SpaceX IPO: Lần cuối cùng một công ty lớn như vậy niêm yết công khai, đây là điều đã xảy ra với các nhà đầu tư sau 1 năm.

Đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) gần đây của Space Exploration Technologies (SPCX 6,72%), được biết đến nhiều hơn với tên SpaceX, đã thu hút sự chú ý toàn cầu mà rất ít lần ra mắt công chúng nào sánh kịp.

Trong khi cổ phiếu SpaceX được định giá ở mức 135 USD, cổ phiếu thực tế đã mở cửa trên Nasdaq ở khoảng 150 USD. Vào cuối ngày giao dịch đầu tiên, cổ phiếu được định giá ở mức 161 USD. Đà tăng tiếp diễn sang ngày giao dịch tiếp theo với mức tăng khoảng 20%. Cổ phiếu SpaceX còn leo cao hơn nữa lên đỉnh khoảng 226 USD trước khi cuối cùng giảm trở lại. Gần đây, cổ phiếu giao dịch quanh mức 162 USD – vẫn cao hơn một chút so với giá mở cửa.

Sự leo dốc nhanh chóng sau đó là sự đảo chiều mạnh mẽ nhấn mạnh sự biến động cực đoan thường đi kèm với các đợt IPO được mong đợi rất cao. Theo quan điểm của tôi, mô hình này lặp lại quỹ đạo bùng nổ nhưng cuối cùng không đồng đều của đợt IPO năm 2020 của Snowflake (SNOW +0,25%). Các nhà đầu tư thông minh đang đặt câu hỏi liệu những đợt tăng giá ban đầu của SpaceX có bền vững hay không hay những người đuổi theo đà tăng sẽ phải đối mặt với một thời gian dài thất vọng.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Nhớ lại đợt IPO của Snowflake

Snowflake ra mắt công chúng vào tháng 9 năm 2020. Đợt chào bán của công ty nổi bật như một sự kiện mang tính bước ngoặt trong lĩnh vực công nghệ vì vào thời điểm đó, đây là đợt IPO phần mềm lớn nhất trong lịch sử.

Trong khi Snowflake định giá cổ phiếu ở mức 120 USD, cổ phiếu mở cửa ở mức 245 USD và đóng cửa ngày giao dịch đầu tiên ở mức 254 USD – tăng hơn gấp đôi giá trị. Sự tăng vọt phản ánh sự thèm muốn mới đối với các công ty phần mềm đám mây tăng trưởng cao ngoài những cái tên thông thường trong số các ông lớn công nghệ.

Một tháng sau, Snowflake đã hạ nhiệt từ cú bùng nổ ngày mở cửa nhưng vẫn duy trì ở mức cao, giao dịch trong khoảng 240 USD. Đến tháng 12 năm 2020, công ty vẫn tự hào có vốn hóa thị trường cao ngất ngưởng khi cổ phiếu giữ vững ở mức cao ngay cả khi Phố Wall bắt đầu đặt câu hỏi về sự mở rộng định giá của nó. Vào ngày kỷ niệm một năm IPO của Snowflake, cổ phiếu đã leo cao hơn nữa, giao dịch gần 300 USD giữa làn sóng nhiệt tình ngày càng tăng đối với cơ hội kho dữ liệu mới nổi.

Sự tăng vọt ban đầu của Snowflake xuất phát từ một số yếu tố. Đầu tiên, môi trường lãi suất thấp vào thời điểm đó có lợi cho cổ phiếu tăng trưởng. Ngoài ra, những câu chuyện ngày càng lớn về chuyển đổi số và dữ liệu lớn đã thúc đẩy sự tham gia vượt trội vào đợt IPO của Snowflake – bao gồm từ các nhà đầu tư nổi bật như Berkshire Hathaway. Đương nhiên, những điểm này đã truyền cảm hứng cho giao dịch FOMO cổ điển – đặc biệt là ở những người mua lẻ đổ xô vào cơn sốt.

Mở rộng

NYSE: SNOW

Snowflake

Thay đổi hôm nay

(0,25%) 0,65 USD

Giá hiện tại

262,74 USD

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$91BMarket vốn hóa được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành giao dịch công khai. Không bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu không giao dịch đa cấp. Vốn hóa thị trường ngụ ý có thể thay đổi.Vốn hóa thị trường được tính chỉ dựa trên số cổ phiếu đang lưu hành giao dịch công khai. Không bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết, cổ phiếu tư nhân hoặc cổ phiếu không giao dịch đa cấp. Vốn hóa thị trường ngụ ý có thể thay đổi.

Khoảng giao dịch trong ngày

262,37 USD - 270,95 USD

Khoảng 52 tuần

118,30 USD - 284,99 USD

Khối lượng

9,1 nghìn

Khối lượng trung bình

9 triệu

Biên lợi nhuận gộp

66,08%

Khi nào cổ phiếu Snowflake đạt đỉnh?

Cổ phiếu Snowflake đạt mức cao nhất mọi thời đại là 402 USD vào tháng 11 năm 2021, hơn một năm sau khi ra mắt công chúng. Như biểu đồ dưới đây cho thấy, các nhà đầu tư mua gần đỉnh này đã chứng kiến giá cổ phiếu Snowflake giảm đáng kể. Với cổ phiếu giao dịch gần đây ở mức khoảng 260 USD, những người mua ở đỉnh đã giảm khoảng 35%. Hơn nữa, những người mua vào Snowflake trong ngày giao dịch đầu tiên chỉ có kết quả tốt hơn một chút.

Dữ liệu SNOW từ YCharts

Sau gần sáu năm, cổ phiếu Snowflake về cơ bản mang lại lợi nhuận bằng phẳng. Kết quả này kém xa so với mức tăng nhiều lần thế hệ mà Snowflake từng được tiếp thị. Loại trải nghiệm đầu tư khiêm tốn này nhấn mạnh cách mà sự cường điệu ban đầu thường thổi phồng giá vượt quá mức phù hợp với các nguyên tắc cơ bản của doanh nghiệp. Đổi lại, điều này có thể dẫn đến các giai đoạn hoạt động kém hiệu quả và giao dịch đi ngang kéo dài.

Các nhà đầu tư có thể mong đợi gì từ IPO của SpaceX?

Ở nhiều khía cạnh, IPO của SpaceX đã tạo ra mức độ phấn khích và đưa tin truyền thông tương đương với màn ra mắt của Snowflake. Là đợt IPO lớn nhất từ trước đến nay, việc niêm yết của SpaceX đã khai thác một câu chuyện mạnh mẽ về khám phá không gian, tên lửa tái sử dụng, internet Starlink và tầm nhìn của Elon Musk về cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) thế hệ tiếp theo.

Cũng giống như Snowflake được hưởng lợi từ nhận thức là một nền tảng phân tích dữ liệu mang tính cách mạng và sự ủng hộ từ các nhà đầu tư nổi tiếng, hành động giá của SpaceX cho thấy nó đã thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà giao dịch động lượng, quỹ định hướng tăng trưởng và những người tham gia bán lẻ bị thu hút bởi những thành tựu công nghệ và tầm nhìn quản lý của công ty.

Các nhà đầu tư thông minh nhận ra rằng lịch sử đưa ra một điểm tương đồng đáng cảnh báo ở đây. Cú bùng nổ ngày đầu tiên ngoạn mục của Snowflake và giao dịch tăng cao sau đó đã mở đường cho một đỉnh không bền vững, tiếp theo là nhiều năm hoạt động đáng thất vọng cho những người mua sớm. Con đường sau IPO của SpaceX – lợi nhuận ban đầu mạnh mẽ, đỉnh nhanh và sự đảo chiều sớm – cho thấy cổ phiếu có thể rất dễ trải qua sự củng cố tương tự hoặc biến động thêm trong năm tới (hoặc lâu hơn).

Mặc dù các nguyên tắc cơ bản kinh doanh và vị thế thị trường của SpaceX khác biệt rõ rệt so với Snowflake, nhưng mô hình các cú bùng nổ do cường điệu sau đó là các giai đoạn tiêu hóa kéo dài vẫn là một chủ đề lặp đi lặp lại trong các IPO bom tấn. Cuối cùng, các nhà đầu tư đã đuổi theo đà tăng ban đầu của SpaceX có thể thấy mình dễ bị tổn thương nếu sự nhiệt tình hạ nhiệt và cổ phiếu quay trở lại mức định giá hợp lý hơn.