VanEck cho biết việc bán $135M BTC của Strategy vẫn giữ nguyên kế hoạch trị giá 1,25 tỷ đô la

Chiến lược bán Bitcoin mới nhất có thể không làm giảm Chương trình huy động vốn BTC trị giá 1,25 tỷ đô la của công ty.

Tóm tắt

• Việc bán Bitcoin vào tháng 7 của Strategy có thể không làm giảm chương trình 1,25 tỷ đô la, khiến các giả định thị trường phải được xem xét lại.
• Mẫu 8-K mới nhất cho biết toàn bộ khả năng huy động vốn vẫn có sẵn sau ngày 5 tháng 7, bất chấp việc bán Bitcoin.
• Các khoản thanh toán cổ tức ưu đãi hiện trở nên quan trọng vì dự trữ Bitcoin của Strategy có thể tài trợ cho các nghĩa vụ trong thời kỳ căng thẳng thị trường.

Matthew Sigel, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck, cho biết việc bán khoảng 135 triệu đô la Bitcoin của Strategy vào tuần trước không được tính vào Chương trình huy động vốn BTC trị giá 1,25 tỷ đô la. Ông chỉ vào Mẫu 8-K mới nhất của Strategy, trong đó cho biết toàn bộ công suất vẫn có sẵn tính đến ngày 5 tháng 7.

Sigel cho biết lý do nằm ở mục đích sử dụng đã nêu của chương trình. "Chương trình chỉ giới hạn việc bán tài trợ từ dự trữ tiền mặt," ông viết. Ông nói thêm rằng "các khoản thanh toán cổ tức trực tiếp nằm ngoài chương trình," lập luận rằng Strategy có thể có nhiều không gian bán Bitcoin hơn con số 1,25 tỷ đô la được nêu.

Hồ sơ mới nhất tách biệt hai nhóm bán

Hồ sơ cho thấy Strategy đã bán 2.225 BTC từ ngày 1 tháng 7 đến ngày 5 tháng 7 với giá khoảng 135,2 triệu đô la ở mức giá bán trung bình là 60.773 đô la. Công ty cũng đã bán 1.363 BTC từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 30 tháng 6 với giá khoảng 80,8 triệu đô la.

Tổng cộng, các đợt bán này đạt 3.588 BTC với giá khoảng 216 triệu đô la. Strategy cho biết số tiền thu được đã tài trợ cho các khoản phân phối cổ phiếu ưu đãi và bổ sung phần Dự trữ USD được sử dụng cho mục đích đó. Hồ sơ cũng cho biết Chương trình huy động vốn BTC có thể tạo ra thêm tới 1,25 tỷ đô la tiền thu được để tài trợ cho Dự trữ USD, với toàn bộ số tiền vẫn có sẵn.

Strategy cũng cho biết họ đã không bán cổ phiếu theo chương trình chào bán tại thị trường trong cùng kỳ. Họ cũng không mua lại cổ phiếu theo các chương trình mua lại cổ phiếu của mình. Điều đó khiến việc bán Bitcoin trở thành hoạt động bảng cân đối kế toán chính được công bố trong tuần.

Áp lực cổ tức vẫn được chú ý

Strategy đã bán 3.588 BTC để tài trợ cho cổ tức liên quan đến chứng khoán Digital Credit. Việc bán này khiến công ty còn 843.775 BTC và 2,55 tỷ đô la dự trữ USD tính đến ngày 5 tháng 7.

Khoản dự trữ đó tồn tại để hỗ trợ cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi suất đối với nợ chưa thanh toán. Cấu trúc của Strategy hiện liên kết kho bạc Bitcoin của mình với các nghĩa vụ tiền mặt thường xuyên. Điều này làm cho mỗi lần bán trở nên quan trọng đối với các nhà đầu tư theo dõi cách công ty tài trợ cho cổ tức trong thời kỳ thị trường Bitcoin yếu hơn.

Công ty cũng báo cáo khoản lỗ 8,32 tỷ đô la đối với tài sản kỹ thuật số trong ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6. Con số đó bao gồm 8,31 tỷ đô la lỗ chưa thực hiện và 0,9 triệu đô la lỗ đã thực hiện, theo hồ sơ.

Mô hình Bitcoin của Strategy phải đối mặt với sự xem xét kỹ lưỡng hơn

Cách đọc mới từ Sigel bổ sung thêm một lớp mới vào cuộc tranh luận xung quanh kế hoạch vốn của Strategy. Như đã được crypto.news đưa tin trước đây, công ty đã ủy quyền bán tới 1,25 tỷ đô la Bitcoin vào ngày 29 tháng 6 như một phần của khuôn khổ vốn rộng lớn hơn.

Việc bán Bitcoin của Strategy đã thay đổi quan điểm thị trường về câu chuyện mua và nắm giữ lâu dài của nó. Vấn đề bây giờ không chỉ là Strategy đã bán Bitcoin, mà còn là mỗi lần bán phù hợp như thế nào với kế hoạch dự trữ, lịch trình cổ tức và khả năng huy động vốn đã nêu của nó.

Sự khác biệt này có thể quan trọng đối với những người nắm giữ MSTR vì thị trường có thể coi con số 1,25 tỷ đô la là một giới hạn cứng. Cách đọc của Sigel cho thấy rằng việc bán liên quan đến cổ tức có thể nằm ngoài giới hạn đó, trong khi việc bán Dự trữ USD vẫn nằm trong đó.

Trong khi đó, sự chỉ trích của Peter Schiff đối với Strategy sau đợt bán BTC trị giá 216 triệu đô la cho thấy các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ mô hình cổ tức, chính sách dự trữ và các đợt bán Bitcoin trong tương lai của công ty.