【Lãi suất Mỹ】Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller ủng hộ "hướng dẫn kỳ vọng", cho rằng nếu sử dụng đúng cách có thể phát huy tác dụng tích cực.

新任联儲局主席沃什（Kevin Warsh）表示將減少聯儲局對所謂「前瞻指引」依賴後，儲局理事沃勒 （Christopher Waller）表示，如果運用得當，政策制定者就未來利率路徑釋放信號的做法，仍能起到積極作用。

Tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh cho biết sẽ giảm sự phụ thuộc của Fed vào cái gọi là "hướng dẫn kỳ vọng" (forward guidance), sau đó Thống đốc Fed Christopher Waller cho rằng nếu được sử dụng đúng cách, việc các nhà hoạch định chính sách phát tín hiệu về lộ trình lãi suất trong tương lai vẫn có thể mang lại tác động tích cực.

沃勒表示，前瞻指引仍是一項有價值的政策工具。疫情時期通脹飈升期間，前瞻指引助央行傳遞利率將上調信號。即使尚未正式加息，金融環境亦因此提前收緊。

Waller cho biết, hướng dẫn kỳ vọng vẫn là một công cụ chính sách có giá trị. Trong thời kỳ lạm phát tăng vọt do đại dịch, hướng dẫn kỳ vọng đã giúp ngân hàng trung ương truyền tải tín hiệu rằng lãi suất sẽ tăng. Ngay cả khi chưa chính thức tăng lãi suất, môi trường tài chính cũng đã thắt chặt trước đó.

不過，沃勒亦表示儲局官員有時在運用前瞻指引時過於僵化，反而束縛了自身政策空間。他舉例，2020年和2021年，聯儲局曾明確表示將在一段時間內維持利率不變，但當時通脹已開始迅速上升。

Tuy nhiên, Waller cũng cho biết các quan chức Fed đôi khi quá cứng nhắc khi sử dụng hướng dẫn kỳ vọng, điều này lại hạn chế không gian chính sách của họ. Ông lấy ví dụ, vào năm 2020 và 2021, Fed đã tuyên bố rõ ràng sẽ giữ lãi suất ổn định trong một thời gian, nhưng lúc đó lạm phát đã bắt đầu tăng nhanh.

沃勒表示：

Waller cho biết:

「我仍然認為前瞻指引是一項有價值的工具，在某些時候顯著增強了貨幣政策效果，未來也仍將發揮作用。但前瞻指引更像是一門藝術，而不是一門科學。有時候，它非但沒有幫助政策制定，反而成為一種阻礙。」

"Tôi vẫn cho rằng hướng dẫn kỳ vọng là một công cụ có giá trị, đôi khi nó tăng cường đáng kể hiệu quả của chính sách tiền tệ và sẽ tiếp tục phát huy tác dụng trong tương lai. Nhưng hướng dẫn kỳ vọng giống như một nghệ thuật hơn là một khoa học. Đôi khi, nó không những không giúp ích cho việc hoạch định chính sách mà còn trở thành một trở ngại."

當被問及如何看待沃什承諾將通脹降至2%目標時，他表示從來沒有不堅持2%的通脹目標。問題只是要多快實現。

Khi được hỏi về quan điểm đối với cam kết của Warsh về việc đưa lạm phát xuống mục tiêu 2%, ông cho biết chưa bao giờ không tuân thủ mục tiêu lạm phát 2%. Vấn đề chỉ là thực hiện nhanh đến mức nào.

沃勒曾支持聯儲局在2025年減息以提振就業。他表示，目前勞動力市場已出現企穩迹象，這使央行官員能將重點重新放在通脹問題上。

Waller từng ủng hộ Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2025 để thúc đẩy việc làm. Ông cho biết, hiện tại thị trường lao động đã có dấu hiệu ổn định, điều này cho phép các quan chức ngân hàng trung ương tập trung lại vào vấn đề lạm phát.

當被問及儲局官員可能在多大程度上減少與外界有關貨幣政策的溝通時，沃勒說取決於公眾和金融市場是否理解央行會如何根據經濟形勢變化調整政策。

Khi được hỏi về mức độ mà các quan chức Fed có thể giảm bớt giao tiếp với bên ngoài về chính sách tiền tệ, Waller nói điều đó phụ thuộc vào việc công chúng và thị trường tài chính có hiểu cách ngân hàng trung ương sẽ điều chỉnh chính sách dựa trên những thay đổi của điều kiện kinh tế hay không.

「如果你的反應函數界定得不夠清晰，市場也無法理解，那麼你 就需要進行溝通。重要的是向市場說明你的反應函數，明確你的政策目標，及你將如何根據經濟數據作出反應。」

"Nếu chức năng phản ứng của bạn không được xác định rõ ràng và thị trường không thể hiểu, thì bạn cần phải giao tiếp. Điều quan trọng là giải thích cho thị trường về chức năng phản ứng của bạn, làm rõ mục tiêu chính sách của bạn và cách bạn sẽ phản ứng dựa trên dữ liệu kinh tế."