Noble so với Transocean: Cổ phiếu khoan ngoài khơi nào là lựa chọn tốt hơn để mua vào năm 2026?

Thị trường khoan ngoài khơi vẫn là một góc biến động của ngành năng lượng, khiến các nhà đầu tư phải lựa chọn giữa Tập đoàn Noble (NE +0,39%) gọn nhẹ hơn và quy mô khổng lồ của Transocean Ltd (RIG 0,10%).

Thu gọn

NE & RIG: So sánh hiệu suất

Các chỉ số tài chính chính

NE – Noble Plc

$37,55

+0,39% (+$0,14)

RIG – Transocean

$4,92

–0,10% (-$0,01)

Vốn hóa thị trường

6,0 tỷ USD

Biên độ 52 tuần

$25,24 - $54,98

Biên lợi nhuận gộp

18,11%

Hệ số P/E

26,34

EPS (TTM)

$1,42

Cổ tức & Lợi suất

$2,00 (5,35%)

Vốn hóa thị trường

5,5 tỷ USD

Biên độ 52 tuần

$2,53 - $7,66

Biên lợi nhuận gộp

27,05%

Hệ số P/E

-1,66

EPS (TTM)

$-2,97

Cổ tức & Lợi suất

Không có

NE – Noble Plc

$37,55

+0,39% (+$0,14)

Vốn hóa thị trường

6,0 tỷ USD

Biên độ 52 tuần

$25,24 - $54,98

Biên lợi nhuận gộp

18,11%

Hệ số P/E

26,34

EPS (TTM)

$1,42

Cổ tức & Lợi suất

$2,00 (5,35%)

RIG – Transocean

$4,92

–0,10% (-$0,01)

Vốn hóa thị trường

5,5 tỷ USD

Biên độ 52 tuần

$2,53 - $7,66

Biên lợi nhuận gộp

27,05%

Hệ số P/E

-1,66

EPS (TTM)

$-2,97

Cổ tức & Lợi suất

Không có

Noble tập trung vào các cơ hội khoan nước siêu sâu và giàn jackup với đội tàu hiệu quả cao, trong khi Transocean hoạt động như một công ty lớn với trọng tâm là khoan trong môi trường khắc nghiệt. So sánh này khám phá cổ phiếu nào mang lại con đường tốt nhất cho vốn của bạn.

Lý do đầu tư vào Tập đoàn Noble

Noble hoạt động như một nhà thầu khoan ngoài khơi, cung cấp các giàn khoan thông số kỹ thuật cao cho các công ty dầu khí tích hợp lớn và quốc gia. Chiến lược kinh doanh tập trung vào việc duy trì một đội tàu hiện đại có khả năng xử lý các dự án nước siêu sâu phức tạp tại các khu vực như Biển Bắc và Vịnh Mexico của Hoa Kỳ. Sự tập trung khách hàng như thế này làm tăng thêm rủi ro cho hoạt động kinh doanh, vì khối lượng công việc tồn đọng của công ty phụ thuộc nhiều vào ExxonMobil với gần 23,7%, Shell với khoảng 19,5%, BP với khoảng 16,2% và TotalEnergies với gần 12,6%.

Trong năm tài chính 2025, doanh thu đạt 3,3 tỷ USD, tăng khoảng 8% so với năm trước. Thu nhập ròng giảm từ 448 triệu USD năm 2024 xuống còn 217 triệu USD trong năm tài chính 2025. Điều này cho thấy khả năng duy trì lợi nhuận của công ty ngay cả khi đầu tư vào đội tàu chuyên dụng và điều hướng sự chuyển dịch toàn cầu sang cổ phiếu năng lượng tái tạo và các nguồn năng lượng đa dạng.

Theo bảng cân đối kế toán tháng 12 năm 2025, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là khoảng 0,4x. Tỷ lệ này, đo lường tổng nợ so với vốn chủ sở hữu của cổ đông, cho thấy cách tiếp cận thận trọng trong việc vay mượn so với nhiều đối thủ trong ngành. Noble đã tạo ra hơn 454 triệu USD dòng tiền tự do, là số tiền còn lại sau khi công ty trang trải chi phí hoạt động và nâng cấp thiết bị.

Lý do đầu tư vào Transocean Ltd

Transocean là công ty hàng đầu toàn cầu trong lĩnh vực khoan hợp đồng ngoài khơi, chuyên cung cấp dịch vụ khoan nước siêu sâu và môi trường khắc nghiệt. Công ty hiện đang quản lý việc hợp nhất đang chờ xử lý với Valaris Ltd (VAL 0,10%), một động thái nhằm củng cố vị thế thị trường và cải thiện sức mạnh tổng hợp hoạt động. Sự tập trung khách hàng như thế này làm tăng thêm rủi ro cho hoạt động kinh doanh, với khối lượng công việc tồn đọng đáng kể phụ thuộc vào Petrobras với khoảng 20%, Equinor với gần 16% và BP với gần 16%.

Trong năm tài chính 2025, công ty đạt doanh thu gần 4 tỷ USD, phản ánh mức tăng trưởng doanh thu khoảng 13% so với năm trước. Tuy nhiên, công ty đã báo cáo khoản lỗ ròng đáng kể gần 2,9 tỷ USD trong kỳ, tiếp nối xu hướng thua lỗ hàng năm khi công ty phải vật lộn với chi phí hoạt động cao và gánh nặng tài chính từ cơ sở hạ tầng đội tàu khổng lồ của mình.

Theo bảng cân đối kế toán tháng 12 năm 2025, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là khoảng 0,7x. Mặc dù cao hơn so với các công ty cùng ngành, con số này cho thấy sự phụ thuộc của công ty vào nợ để tài trợ cho các hoạt động toàn cầu. Bất chấp khoản lỗ ròng được báo cáo, Transocean đã tạo ra 626 triệu USD dòng tiền tự do, đại diện cho số tiền thu được từ hoạt động kinh doanh trừ chi phí đầu tư.

So sánh hồ sơ rủi ro

Noble phải đối mặt với những rủi ro đáng kể liên quan đến tính chu kỳ của thị trường khoan ngoài khơi, nơi nhu cầu phụ thuộc vào giá dầu khí biến động. Sự phụ thuộc nặng nề của công ty vào một nhóm nhỏ các nhà cung cấp năng lượng lớn có nghĩa là một hợp đồng bị hủy bỏ duy nhất có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của công ty. Hơn nữa, các rủi ro hoạt động như hỏng hóc thiết bị, thời tiết khắc nghiệt và các quy định môi trường đang thay đổi có thể làm tăng chi phí hoặc hạn chế hoạt động khoan tại các khu vực trọng điểm như Biển Bắc.

Transocean đang điều hướng quá trình tích hợp phức tạp của doanh nghiệp với Valaris, kéo theo rủi ro về sự chậm trễ theo quy định hoặc không đạt được các khoản tiết kiệm chi phí như kỳ vọng. Công ty cũng phải đối mặt với sự tập trung khách hàng cao, đặc biệt là mức độ phụ thuộc 20% vào Petrobras, khiến công ty dễ bị tổn thương trước những thay đổi chính trị hoặc kinh tế trong khu vực. Giống như các đối thủ, Transocean phải đối phó với những rủi ro kỹ thuật của hoạt động khoan nước sâu và áp lực liên tục từ việc quản lý gánh nặng nợ cao trong khi báo cáo thua lỗ ròng liên tục.

So sánh định giá

Transocean giao dịch ở mức giá thấp hơn so với tổng doanh thu và có vẻ được định giá hấp dẫn hơn trên cơ sở thu nhập, với bội số dự phòng thấp hơn Noble.

| Chỉ số | Noble | Transocean | Chuẩn ngành | | --- | --- | --- | --- | | P/E dự phòng | 21x | 3,1x | 29,0x | | Tỷ lệ P/S | 1,9x | 0,7x | n/a |

Chuẩn ngành sử dụng ETF ngành SPDR XLE.
Các chỉ số định giá được lấy từ Financial Modeling Prep (FMP) và có thể khác với các nhà cung cấp dữ liệu khác.

Tôi nên mua cổ phiếu nào vào năm 2026?

Cuộc chiến Iran và tác động tăng giá dầu khí về lâu dài là tích cực đối với Tập đoàn Noble và Transocean. Nhưng các giàn khoan nước sâu như loại được triển khai bởi hai doanh nghiệp này cần một thời gian để chuẩn bị và đến vị trí đã ký hợp đồng, đây là một yếu tố cần cân nhắc, vì cả hai công ty đều hoạt động trên toàn cầu.

Các giám đốc điều hành Noble cho biết các chỉ báo cho hoạt động khoan nước sâu đang sáng xanh nhờ vào cuộc xung đột Iran. Tuy nhiên, do cam kết nhiều năm của khách hàng rời khỏi dịch vụ giàn khoan, có lẽ cần có một thời gian dài hơn với giá dầu cực cao để thực sự thúc đẩy hoạt động khoan mới, ngay cả ở Vịnh Mexico, nơi thường phản ứng nhanh hơn với những thay đổi của giá dầu toàn cầu. Điều đó có nghĩa là lợi ích sẽ đến muộn hơn trong năm tài chính 2026. Năm nay, các nhà phân tích dự kiến doanh thu giảm 9% xuống còn khoảng 3 tỷ USD, với thu nhập ròng có khả năng cao hơn một chút so với năm 2025.

Tương tự, Transocean thấy các chỉ báo dài hạn tích cực nhờ vào vũng lầy của cuộc xung đột Vịnh Ba Tư. Đến năm sau, ban lãnh đạo kỳ vọng tỷ lệ sử dụng giàn khoan sẽ đạt 100%, từ mức khoảng 90% gần đây. Các giàn khoan không hoạt động không chỉ dẫn đến mất doanh thu mà còn phát sinh chi phí bảo trì và nhiên liệu để di chuyển chúng. Đối với Transocean, Petrobras thường là chỉ báo cho thấy tỷ lệ giàn khoan trong tương lai sẽ đi về đâu, và công ty Brazil đang trả giá cao để tiếp cận giàn khoan, điều này báo hiệu tốt cho dài hạn. Trong năm tài chính 2026, các nhà phân tích dự kiến Transocean sẽ đạt doanh thu 3,87 tỷ USD, giảm khoảng 3%, nhưng với sự chuyển đổi đáng mừng sang thu nhập ròng khoảng 203 triệu USD khi công ty theo đuổi hàng trăm triệu đô la tiết kiệm chi phí hoạt động.

Vì vậy, khi hoạt động khoan nước sâu dường như đang củng cố sau một thời kỳ yếu kém, nên mua cổ phiếu nào? Transocean vẫn phải nhận được sự chấp thuận từ nửa tá cơ quan quản lý chống độc quyền trên toàn cầu cho việc sáp nhập với Valaris, nhưng nếu thành công, nó sẽ tạo ra doanh nghiệp khoan ngoài khơi lớn nhất thế giới, một đòn bẩy quan trọng về sức mạnh định giá trong ngành. Với tỷ lệ giá trên doanh thu rẻ hơn so với Noble, Transocean nhận được sự lựa chọn cho năm 2026.