Tín dụng Trung Tín: Chờ đợi tồn kho giảm, giá kẽm dao động ở mức cao

Về mặt vĩ mô, các cuộc đàm phán Mỹ-Iran cho thấy tiến triển lạc quan, kỳ vọng tăng lãi suất của Fed giảm, nhưng hiện tại hai bên vẫn chưa đạt được thỏa thuận chính thức, kỳ vọng vĩ mô vẫn còn bất ổn.

Về phía nguồn cung, phí chế biến quặng kẽm tiếp tục xu hướng giảm, lợi nhuận của các nhà máy luyện kim thu hẹp, hạn chế sản lượng kẽm thỏi phục hồi, đồng thời gần đây cửa sổ xuất khẩu kẽm thỏi sắp mở ra, áp lực nguồn cung kẽm thỏi trong nước có thể giảm bớt.

Về nhu cầu, tiêu dùng trong nước dần bước vào mùa thấp điểm, đơn đặt hàng mới từ người dùng cuối hạn chế, kỳ vọng nhu cầu nhìn chung ở mức trung bình.

Nhìn chung, trong ngắn hạn, áp lực nguồn cung kẽm thỏi giảm bớt, đồng thời tiêu dùng yếu, tồn kho kẽm thỏi chưa giảm, giá kẽm dao động ở mức cao.

Lượng cung kẽm thỏi trong nước tăng theo tháng, mặc dù nhu cầu hạ nguồn bước vào mùa cao điểm, nhưng nhu cầu cuối yếu, nhìn chung thể hiện cục diện cung cầu đều yếu, tồn kho xã hội ở mức cao, cần chú ý đến tính liên tục của việc giảm tồn kho.

Xung đột quân sự Mỹ-Iran làm gián đoạn nguồn cung kẽm thỏi và tinh quặng kẽm, giá năng lượng tăng khiến áp lực lên các nhà máy luyện kẽm châu Âu gia tăng.

Đồng thời, cửa sổ xuất khẩu kẽm thỏi trong nước sắp mở ra, nhưng trước khi các nhà máy luyện kim nước ngoài tăng sản xuất rõ rệt, tồn kho kẽm LME khó tích lũy liên tục trong ngắn hạn, và hiện tại phí chế biến của các nhà máy luyện kẽm trong nước giảm, điều này hỗ trợ rõ rệt cho giá kẽm, chúng tôi cho rằng giá kẽm nhìn chung sẽ dao động. (Citic Futures)