Liệu SpaceX có giảm xuống dưới 100 đô la trước cuối năm 2026? Lịch sử đưa ra câu trả lời quyết định.

Hóa ra đây là một năm thành công vang dội khác của chứng khoán Mỹ, với Chỉ số Công nghiệp Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq Composite đều đạt mức cao kỷ lục mới. Mặc dù sự trỗi dậy của trí tuệ nhân tạo (AI) thường chiếm hết hào quang, nhưng sự hưng phấn từ các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) cũng xứng đáng được ghi nhận.

Vào ngày 12 tháng 6, tập đoàn AI và cơ sở hạ tầng không gian của Elon Musk, Space Exploration Technologies (SpaceX) (SPCX 0,97%), đã ghi tên mình vào sổ kỷ lục của Phố Wall. Đợt IPO của SpaceX đã huy động được 85,7 tỷ đô la, bao gồm cả quyền mua thêm cho các nhà bảo lãnh phát hành, con số này gần như gấp ba lần kỷ lục huy động vốn IPO trước đó của Saudi Aramco là 29,4 tỷ đô la.

Trong vài ngày sau IPO của SpaceX, cổ phiếu đã đáp ứng đầy đủ sự kỳ vọng của nhà đầu tư và tiến gần đến mức định giá 3 nghìn tỷ đô la. Nhưng tính đến khi thị trường đóng cửa vào ngày 2 tháng 7, công ty của Musk đã "thoái lui" về vốn hóa thị trường 2,13 nghìn tỷ đô la. Tuy nhiên, giá cổ phiếu 162 đô la của nó vẫn cao hơn 20% so với giá niêm yết IPO là 135 đô la.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Câu hỏi triệu đô là: Liệu SpaceX có thể duy trì đà tăng này trong phần còn lại của năm 2026 không?

Mặc dù không có gì có thể đảm bảo trên Phố Wall, nhưng lịch sử có cách dự báo tương lai một cách chính xác.

Liệu cổ phiếu SpaceX có lao dốc xuống dưới 100 đô la? Lịch sử lên tiếng.

Mặc dù một số thỏa thuận tính toán mới được ký kết cho công ty khởi nghiệp AI xAI và việc nhanh chóng gia nhập Nasdaq-100 (có hiệu lực từ hôm nay, ngày 7 tháng 7) là những tín hiệu tích cực cho SpaceX, nhưng tiền lệ lịch sử chắc chắn không đứng về phía nó.

Để bắt đầu, các đợt IPO quy mô lớn có thành tích giai đoạn đầu rất tệ trên Phố Wall. Trước khi SpaceX ra mắt công chúng, các nhà nghiên cứu tại Truist Financial đã so sánh hiệu suất của 30 đợt IPO do công nghệ dẫn đầu lớn nhất trong 14 năm qua (bắt đầu với Facebook, nay là Meta Platforms). Mặc dù 43% trong số 30 đợt có giá cao hơn sau sáu tháng, nhưng mức sụt giảm tối đa trung bình trong năm đầu tiên lên tới 55%.

Bài học rút ra-ĐỪNG chạy theo các IPO nóng

Mức sụt giảm trung bình năm 1 = 55%
Mức sụt giảm trung vị năm 1 = 54%

Bảng: Truist pic.twitter.com/xt864JD4Xh

-- Puru Saxena (@saxena_puru) 3 tháng 6, 2026

Mức độ của mức sụt giảm trung bình này cho thấy cảm xúc của nhà đầu tư đóng vai trò lớn trong giao dịch ban đầu của các công ty mới niêm yết. Nếu SpaceX tuân theo mức sụt giảm tối đa trung bình năm đầu tiên, cổ phiếu sẽ lao dốc xuống khoảng 101,50 đô la.

Điều làm phức tạp thêm vấn đề cho SpaceX là lịch trình khóa cổ phiếu theo đợt và tăng tốc của nó.

Thông thường, các công ty niêm yết bán từ 10% đến 25% số cổ phiếu đang lưu hành của họ. Mặc dù SpaceX đã bán khoảng 555,6 triệu cổ phiếu, nhưng con số này chiếm chưa đến 5% tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Công ty của Musk có lượng cổ phiếu trôi nổi tương đối thấp và sẽ mở rộng nhanh chóng khi những người trong nội bộ được tự do bán cổ phiếu của họ.

Bắt đầu từ hai ngày giao dịch sau báo cáo quý đầu tiên của công ty với tư cách là công ty đại chúng (dự kiến vào ngày 6 tháng 8), các cổ phiếu đủ điều kiện phát hành sớm có thể được bán. Có một số mốc dựa trên hiệu suất và thời gian cho phép những người trong nội bộ xả cổ phiếu của họ cho các nhà đầu tư bán lẻ. Điều này có thể dễ dàng gây áp lực lên cổ phiếu của SpaceX.

Mốc thời gian mở khóa lượng cổ phiếu trôi nổi IPO của SpaceX:

Lượng cổ phiếu trôi nổi tự do ban đầu: ~4,9%

Lượng cổ phiếu trôi nổi tiềm năng có sẵn:

8 tháng 8: ~11,8%

20 tháng 8: ~15,2%

9 tháng 9: ~17,7%

24 tháng 9: ~20,1%

9 tháng 10: ~22,6%

24 tháng 10: ~25,1%

8 tháng 12: ~40%

18 tháng 3, 2027: ~44,1%

17 tháng 5, 2027: ~46,7%

12 tháng 6, 2027: ~50,8%

46,1% của Musk... pic.twitter.com/uORObGn042

-- Wall St Engine (@wallstengine) 19 tháng 6, 2026

Cuối cùng, chưa có công ty nào đi đầu trong một đổi mới công nghệ mang tính thay đổi cuộc chơi (chưa nói đến hai, AI và nền kinh tế không gian) từng duy trì tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) theo 12 tháng trượt trên 30 trong bất kỳ khoảng thời gian đáng kể nào. Tính đến ngày 2 tháng 7, SpaceX đang có tỷ lệ P/S là 114, dựa trên doanh thu cả năm 2025.

Mọi yếu tố đều chống lại thành công ban đầu của SpaceX. Quan trọng hơn, tất cả những yếu tố này đều chỉ ra một cách dứt khoát rằng cổ phiếu của SpaceX sẽ lao dốc xuống dưới 100 đô la một cổ phiếu trước khi năm 2026 kết thúc.