Đây có thể là 2 thương vụ mua lại công ty công nghệ sinh học tiếp theo?

Đã một năm lên xuống đối với các cổ phiếu công nghệ sinh học lớn, nhưng các công ty nhỏ hơn trong ngành đã chịu nhiều thiệt hại. Chỉ số Wells Fargo Biotechnology Small Cap ETF đã giảm khoảng 17% trong năm 2018, trong khi chỉ số Nasdaq Biotechnology đã quay trở lại vị trí đầu năm.

Giờ đây khi các công ty công nghệ sinh học nhỏ đã giảm xuống mức giá hợp lý hơn, các ông lớn trong ngành có thể bắt đầu một cơn sốt thâu tóm mới. Đây là lý do tại sao hai công ty công nghệ sinh học này có thể bị nuốt chửng tiếp theo.

| Công ty (Mã cổ phiếu) | Hiệu suất cổ phiếu từ đầu năm | Vốn hóa thị trường | Tài sản chính | | --- | --- | --- | --- | | Agios Pharmaceuticals, Inc. (AGIO +12.89%)  | (5%) | $3.1 tỷ | Tibsovo | | Clovis Oncology, Inc. (CLVS +0.00%) | (71%) | $1.1 tỷ | Rubraca |

Nguồn dữ liệu: Yahoo! Finance.

Agios Pharmaceuticals, Inc.: Hai lần chiến thắng

Agios là một nhà phát triển thuốc ung thư cỡ vừa đã nhận được sự chấp thuận từ Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm (FDA) cho hai liệu pháp ung thư mới và đột phá, và công ty vẫn sở hữu hoàn toàn một trong số đó. Vào tháng 8 năm 2017, FDA đã phê duyệt viên nén Idhifa để điều trị bệnh nhân bạch cầu cấp dòng tủy (AML) giai đoạn tiến triển có xét nghiệm dương tính với đột biến IDH2. Idhifa ra đời từ sự hợp tác lâu dài với Celgene (CELG +0.00%), công ty cũng đã cung cấp cho Agios CEO hiện tại. Cựu giám đốc điều hành của gã khổng lồ ung thư đã bắt đầu điều hành Agios vào tháng 9.

Agios đã sẵn sàng cho sự thay đổi lãnh đạo vì mùa hè này, công ty đã ra mắt một phương pháp điều trị do chính mình sở hữu tương tự Idhifa có tên Tibsovo. Giờ đây khi Tibsovo có sẵn cho bệnh nhân AML giai đoạn tiến triển có xét nghiệm dương tính với đột biến IDH1, có thể hợp lý để Celgene đưa cả hai liệu pháp về nội bộ thay vì trả cho Agios một tỷ lệ tiền bản quyền theo bậc trên doanh số bán Idhifa với mức tối đa ở tuổi teen giữa.

Cổ phiếu Agios Pharmaceuticals đã giảm 46% kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 6, và giờ đây khi giá trị doanh nghiệp của nó đã giảm xuống mức khiêm tốn 2,5 tỷ đô la, chúng ta có thể thấy một lời đề nghị từ một công ty khác ngoài Celgene. Agios đã bắt đầu hai nghiên cứu then chốt trong năm nay với AG-348, một chất tăng cường hemoglobin cho bệnh nhân thiếu hụt pyruvate kinase. Kết quả từ những bệnh nhân bị ảnh hưởng vừa phải không phụ thuộc vào truyền máu thường xuyên dự kiến vào năm 2020, và một nghiên cứu then chốt thứ hai với bệnh nhân phụ thuộc truyền máu sẽ kết thúc vào năm 2021.

Nếu được phê duyệt cho cả hai chỉ định, doanh số hàng năm của AG-348 có thể đạt đỉnh trên 800 triệu đô la, cộng với doanh số đỉnh của Idhifa và Tibsovo đều có thể vượt quá 1 tỷ đô la nếu chúng mở rộng thành công từ nhóm bệnh nhân tái phát sang bệnh nhân AML mới được chẩn đoán. Ở mức giá gần đây, việc thâu tóm Agios có thể là một rủi ro được tính toán khôn ngoan đối với Celgene hoặc nhiều đối thủ cùng ngành.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Clovis Oncology, Inc.: Chúng tôi cũng có một cái

GlaxoSmithKline (GSK +1.20%) gần đây đã đồng ý trả một khoản phí bảo hiểm lớn để mua lại Tesaro nhằm sở hữu một chất ức chế PARP có tên Zejula. Clovis Oncology cũng có một chất ức chế PARP có tên Rubraca được phê duyệt để điều trị duy trì cho bệnh nhân ung thư buồng trứng đang đáp ứng với hóa trị ban đầu.

Không giống như Zejula, viên nén Rubraca cũng được phê duyệt để điều trị bệnh nhân ung thư buồng trứng có đột biến BRCA đã tái phát sau hai đợt hóa trị. Các chất ức chế PARP hoạt động tốt cho những người có đột biến BRCA, và nhóm xác định về mặt di truyền này cũng bao gồm nhiều bệnh nhân ung thư tuyến tiền liệt ở giai đoạn tiến triển. Một cái nhìn sơ bộ vào nghiên cứu Triton2 đang diễn ra cho thấy tỷ lệ đáp ứng đáng ngạc nhiên 44% trong số 25 bệnh nhân đầu tiên có thể đánh giá. Ngoài ra, phần lớn người tham gia đã thực hiện nhiều xét nghiệm PSA đã thấy điểm số của họ giảm ít nhất một nửa.

Rubraca ra mắt trước Zejula vào năm 2016, nhưng doanh số chỉ đạt 65 triệu đô la trong chín tháng đầu năm 2018. Tuy nhiên, việc mở rộng điều trị ung thư tuyến tiền liệt có thể biến loại thuốc này thành một siêu phẩm trong tay một công ty có đội ngũ bán hàng lớn hơn và giàu kinh nghiệm hơn.

Bristol-Myers Squibb (BMY +2.70%) đang tài trợ một nghiên cứu then chốt với liệu pháp miễn dịch chủ lực Opdivo kết hợp với Rubraca để điều trị một nhóm bệnh nhân ung thư vú khó điều trị. Một kết quả thử nghiệm thành công có thể thuyết phục Bristol giúp quảng bá Rubraca, nhưng các nhà đầu tư không nên nín thở chờ đợi lời đề nghị mua lại. Ban đầu Clovis đã cấp phép Rubraca từ Pfizer, và gã khổng lồ dược phẩm này vẫn có quyền hưởng tỷ lệ tiền bản quyền theo bậc trên doanh thu thuần với mức tối đa ở tuổi teen giữa.

Glaxo dường như không ngại thực hiện một thỏa thuận tương tự với Tesaro, nhưng các nhà đầu tư tức giận đã cắt giảm 8,8 tỷ đô la khỏi vốn hóa thị trường của gã khổng lồ dược phẩm này kể từ khi công bố thương vụ mua lại trị giá 5,1 tỷ đô la. Sự trừng phạt đó sẽ không bị phần còn lại của ngành bỏ qua.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Tránh đám đông

Bất kỳ công ty nào thâu tóm Clovis sẽ phải trả tiền bản quyền cho Pfizer và có khả năng sẽ phải cạnh tranh với chất ức chế PARP Talzenna mới ra mắt của Pfizer. Người mua cũng sẽ phải cạnh tranh với AstraZeneca và Merck, những công ty đã đầu tư nhiều nguồn lực vào việc phát triển Lynparza, chất ức chế PARP đầu tiên được phê duyệt.

Gần đây đã có một số lượng đáng ngạc nhiên các phương pháp điều trị mới được phê duyệt cho AML, nhưng các chất ức chế IDH đầu tiên của Agios là những chất duy nhất có khả năng lên kệ nhà thuốc trong nhiều năm tới. Nhìn chung, Agios có vẻ là một lựa chọn an toàn hơn nhiều so với Clovis và có lẽ là một cổ phiếu đáng mua ngay bây giờ dù bạn có mong đợi một lời đề nghị mua lại trong thời gian tới hay không.