Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp bất ngờ suy yếu thúc đẩy BTC tăng 11%, biên bản FOMC sẽ kiểm tra câu chuyện lần này.

Người viết: CryptoSlate

Biên dịch: Deep Tide TechFlow

Deep Tide dẫn dắt: Bitcoin vừa phục hồi 11% từ mức thấp nhất 21 tháng, nhưng đà tăng này chỉ dựa trên một báo cáo việc làm yếu kém. Biên bản cuộc họp của Fed vào thứ Tư sẽ tiết lộ liệu các quan chức có thực sự lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế như thị trường kỳ vọng hay không, tài liệu này sẽ quyết định liệu mức 64.000 USD có thể được giữ vững hay sẽ trở lại mức 58.000 USD.

Bitcoin đã phục hồi từ mức thấp nhất 21 tháng chạm vào ngày 1 tháng 7, với mức tăng 11%, nhưng liệu đà tăng này có thể duy trì hay không hoàn toàn phụ thuộc vào biên bản cuộc họp ngày 16-17 tháng 6 của Fed được công bố lúc 2 giờ chiều thứ Tư (giờ miền Đông).

Các nhà giao dịch mua vào đợt phục hồi này dựa trên một giả định vĩ mô: thị trường lao động Hoa Kỳ suy yếu, hạn chế thời gian Fed tiếp tục diều hâu. Biên bản cuộc họp là ghi chép thảo luận nội bộ đầy đủ đầu tiên kể từ khi Kevin Warsh làm chủ tịch, sẽ cho thấy liệu các quan chức đã nhận ra vấn đề này vào giữa tháng 6, tức là vài tuần trước khi dữ liệu việc làm gây ra đà tăng này được công bố, hay chưa.

Câu trả lời này rất quan trọng. Vào thứ Ba, giá Bitcoin giao dịch gần 64.000 USD, tăng gần 11% so với mức thấp dưới 58.000 USD ghi nhận vào ngày 1 tháng 7, với biến động hàng ngày hơn 3.400 USD vào thứ Hai, dao động mạnh trong khoảng 61.250 đến 64.659 USD.

Đợt phục hồi này bắt đầu từ báo cáo việc làm của Hoa Kỳ vào thứ Năm, cho thấy các nhà tuyển dụng chỉ thêm 57.000 việc làm trong tháng 6, khoảng một nửa so với dự báo của các nhà kinh tế. Dữ liệu lao động yếu kém đã thúc đẩy các nhà giao dịch giảm cược vào việc tăng lãi suất lần nữa, Bitcoin tăng cùng với vàng và cổ phiếu, Barron's mô tả đây là sự định giá lại lãi suất của Hoa Kỳ.

Thị trường Bitcoin đã định giá lại trước khi thấy suy luận của Fed

Cuộc họp tháng 6 hầu như không mang lại tín hiệu tích cực nào cho thị trường tiền điện tử. Các quan chức giữ lãi suất ở mức 3,50%-3,75%, xóa bỏ ngôn ngữ trước đó gợi ý rằng có thể sớm cắt giảm lãi suất, và điều chỉnh dự báo trung vị năm 2026 để bao gồm ít nhất một lần tăng lãi suất nữa. Bitcoin đã giảm dần về mức thấp trong hai tuần tiếp theo khi thị trường kỳ vọng chính sách thắt chặt kéo dài hơn.

Nhưng báo cáo việc làm đã thay đổi mọi thứ. Ngoài dữ liệu tổng thể yếu hơn dự kiến, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) cũng điều chỉnh giảm tổng cộng 74.000 việc làm trong tháng 4 và tháng 5, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,2% chỉ vì khoảng 720.000 người rời khỏi lực lượng lao động, khiến tỷ lệ tham gia lao động giảm xuống 61,5%.

Phản ứng của các nhà giao dịch là lùi kỳ vọng tăng lãi suất: định giá FedWatch của CME hiện cho thấy xác suất Fed giữ lãi suất không đổi tại cuộc họp ngày 28-29 tháng 7 là khoảng 76%, và xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 là khoảng 40%.

Nếu biên bản cuộc họp thứ Tư cho thấy các quan chức đã cảnh báo về rủi ro thị trường lao động yếu, tín dụng thắt chặt hoặc thắt chặt quá mức, sự chuyển hướng ôn hòa của thị trường sẽ được hỗ trợ và đà phục hồi sẽ có cơ sở.

Nếu cuộc thảo luận tập trung vào lạm phát dai dẳng và các điều kiện để tăng lãi suất lần nữa—như Warsh đã nói công khai—thì đà tăng này sẽ mất đi trụ cột chính. Bitcoin đã định giá trước một sự nới lỏng đáng kể, vì vậy nếu nội dung tài liệu thấp hơn kỳ vọng ôn hòa của thị trường, điều đó cũng đủ gây áp lực lên giá. Ngưỡng thất vọng thấp vì đà phục hồi đến quá sớm.

Một ngày dòng vốn vào và 49.000 BTC được thêm vào nguồn cung sàn giao dịch

Xét từ góc độ ETF, đà tăng này cũng mong manh. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã thu hút 223 triệu USD vào thứ Năm, dòng vào hàng ngày lớn nhất kể từ tháng 5, chấm dứt đợt rút vốn kéo dài 10 ngày với 2,73 tỷ USD.

Việc cầm máu trong một ngày không đảo ngược xu hướng: các sản phẩm này đã mất gần 8,5 tỷ USD kể từ đầu tháng 5, nhu cầu tổ chức cần dòng vào liên tục nhiều ngày để khiến việc rút vốn trông giống như cơ hội mua vào trong dữ liệu.

Dòng tiền trên chuỗi cung cấp thêm cảnh báo. Khi giá trở lại trên 60.000 USD, các khoản nạp vào sàn giao dịch quy mô cá voi đạt khoảng 49.000 BTC, làm tăng nguồn cung có thể bán ra khi giá tăng sau khi biên bản cuộc họp được công bố.

Các vị thế quyền chọn tập trung ở cùng khu vực, gamma của nhà tạo lập thị trường tập trung ở mức 60.000 và 62.000 USD, các mức này có thể khóa giá hoặc tăng tốc giảm, tùy thuộc vào hướng phá vỡ.

Giữ vững vùng 62.000 USD sau khi biên bản cuộc họp được công bố sẽ duy trì đà phục hồi, vượt qua mức cao 64.700 USD của thứ Hai sẽ xác nhận đà tăng. Giảm trở lại 58.000 USD sẽ đánh dấu sự phục hồi do dữ liệu việc làm thúc đẩy là một đợt phục hồi thất bại trong xu hướng giảm bắt đầu từ mức cao lịch sử 126.198 USD vào tháng 10 năm ngoái.

Sự phục hồi 11% của Bitcoin dựa trên sự suy đoán về nội dung cuộc họp kín của các quan chức Fed ba tuần trước. Thứ Tư sẽ thay thế suy đoán bằng biên bản cuộc họp, khoảng cách giữa hai điều này sẽ quyết định hướng đi của giá.