Ethereum đang trải qua một cuộc tái cấu trúc quyền lực thầm lặng?

Tác giả: imToken

Trong hai tuần qua, ở cấp độ tổ chức của Ethereum, một sự chuyển đổi chưa từng có đang diễn ra.

• Ngày 22 tháng 6 năm 2026, năm cựu nhà nghiên cứu cốt lõi của Ethereum Foundation tuyên bố thành lập Ethlabs, một phòng thí nghiệm nghiên cứu và phát triển phi lợi nhuận hoạt động độc lập;

• Một ngày sau, EF công bố cơ cấu tổ chức mới, xác nhận sẽ kết thúc hợp tác với 54 nhân viên - chiếm khoảng 20% tổng số nhân sự của quỹ;

• Ngày 1 tháng 7, một tổ chức phi lợi nhuận độc lập khác là Ethereum Institutional chính thức khởi động, tiếp quản công việc hợp tác với các tổ chức trước đây do đội ngũ phát triển thị trường của EF phụ trách;

Nếu nhìn riêng lẻ, những sự kiện này rất dễ bị tóm gọn thành một câu chuyện bi quan quen thuộc, đó là quỹ gặp khủng hoảng tài chính, nhân tài cốt lõi ra đi, hệ sinh thái rơi vào hỗn loạn.

Thị trường cũng thực sự tràn ngập những luận điệu tương tự.

Nhưng nếu đặt chúng trên cùng một dòng thời gian, chúng ta có thể thấy một bức tranh hoàn chỉnh hơn, đó là Ethereum đang có ý thức giảm bớt sự phụ thuộc vào một quỹ duy nhất, phân tán các chức năng khác nhau trước đây tập trung trong EF ra nhiều điểm nút sinh thái độc lập, phân công lao động khác nhau.

Có vẻ như Ethereum cuối cùng đã bắt đầu cố gắng trả lời một câu hỏi cũ: Khi một mạng lưới phi tập trung dần trở thành cơ sở hạ tầng toàn cầu, bản thân tổ chức thúc đẩy sự phát triển của nó nên có hình dạng như thế nào?

I. Tại sao EF phải "chủ động thu nhỏ"?

Nói thật lòng, những thay đổi hàng loạt này nếu được giải thích trong bối cảnh kinh doanh truyền thống, quả thực rất dễ khiến đa số người dùng hiểu lầm, vì trong câu chuyện của các công ty công nghệ truyền thống, sa thải hầu như luôn đồng nghĩa với áp lực doanh thu, thu hẹp hoạt động hoặc thất bại chiến lược.

Nhưng Ethereum Foundation không phải là một công ty bình thường.

Nó không có cổ đông theo nghĩa truyền thống, không lấy thị phần và lợi nhuận hàng quý làm mục tiêu, và cũng không thực sự "sở hữu" mạng lưới Ethereum. Theo một nghĩa nào đó, EF về cơ bản gần giống một người bảo vệ giao thức hơn, trách nhiệm chính là hỗ trợ nghiên cứu và phát triển giao thức cốt lõi, tài trợ cho hàng hóa công cộng, điều phối tài nguyên hệ sinh thái, và bảo vệ những nguyên tắc không nên dễ dàng thỏa hiệp trong quá trình phát triển của Ethereum.

Điều này cũng khiến EF luôn đối mặt với một căng thẳng nội tại.

Một mặt, Ethereum cần ai đó đầu tư lâu dài vào nghiên cứu và phát triển giao thức, nâng cấp tổ chức và xây dựng hàng hóa công cộng; mặt khác, nếu nghiên cứu, tài chính, nhân tài và ra quyết định ngày càng tập trung trong quỹ, thì bản thân EF sẽ trở thành nguồn rủi ro tập trung hóa lớn nhất của Ethereum.

Do đó, EF từ lâu đã kiên trì một triết lý tổ chức "làm ít đi". Theo giải thích của EF về triết lý này, một hệ sinh thái Ethereum khỏe mạnh không nên dựa vào một quỹ không ngừng mở rộng, mà nên được duy trì bởi nhiều tổ chức và người đóng góp độc lập, vì vậy thành công của quỹ cuối cùng nên thể hiện ở sự suy giảm dần ảnh hưởng tương đối của nó, chứ không phải tăng trưởng vô hạn.

Cách suy nghĩ này không phải là ngẫu hứng. Trong chính sách kho bạc công bố năm 2025, EF đã nêu rõ sẽ dần thu hẹp phạm vi trách nhiệm, dự định giảm chi tiêu hoạt động hàng năm trong năm năm tới, và cuối cùng tiến tới mô hình quỹ dài hạn và bền vững hơn.

Vài tháng trước, chúng tôi cũng đã đề cập rằng kể từ năm 2025, EF thực sự đã trải qua một giai đoạn khá khó xử. Lúc đó, EF từng ở tâm bão dư luận, làn sóng chỉ trích từ cộng đồng nổi lên khắp nơi, thậm chí có người kêu gọi đưa ra một "CEO thời chiến" để thúc đẩy thay đổi. Cuối cùng, một loạt đấu đá nội bộ trở nên công khai, buộc EF phải thực hiện cuộc tái cấu trúc quyền lực cao nhất kể từ khi thành lập:

• Đầu năm, Giám đốc điều hành Aya Miyaguchi thăng chức làm Chủ tịch, Vitalik Buterin cam kết tái cấu trúc ban lãnh đạo;
• Sau đó, Hsiao-Wei Wang và Tomasz K. Stańczak được bổ nhiệm làm đồng Giám đốc điều hành;
• Và cựu nghiên cứu viên Danny Ryan dẫn đầu thành lập tổ chức tiếp thị và tường thuật mới Etherealize;
• Đồng thời, EF tái cấu trúc hội đồng quản trị, làm rõ định hướng giá trị Cypherpunk;
• Đến giữa năm, quỹ còn tái cấu trúc bộ phận nghiên cứu và phát triển, sáp nhập các đội ngũ và điều chỉnh nhân sự để đảm bảo tập trung vào các ưu tiên giao thức cốt lõi;

Sự thật chứng minh, bộ combo này đã được thực hiện, và năng lực thực thi của Ethereum thực sự mạnh hơn không ít - ngày 7 tháng 5 năm 2025, bản nâng cấp Pectra chính thức được kích hoạt; chưa đầy bảy tháng sau, vào ngày 3 tháng 12, Fusaka lại thành công lên mainnet. Trong báo cáo tổng kết hàng năm sau đó, EF gọi năm 2025 là một trong những năm có năng suất cao nhất của lớp giao thức Ethereum. Hai lần nâng cấp lớn cũng khiến cho "tăng tốc nhịp độ hard fork" vốn thường được thảo luận trước đây, bắt đầu tiến gần đến hiện thực.

Do đó, nhìn từ góc độ này, việc sa thải vào tháng 6 năm 2026 giống như lần đầu tiên chiến lược dài hạn này được trình bày trước thế giới bên ngoài một cách trực quan nhất.

Sau khi điều chỉnh, công việc của EF được chia thành năm cụm chính: lớp giao thức, lớp truy cập, lớp người dùng, lớp cộng đồng, lớp tổ chức, cùng với vận hành, quản lý và các đội ngũ hỗ trợ liên quan. EF giải thích rằng việc cắt giảm khoảng 20% nhân sự là để tập trung tổ chức và nguồn lực vào "những công việc chỉ có EF mới có thể và phải hoàn thành."

Đây cũng là một tổ chức đang chủ động thu hẹp ranh giới của mình, vậy một số việc trong đó, nó sẽ nhường cho ai làm?

II. Làm thế nào để nhìn nhận Ethlabs và Ethereum Institutional?

Nếu phải làm một phép so sánh hình tượng, hiểu biết của tác giả là cuộc thay đổi này bề ngoài hơi giống "ba nhà chia Tấn": nhân tài, nghiên cứu và chức năng tổ chức vốn tập trung trong EF, bắt đầu phân tán đến các tổ chức khác.

Nhưng xét từ mối quan hệ thực tế, nó gần giống với một lần phân tách chức năng, hơn là phân chia quyền lực. Tức là EF, Ethlabs và Ethereum Institutional không có mối quan hệ công ty mẹ-con hay cấp trên-cấp dưới trong hệ thống công ty truyền thống, mà giống như ba điểm nút có định vị khác nhau, kết nối với nhau trong mạng lưới quản trị của Ethereum.

Đầu tiên là Ethlabs.

Mặc dù nó được thành lập bởi năm cựu nhà nghiên cứu của Ethereum Foundation vào một ngày trước khi EF công bố kế hoạch sa thải - các thành viên sáng lập bao gồm Ansgar Dietrichs, Barnabé Monnot, Caspar Schwarz-Schilling, Josh Rudolf và Julian Ma, và họ thực sự là những nhân vật quan trọng từng tham gia nghiên cứu về tính chốt cuối (finality), khả năng mở rộng, khả dụng dữ liệu, máy ảo và kinh tế giao thức của Ethereum trong quá khứ.

Nhưng Ethlabs tự xác định rõ ràng là một phòng thí nghiệm nghiên cứu và phát triển phi lợi nhuận độc lập phục vụ Ethereum và ETH, sứ mệnh của nó chỉ có một câu, đó là "biến Ethereum trở thành lớp thanh toán của nền kinh tế toàn cầu."

Trong câu chuyện của Ethlabs, Ethereum không chỉ là một blockchain để phát hành token và chạy ứng dụng, mà nên trở thành cơ sở hạ tầng thanh toán trung lập được sử dụng chung bởi tài sản kỹ thuật số, stablecoin, thị trường on-chain, tổ chức và AI Agent.

Sứ mệnh này quyết định sự khác biệt chính giữa Ethlabs và EF:

• Nhiệm vụ cốt lõi của EF là đảm bảo Ethereum không hy sinh khả năng chống kiểm duyệt, quyền riêng tư và chủ quyền người dùng vì sự chấp nhận ngắn hạn và lợi ích thương mại. Tài liệu tổ chức chính thức của nó thậm chí viết rõ rằng trách nhiệm của đội ngũ giao thức không phải là làm cho Ethereum dễ tiếp thị hơn, cũng không phải biến nó thành một đường ray tài chính do các tổ chức trung gian kiểm soát.

• Ethlabs thì khác, nó có thể thảo luận rõ ràng hơn về tăng trưởng, về việc nắm bắt giá trị của ETH, về nhu cầu của tổ chức và sự chấp nhận trong thế giới thực;

Nói cách khác, nó đặt mình giữa hai thế giới. Một bên là ví, ứng dụng, Layer 2, đội ngũ cơ sở hạ tầng, tổ chức và người dùng thực; bên kia là giao thức cốt lõi của Ethereum, các nhà nghiên cứu và nhà phát triển cốt lõi, để chủ động chuyển đổi nhu cầu thực tế của bên trước thành nghiên cứu giao thức, tiêu chuẩn chung, cơ sở hạ tầng và các sản phẩm có thể triển khai thực tế.

Điều này cũng giúp chúng ta hiểu rõ hơn về định vị của Ethereum Institutional, nếu Ethlabs tiếp nhận sự chuyển đổi "từ nghiên cứu sang tăng trưởng" sau khi EF buông tay, thì Ethereum Institutional tiếp nhận vai trò "khuyến khích thương mại và tuân thủ" mà trước đây EF đảm nhận.

Nói thẳng ra, tổ chức phi lợi nhuận này trực tiếp tiếp quản công việc hợp tác với các tổ chức mà đội ngũ phát triển thị trường của EF đã thực hiện hơn một năm, tự định vị mình là "cánh cửa trung lập" cho các tổ chức truyền thống bước vào hệ sinh thái Ethereum, nhằm trả lời câu hỏi mà Ethereum từ lâu không thể trả lời: Khi một ngân hàng hoặc công ty quản lý tài sản muốn triển khai sản phẩm trên Ethereum, nó thực sự nên tìm ai?

Câu hỏi này ngày càng trở nên cấp bách trong vài năm qua.

Như đã biết, các hệ sinh thái như Solana có quỹ, đội ngũ phát triển thương mại và cửa sổ hợp tác tổ chức rõ ràng hơn, nhờ các đội ngũ kinh doanh được trả lương cao và rất hung hăng, chúng liên tục mở rộng lãnh thổ trong các tổ chức tài chính toàn cầu. Trong khi đó, Ethereum do nhấn mạnh tính phi tập trung và trung lập đáng tin cậy, từ lâu đã thiếu một giao diện đối ngoại thống nhất.

Ở đây tồn tại một mâu thuẫn sâu sắc, bởi vì trung lập là một lợi thế trong kỹ thuật và quản trị, nhưng trong môi trường kinh doanh thực tế, trung lập cũng có nghĩa là "không có người chịu trách nhiệm rõ ràng", khi một tổ chức như BlackRock muốn triển khai trên Ethereum, nó mong muốn đối diện với một đội ngũ có thể liên tục kết nối, chứ không phải một quỹ giữ thái độ trung lập tuyệt đối, không sẵn sàng như công ty truyền thống để phục vụ Phố Wall và các quỹ có chủ quyền.

Ethereum Institutional được tạo ra để giải quyết mâu thuẫn này: không ai có thể đại diện cho Ethereum, nhưng các tổ chức vẫn cần một đối tượng để giao tiếp liên tục.

Vì vậy, nó được ươm tạo bởi Bitmine, Sharplink và Joe Lubin, với sự dẫn dắt của các nhân vật kỳ cựu như Joseph Chalom, cựu lão tướng của Blackstone, định vị này chắc chắn sẽ là một lợi thế rõ ràng, giúp trực tiếp tiếp cận các ngân hàng, công ty quản lý tài sản, tổ chức lưu ký, nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thị trường, công ty fintech và các tổ chức có chủ quyền.

Theo thông tin nó công bố, Ethereum Institutional chủ yếu bao phủ năm loại công việc, chủ yếu là giúp mọi người hiểu Ethereum, đưa ra nhu cầu và chuyển đổi những nhu cầu này thành các dự án on-chain có thể thực sự đi vào thực tế:

• Giáo dục và giao tiếp tổ chức: giúp các tổ chức tài chính truyền thống hiểu kiến trúc kỹ thuật, mô hình quản trị và hiện trạng hệ sinh thái của Ethereum;
• Tình báo thị trường tổ chức: theo dõi và phân tích xu hướng, rào cản và thực tiễn tốt nhất của việc các tổ chức chấp nhận Ethereum;
• Khuyến khích ETH và hệ sinh thái Ethereum: kể cho thế giới tài chính truyền thống về đề xuất giá trị của Ethereum;
• Nghiên cứu nhu cầu và tiêu chuẩn ngành: chuyển đổi nhu cầu thực tế của các tổ chức thành đề xuất tiêu chuẩn và yêu cầu sản phẩm;
• Hoạt động tổ chức và mạng lưới quan hệ: liên tục xây dựng mối quan hệ tại các trung tâm tài chính như New York, London, Hong Kong và Singapore;

Từ đó, một hệ thống phân công lao động Ethereum rõ ràng hơn bắt đầu xuất hiện: EF chịu trách nhiệm về giá trị giao thức và lợi ích công cộng, Ethlabs chịu trách nhiệm chuyển đổi giữa nghiên cứu và tăng trưởng, Ethereum Institutional chịu trách nhiệm về việc các tổ chức chấp nhận, còn các đội ngũ ví, ứng dụng và cơ sở hạ tầng chịu trách nhiệm về sản phẩm cuối cùng và trải nghiệm người dùng.

Điều này cũng có nghĩa là quản trị Ethereum đang chuyển từ "EF điều phối mọi thứ" tương đối mơ hồ trong quá khứ, sang cấu trúc mô-đun hơn.

III. Từ "EF thúc đẩy Ethereum" đến "Hệ sinh thái cùng bảo vệ Ethereum"

Trước đây, cấu trúc quản trị của Ethereum tuy mở cao, nhưng nhiều trách nhiệm chính vẫn tự nhiên đổ dồn lên EF, thậm chí có thể tóm gọn là "EF điều phối mọi thứ" tương đối mơ hồ.

Khi nghiên cứu và phát triển giao thức gặp vấn đề, người ta tìm EF; khi câu chuyện thị trường tụt hậu, người ta chỉ trích EF; khi ETH hoạt động kém, việc các tổ chức chấp nhận chậm chạp hoặc trải nghiệm người dùng không được cải thiện, thế giới bên ngoài cũng thường đổ lỗi cho EF.

Điều này tự nó là một mâu thuẫn. Ethereum muốn trở thành một mạng lưới phi tập trung không phụ thuộc vào bất kỳ tổ chức đơn lẻ nào, nhưng toàn bộ hệ sinh thái lại quen coi EF là người chịu trách nhiệm cuối cùng.

Vậy bây giờ, một cấu trúc mô-đun hơn đang hình thành, mỗi chức năng chính đều có một tổ chức độc lập tương ứng đảm nhận, giữa chúng không còn là quan hệ cấp trên-cấp dưới, mà kết nối với nhau thông qua mục tiêu giao thức chung và lợi ích hệ sinh thái.

Tất nhiên, điều này không có nghĩa là Ethereum đã tìm ra một mô hình quản trị mới hoàn hảo, ngược lại, thử thách thực sự chỉ mới bắt đầu.

Khi các chức năng khác nhau được phân tán vào các tổ chức độc lập, Ethereum sẽ phải đối mặt với chi phí điều phối cao hơn, cũng cần ngăn chặn các đội ngũ khác nhau làm việc riêng lẻ, nghiên cứu trùng lặp, ảnh hưởng của nguồn vốn đến hướng kỹ thuật, và việc các tổ chức chấp nhận dần lấn át lợi ích của người dùng thông thường.

Nhưng nhìn từ góc độ khác, sự không chắc chắn này tự nó cũng là cái giá phải trả cho tính phi tập trung. Một giao thức thực sự phi tập trung không nên mãi phụ thuộc vào một quỹ không ngừng mở rộng, cũng không nên vì một vài thành viên cốt lõi rời đi mà mất khả năng tiếp tục phát triển.

Để đánh giá liệu cuộc chuyển đổi này có thành công hay không, điểm mấu chốt không phải là EF còn bao nhiêu người, mà là:

• Giao thức cốt lõi có tiếp tục được nâng cấp ổn định hay không;
• Nhân tài nghiên cứu sau khi rời EF có tiếp tục ở lại trong hệ sinh thái Ethereum hay không;
• Các tổ chức độc lập có thể duy trì sự hợp tác và kiềm chế lẫn nhau hay không;
• Việc các tổ chức chấp nhận có thể mở rộng mà không hy sinh tính mở và chủ quyền người dùng hay không;
• Ví và ứng dụng có thể chuyển đổi tiến bộ cơ bản thành các sản phẩm mà người dùng thông thường thực sự có thể sử dụng hay không;

Nếu những mục tiêu này có thể đạt được, thì việc ảnh hưởng của EF giảm đi thậm chí có thể chứng minh rằng Ethereum đang trưởng thành hơn.

Khi đó, Ethereum không còn là một cây non cần quỹ liên tục hỗ trợ, mà sẽ trở thành một hệ sinh thái do quỹ, tổ chức nghiên cứu, nhà phát triển, ví, ứng dụng, doanh nghiệp và người dùng cùng duy trì.

Giống như chính kiến trúc mạng lưới phi tập trung của Ethereum, cấu trúc quản trị của Ethereum cuối cùng cũng trở nên phân tán vào năm 2026.

Chúng tôi cũng luôn tin rằng, đây không phải là điểm kết thúc của cuộc khủng hoảng, mà là một khởi đầu mới cho một hệ sinh thái Ethereum kiên cường hơn, giàu sức sống hơn.