Hai công ty nước ngoài ( $CRWV / $NBIS ) bán dịch vụ đám mây. Họ tự bỏ vốn mua thẻ hoặc thuê dài hạn trung tâm dữ liệu, kết hợp GPU + trung tâm dữ liệu +


mạng + ngăn xếp phần mềm thành nền tảng đám mây, bán sức mạnh tính toán cho các công ty AI lớn và công ty mô hình theo lượng sử dụng hoặc hợp đồng dài hạn. Sáu công ty trong nước có sự phân hóa cao, được chia thành bốn loại: 1️⃣ Lớp thiết bị phần cứng (Inspur Information, Sugon, Unisplendour): Bán máy chủ hoàn chỉnh, bản chất là sản xuất. Inspur thuần túy chạy theo quy mô, biên lợi nhuận gộp máy chủ chỉ 4,52%; Sugon dựa vào tính toán cao cấp + làm mát bằng chất lỏng + nắm giữ cổ phần Haiguang, biên lợi nhuận gộp đạt 30,58%, là hai loại hình kinh doanh phần cứng hoàn toàn khác nhau; Unisplendour (H3C) là công ty hàng đầu về thiết bị mạng (switch mạng doanh nghiệp đứng đầu Trung Quốc 38,2%, switch Ethernet thứ hai
31,1%), dựa vào sự phối hợp "sức mạnh tính toán × kết nối", nhưng tỷ trọng máy chủ AI tăng đã kéo biên lợi nhuận gộp tổng thể xuống 16,51%, bán trực tiếp chỉ 7,37%. 2️⃣ Lớp hạ tầng IDC (Runic Technology): Bán tủ rack + điện + dịch vụ lưu trữ, bản chất là "bất động sản thương mại thời đại tính toán", tài sản nặng, chu kỳ dài, dựa vào REITs để kích hoạt. 3️⃣ Lớp cho thuê sức mạnh tính toán (Lietong Electronics, Xiechuang Data): Bán thời gian sử dụng GPU (thuê trực tiếp/cho thuê lại), giống như "bên cho thuê thứ cấp sức mạnh tính toán", logic là "hợp đồng dài hạn khóa
chặt + khấu hao trước". 4️⃣ Lớp biên/an ninh (Wangsu Technology): Bán nút biên + CDN + bảo mật, tài sản nhẹ, đang chuyển từ CDN sang "suy luận AI biên + bảo mật".
⭐️ Sự khác biệt trong và ngoài nước còn thể hiện ở 1️⃣ Cách thức ràng buộc nhà cung cấp: Cả hai đều phụ thuộc vào NVIDIA, nhưng Neocloud nước ngoài bị NVIDIA chủ động mua cổ phần để ràng buộc (NVIDIA nắm giữ $CRWV khoảng 11,5% cổ phần), chuỗi cho thuê/lưu trữ sức mạnh tính toán trong nước bị hạn chế bởi lệnh kiểm soát xuất khẩu BIS của Mỹ; 2️⃣ Cơ cấu vốn nước ngoài dựa vào khổng lồ
nợ + vốn cổ phần của NVIDIA/quỹ phòng hộ, trong nước dựa vào vay ngân hàng + REITs + phát hành riêng lẻ.
Xem bản gốc
post-image
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
  • Phần thưởng
  • Bình luận
  • Đăng lại
  • Retweed
Bình luận
Thêm một bình luận
Thêm một bình luận
Không có bình luận
  • Đã ghim