Hôm nay tổng kết thị trường chứng khoán Mỹ: Đây chỉ là một đợt thanh lọc lành mạnh, làn sóng AI mới đi được một nửa chặng đường.

Hôm nay cổ phiếu bán dẫn giảm khá nhiều, các đường dây cơ sở hạ tầng AI nói chung đều chịu áp lực, nhiều cổ phiếu trong phiên giảm hơn 5%. Nhìn con số tài khoản cứ giảm dần, ai cũng sẽ cảm thấy khó chịu, đó là phản ứng cảm xúc bình thường, không phải bạn thiếu lý trí hay có vấn đề với giao dịch của mình, hôm nay tâm trạng của tôi cũng giống như các bạn.

Chỉ cần trong thời gian này đứng về phe mua (bullish), khả năng cao là bạn sẽ phải chịu đựng, những cảm giác giằng xé và khó chịu trong lòng bạn lúc này, rất nhiều người trong thị trường cũng đang trải qua điều tương tự, bạn không đơn độc.

Nói kết luận trước: Đợt giảm này, về bản chất là một sự điều chỉnh tự nhiên sau khi tăng quá nhanh.

Lấy chỉ số bán dẫn Philadelphia (SOXX) làm ví dụ, trong một đợt tăng giá lớn, sự điều chỉnh 15% đến 25% xảy ra là một hiện tượng khá lành mạnh, biên độ biến động ở cấp độ cổ phiếu cá nhân thường còn lớn hơn. Đây là quá trình trao đổi tay và hấp thụ cổ phiếu bình thường trong xu hướng, chứ không phải xu hướng đã kết thúc. Quan trọng hơn, nếu coi toàn bộ làn sóng công nghiệp AI như một đường cong hoàn chỉnh, thì theo đánh giá cá nhân của tôi, khả năng cao chúng ta hiện tại mới đi được khoảng một nửa, phía trước còn rất nhiều chặng đường để đi.

Kiên nhẫn nắm giữ, phần còn lại để thời gian và lãi suất kép lo.

Gia tăng vị thế khi giá thấp và kiên nhẫn nắm giữ là cách đơn giản nhất, nhưng cũng là cách dễ dàng đánh bại những người thông minh nhất.

Trong hai năm qua, AI đã tăng rất nhanh, định giá đã trải qua vài đợt điều chỉnh, tôi nghĩ đó là chuyện rất bình thường, thậm chí có thể nói là điều tất yếu sẽ xảy ra. Hầu như mỗi lần điều chỉnh, thị trường bắt đầu bàn tán rằng "câu chuyện AI đã kết thúc, bong bóng đã vỡ, lần này thực sự khác." Nhưng nhìn lại, những giọng nói đó đã xuất hiện nhiều lần trong quá khứ, nhưng ngành công nghiệp AI không dừng lại, vẫn từng bước phát triển đến ngày hôm nay.

Ít nhất cho đến hôm nay, tôi chưa thấy bất kỳ điều gì đủ để khiến tôi phải lật ngược nhận định ban đầu. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây vẫn tiếp tục mở rộng chi tiêu vốn AI, tốc độ triển khai AI của doanh nghiệp vẫn đang tăng tốc, việc thương mại hóa của các công ty mô hình hàng đầu như OpenAI, Anthropic vẫn đang tăng tốc, mức tiêu thụ Token của các mô hình lớn vẫn tăng trưởng nhanh, các trung tâm dữ liệu vẫn đang được xây dựng liên tục, nhu cầu về các khâu cơ sở hạ tầng AI như lưu trữ, mạng, kết nối quang, đóng gói tiên tiến cũng không biến mất đột ngột sau hai ngày giảm này.

Cho các bạn một ví dụ, nếu bạn mua và nắm giữ vài năm Bitcoin theo lý thuyết chu kỳ 4 năm từ năm 2019 hoặc 2023, chắc sẽ hiểu rõ hơn.

Ngay cả trong thị trường tăng giá (bull market), Bitcoin vẫn có thể điều chỉnh 30% đến 40% nhiều lần, chưa kể các altcoin, có thể trải qua vài đợt thanh lọc 70% đến 80%. Nhưng nếu bạn thực sự nắm giữ đến năm 2025 khi chu kỳ 4 năm kết thúc và nhìn lại, bạn sẽ thấy thị trường chứng khoán Mỹ thực sự thân thiện hơn nhiều.

Nắm giữ cổ phiếu Mỹ, trong thị trường tăng giá, một năm nhiều nhất phải chịu hai ba đợt điều chỉnh khoảng 10%, biến động cổ phiếu cá nhân cũng ở mức 20% đến 30%, nhưng chỉ cần hướng đi đúng, nó sẽ tiếp tục đi lên, cơ bản cũng rất vững chắc, công ty vẫn kiếm tiền cho bạn khi bạn ngủ, cảm giác này rất yên tâm.

Cơ bản của thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại vẫn rất tốt, khả năng sinh lời của doanh nghiệp vẫn không ngừng tăng lên. Thị trường chứng khoán Mỹ thực sự là một thị trường mà chỉ cần bạn có đủ kiên nhẫn, hiểu đại khái về chu kỳ, biết mình đang ở vị trí nào, nắm giữ là có thể kiếm tiền ổn định. Vì đằng sau nó là hệ thống tài chính ổn định và hệ thống pháp luật ổn định, và các gã khổng lồ công nghệ lớn cũng không thể cắt giảm chi tiêu vốn vào thời điểm này (năm nay xác định chi tiêu vốn 7250 tỷ, chỉ có thể nhiều hơn, không ít hơn, năm sau dự kiến 1 nghìn tỷ, năm 2028 thì không biết, tôi dự đoán điểm ngoặt là cuối năm 2027).

Hiện tại vẫn là một cuộc chạy đua vũ trang, Trung Quốc và Mỹ cũng đang cạnh tranh liên tục trên đường đua AI, và những công ty mô hình hàng đầu thực sự như OpenAI, Anthropic thậm chí còn chưa niêm yết, phía sau còn nhiều câu chuyện để kể.

Tôi dự đoán thị trường sẽ hoàn toàn chuyển sang gấu (bear market) vào cuối năm 2027 đến giữa năm 2028, hiện tại vẫn đang trong thị trường tăng giá, chỉ cần trong thị trường tăng giá thì hãy giữ tâm lý bình thản, kiên nhẫn nắm giữ, không dùng đòn bẩy, cố gắng mua cổ phiếu chính hoặc Leap Call đáo hạn tháng 1 năm 2028, và gia tăng vị thế tại các đường trung bình động quan trọng (phần sau sẽ nói).

Vì vậy, hy vọng mọi người có thể để logic chiến thắng cảm xúc. Tiếp theo, tôi sẽ trình bày chi tiết những sự kiện cụ thể xảy ra hôm nay.

Iran một lần nữa đốt nóng eo biển Hormuz.

Ban đầu, phiên giao dịch ngày hôm nay diễn ra khá ổn định về mặt kỹ thuật, cổ phiếu chip phục hồi, S&P cũng đang kiểm tra các mức cao một cách ổn định, cho đến khi xuất hiện một tin tức quan trọng vào buổi chiều theo giờ Miền Đông Hoa Kỳ - Iran nổ súng vào tàu chở dầu thương mại tại eo biển Hormuz một lần nữa, lần này nhắm vào ba tàu thuộc Qatar và Ả Rập Xê Út, nguyên nhân là các tàu chở dầu này đã chuyển hướng sang tuyến đường Oman do Mỹ hậu thuẫn, kích hoạt sự trả đũa vũ lực của Iran. Mặc dù không có thương vong về người, nhưng thỏa thuận ngừng bắn mong manh đã đổ vỡ, Mỹ cũng nhanh chóng thu hồi giấy phép miễn trừ xuất khẩu dầu mỏ trước đó cho Iran. Tin tức vừa ra, giá dầu thô lập tức tăng vọt hơn 3%, vượt qua ngưỡng 70 đô la một lần nữa, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm cũng nhanh chóng tăng lên trên 4,5%. Rủi ro địa chính trị bất ngờ này đã trực tiếp làm gián đoạn đà tăng của nhóm cổ phiếu tài chính đang tăng cao, các cổ phiếu ngân hàng lớn và ngân hàng khu vực lao dốc trước khi đóng cửa, cuối cùng đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày. Trump trước đó cũng đã tuyên bố cứng rắn, nói rằng Mỹ có thể phá hủy hoàn toàn tất cả các nhà máy điện và cơ sở hạ tầng của Iran trong một buổi chiều, cộng với tang lễ của cựu lãnh tụ tối cao Iran sẽ kết thúc vào ngày 9 tháng 7, tinh thần trong nước vốn đã dâng cao, Netanyahu sẽ bay đến Washington vào tuần tới để gặp Trump thảo luận về vấn đề Iran, đường lối địa chính trị này khó có thể hạ nhiệt trong ngắn hạn. Tôi đoán Tổng thống lại mua dầu thô rồi, đường trung bình ngày quá bán 20 ngày nên có một đợt phục hồi kỹ thuật, kháng cự ngắn hạn là SMA 200 ở 74, EMA 200 ở 78,4 và khoảng trống 84, đây rất có thể chỉ là một đợt phục hồi kỹ thuật, sau đó sẽ tiếp tục giảm, vì VIX không phản ứng quá mạnh theo. Có thể chú ý đến ETF XLE trong ngắn hạn.

Báo cáo tài chính của Samsung là tin tốt đã được phản ánh, trở thành ngòi nổ cho sự sụt giảm của cổ phiếu bán dẫn.

Samsung Electronics đã công bố báo cáo tài chính quý lịch sử, lợi nhuận hoạt động tăng gấp 19 lần so với cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận quý vượt quá dự báo cả năm 2025, xứng đáng là một trong những công ty có lợi nhuận cao nhất thế giới.

Nhưng bảng báo cáo xuất sắc này lại biến thành một cái bẫy thanh khoản trên thị trường. Một cách giải thích là, mặc dù doanh thu của Samsung đạt kỳ vọng của thị trường, nhưng không đạt được kỳ vọng ngầm lan truyền trong giới tài chính Phố Wall, tức là báo cáo 10 điểm trong khi Phố Wall kỳ vọng 12 điểm. Mặc dù trong quý này, hàng tồn kho thậm chí đã bán hết do nhu cầu quá mạnh, và công ty còn có kế hoạch tăng giá 20%. Một mối lo ngại sâu xa hơn là, việc Samsung kiếm tiền quá mạnh phải chăng đang bóp méo lợi nhuận của các mắt xích khác trong chuỗi công nghiệp AI, tương tự như logic trước đây khi Apple kiếm lợi lớn và bị hiểu là đang cướp lợi nhuận của chuỗi cung ứng. Kết quả là tin tốt hóa ra là tin xấu, Chỉ số tổng hợp Hàn Quốc giảm mạnh, cổ phiếu Samsung trong nước từng giảm 7% đến 9%, SK Hynix giảm hơn 10%, tâm lý bán tháo này nhanh chóng lan sang thị trường chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, hiện tại thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã ổn định hơn một chút, hãy xem liệu EMA 50 ở mức 7800 có thể quay lại được không, tôi nghĩ SK Hynix sẽ có một đợt phá vỡ giảm, chạm vào đường xu hướng giảm và EMA 20 ở 2.400.000 rồi mới tiếp tục điều chỉnh (Hình 1). Sau khi điều chỉnh trước báo cáo tài chính của các ông lớn công nghệ thì gần như ổn, tháng này còn có báo cáo tài chính của SK Hynix, trước báo cáo hạ kỳ vọng thì sau báo cáo sẽ tăng.

Phân tích kỹ thuật: S&P 500 tương đối chịu lực, Nasdaq và cổ phiếu vốn hóa nhỏ chịu áp lực lớn hơn.

S&P 500 khi đóng cửa phiên giao dịch hôm nay vẫn giữ được đường trung bình động 5 ngày, đóng cửa với một cây nến Doji, mặc dù cách mức cao lịch sử chưa đầy 2%, nhưng trong ngày đã xuất hiện một đợt phá vỡ giả sau khi thử nghiệm đường xu hướng giảm của đỉnh cao và thất bại, rồi lại rơi xuống dưới đường đó.

Khu vực 749 đến 750 hiện là mức phân chia quan trọng giữa bull và bear, nếu có thể phục hồi 750, có khả năng tiếp tục thử nghiệm trên 752; nếu trong ngắn hạn phá vỡ mức đáy trong ngày (khoảng 745), có thể điều chỉnh thêm xuống 740 hoặc thậm chí quay lại mức đáy của tháng 6 là 723. Về mặt kỹ thuật chi tiết hơn, MACD trên khung ngày vẫn giữ xu hướng tăng, cho thấy kênh thử nghiệm mức cao lịch sử chưa đóng, nhưng trên khung 30 phút đã xuất hiện phân kỳ đỉnh kép trên MACD và RSI, có nghĩa là trong ngắn hạn sẽ có một đợt điều chỉnh hoặc dao động lành mạnh ở khung 1 giờ, có thể mất 1-2 ngày rồi tiếp tục tấn công vùng kháng cự phía trên.

Áp lực trên Nasdaq (Q) rõ ràng hơn, mặc dù trong ngắn hạn cũng xuất hiện phân kỳ đáy trên MACD và RSI, nhưng đến khi đóng cửa vẫn chưa được xác nhận hoàn toàn, nếu có thể mở cửa với cột nến xanh xác nhận phân kỳ đáy này, Q có cơ hội phát động một đợt phục hồi ở khung 1 giờ để phục hồi đường trung bình động 5 ngày; nhưng phía trên Q có rất nhiều áp lực bán từ tổ chức, hãy chú ý vùng kháng cự 720.

Phân tích kỹ thuật của Russell 2000 (IWM) là tệ nhất trong ba chỉ số, đã xác nhận tín hiệu đảo chiều đỉnh trên khung ngày, trên biểu đồ ngày xuất hiện phân kỳ đỉnh ba lần trên MACD và phân kỳ đỉnh bốn lần trên RSI cực kỳ hiếm, cho thấy động lực tăng trước đó đã suy kiệt nghiêm trọng, cánh cửa thử nghiệm dải dưới dự báo hàng tháng, thậm chí bắt đầu điều chỉnh khung tuần đã mở ra. Hiện tại IWM đã nằm ngoài phạm vi biến động dự báo năm 2026, là khu vực rủi ro cao cực đoan, nếu không thể tạo ra đáy cao hơn mạnh mẽ, khả năng cao phe bán sẽ tiếp tục kiểm soát thị trường.

Luân chuyển ngành: Tiền không rời khỏi thị trường, vẫn đang luân chuyển.

Mặc dù nhóm cổ phiếu bán dẫn chịu áp lực rõ rệt, nhưng thị trường không hoàn toàn sụp đổ, dòng tiền cho thấy đặc điểm luân chuyển rõ ràng, các ngành như dịch vụ truyền thông (Google, Meta), chăm sóc sức khỏe, hàng tiêu dùng phòng thủ (không phải cốt lõi AI) nói chung đều tăng, ngành năng lượng do giá dầu tăng vọt là ngành hoạt động tốt nhất, từng tăng hơn 2,6%. Trong khi cổ phiếu phần cứng bị thanh lọc, cổ phiếu phần mềm đã tăng ngược chiều. Sự luân chuyển ngành nhanh chóng này mặc dù khiến các chỉ số trông ổn định như chó già, nhưng cũng khiến mức độ khó khăn trong giao dịch cổ phiếu cá nhân tăng thẳng đứng, việc mua đuổi bán đáy dễ bị đánh hai bên.

Một số động thái đáng chú ý ở cấp độ cổ phiếu cá nhân.

Tesla tiếp tục yếu đi trong ngày hôm nay, từng giảm thêm hơn 4%, nếu phá vỡ ngưỡng tâm lý quan trọng 400 đô la, về mặt kỹ thuật có nguy cơ tiếp tục giảm xuống hỗ trợ 390 đô la, nhưng trước báo cáo tài chính, khả năng cao vẫn sẽ hoạt động tốt. Trong tháng 7, có thể chú ý đến việc mua lại các vị thế bán khống trước báo cáo tài chính của MAGS.

Boeing tương đối chịu lực, đã kích hoạt dây chuyền lắp ráp cuối cùng thứ tư của 737 Max để tăng công suất, hiện tại đã hình thành cấu trúc tăng với đáy cao hơn, trong vài tuần tới có khả năng thử nghiệm vùng kháng cự 243 đến 255 đô la.

Cổ phiếu năng lượng ETF XLE tăng mạnh nhờ giá dầu tăng vọt, Occidental Petroleum tăng gần 6%, Chevron, Exxon Mobil cũng hoạt động mạnh mẽ.

ETF XLV trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe hôm nay tăng 1,54%.

NVIDIA trở thành nơi trú ẩn của dòng tiền.

Trong nhóm cổ phiếu bán dẫn đẫm máu, NVIDIA hôm nay đã đi một mình, trong phiên mở cửa giảm hơn 2% nhưng nhanh chóng kéo lên tăng điểm, tạo ra sự tương phản rõ rệt với hiệu suất chung của nhóm, được dòng tiền sử dụng như một công cụ để phòng ngừa rủi ro hệ thống của ngành.

Đường dây chip lưu trữ cũng thể hiện sự bền bỉ không nhỏ, các tổ chức rõ ràng đang mua vào ở mức thấp để bảo vệ các mục tiêu như SanDisk, Micron, ETF Hàn Quốc và AMD, đặc biệt là SanDisk, mặc dù gần đây đã giảm 36% từ đỉnh cao, nhưng sau khi chạm vào đường trung bình động 55 ngày, nó đã nhanh chóng kéo lên, trên biểu đồ ngày gần như tạo thành một cây nến Doji với bóng dưới dài, giữ vững mức Fibonacci 61,8%, cho thấy lực mua ở đáy khá vững chắc.

Ba gã khổng lồ thiết bị bán dẫn (Applied Materials, KLA, ASML) cũng đều điều chỉnh chính xác về gần đường trung bình động 55 ngày của mỗi công ty, đối với dòng tiền đã bỏ lỡ cơ hội trước đó, đây chính là điểm mua mà các nhà kỹ thuật đang chờ đợi. Khả năng cao ở đây sẽ có phục hồi.

Việc phá vỡ kỹ thuật ngắn hạn của chỉ số bán dẫn sẽ gây ra một số cơn đau, nhưng cơ bản không bị bác bỏ (tôi vẽ biểu đồ tuần để phân tích, Hình 2)

Trên biểu đồ tuần của SOXX có một nến bearish engulfing. Do trong tháng 7 và tháng 8 có nhiều báo cáo tài chính của các công ty bán dẫn, khả năng cao các báo cáo này đều tốt, trước báo cáo kỳ vọng bị hạ xuống, sau báo cáo khả năng cao sẽ tăng. Tôi nghĩ SOXX trên biểu đồ tuần sẽ hình thành một bull flag và củng cố đi lên cho đến thời điểm nào đó trong tháng 8, sau đó do yếu tố mùa vụ bầu cử giữa kỳ sẽ giảm tiếp vào tháng 9, tháng 10. Đường xu hướng mục tiêu cuối cùng của SOXX vào tháng 9, tháng 10 là khoảng 500, cũng gần với vị trí EMA 20 tuần. Tất nhiên tôi nói điều này không phải để tạo ra hoảng loạn, hình thái biểu đồ đã hình thành, tôi phải đưa ra chiến lược đối phó tương ứng cho mọi người. Chiến lược của tôi là gia tăng vị thế theo từng đợt, ví dụ mua cổ phiếu cá nhân SK Hynix tại EMA 50 và EMA 100, sau đó chuyển tất cả các vị thế lưu trữ sang SK Hynix. Về quang học, mua Lite, COHR và NOK tại EMA 200 và SMA 200, mua GLW tại EMA 100. Nhưng cũng phải xem xét các phân ngành cụ thể trong lĩnh vực bán dẫn, ví như quang học, có thể đợt điều chỉnh cấp độ trung hạn (giữa tháng 7 đến cuối tháng 7) của quang học sắp kết thúc, sau đó là mùa báo cáo tài chính của quang học. Khi kỳ vọng bị hạ xuống thấp như vậy, sau báo cáo tài chính thường hoạt động tốt, chỉ cần vượt kỳ vọng một chút, phe bán sẽ bị phe mua đánh bại.

Tổng kết

Hôm nay tôi đã nói rất nhiều về địa chính trị, giải thích báo cáo tài chính, hình thái kỹ thuật, rốt cuộc tất cả đều trả lời cùng một câu hỏi: Liệu bây giờ có thể nắm giữ được không? Câu trả lời của tôi không thay đổi, thực tế là ngắn hạn có xu hướng giảm, tài khoản khó chịu cũng là thực tế, nhưng hai thực tế này không thể lật đổ thực tế lớn hơn rằng chu kỳ công nghiệp AI vẫn chưa kết thúc.

Nếu bạn tin vào xu hướng công nghiệp kéo dài vài năm, thì biến động trong vài ngày qua, về bản chất chỉ là một chút nhiễu nhỏ trên đường cong đó. Điều thực sự quyết định cuối cùng bạn có kiếm được tiền hay không không phải là bạn có tránh được mọi đợt điều chỉnh một cách chính xác hay không, mà là trước khi hướng đi thực sự trở nên xấu đi, bạn có bị cơn hoảng loạn ngắn hạn đẩy ra khỏi con tàu sớm hay không. Chỉ cần hiện tại vẫn là thị trường tăng giá, bạn xác định được điều đó thì bạn sẽ không quá lo lắng.

Kiên nhẫn nắm giữ, phần còn lại để thời gian tự lãi kép.