Hims & Hers Health so với Teladoc Health: Cổ phiếu chăm sóc sức khỏe nào đáng mua hơn trong năm 2026?

Khi chăm sóc sức khỏe ảo phát triển, việc lựa chọn giữa Hims & Hers Health (HIMS +4,02%) và Teladoc Health (TDOC +0,98%) phụ thuộc vào việc bạn ưa thích sự tăng trưởng bùng nổ trong đăng ký người tiêu dùng hay các quan hệ đối tác chăm sóc sức khỏe thể chế quy mô lớn đã được thiết lập.

Hims & Hers tập trung vào các giải pháp sức khỏe trực tiếp đến người tiêu dùng cho các tình trạng cụ thể, chẳng hạn như rụng tóc và quản lý cân nặng. Teladoc cung cấp một nền tảng chăm sóc sức khỏe ảo toàn diện cho các nhà tuyển dụng và kế hoạch sức khỏe. Mặc dù cả hai đều dẫn đầu trong lĩnh vực sức khỏe kỹ thuật số, nhưng con đường dẫn đến lợi nhuận và chiến lược thị trường của họ đại diện cho các cơ hội đầu tư rất khác nhau cho năm 2026.

Trường hợp cho Hims & Hers Health

Hims & Hers vận hành một nền tảng sức khỏe kỹ thuật số trực tiếp đến người tiêu dùng trong danh mục cổ phiếu chăm sóc sức khỏe rộng hơn. Nó cung cấp các kế hoạch điều trị cá nhân hóa cho chăm sóc tóc, sức khỏe tâm thần và giảm cân, phục vụ gần 2,6 triệu người đăng ký tính đến Q1 2026. Công ty hiện đang mở rộng quy mô hoạt động thông qua thương vụ mua lại Eucalyptus đang chờ xử lý và gần đây đã đảm bảo một cơ sở tài trợ 400 triệu đô la với JPMorgan Chase (JPM +1,43%) để hỗ trợ hoạt động nhà thuốc của mình.

Trong năm tài chính 2025, công ty báo cáo doanh thu gần 2,3 tỷ đô la, tương ứng với mức tăng trưởng khoảng 59,0% so với năm tài chính trước. Công ty đạt thu nhập ròng khoảng 128,4 triệu đô la trong giai đoạn này, tăng nhẹ so với năm trước. Điều này dẫn đến biên lợi nhuận ròng, hay tỷ lệ phần trăm doanh thu còn lại sau khi trừ tất cả chi phí, vào khoảng 5,5%.

Tính đến bảng cân đối kế toán tháng 12 năm 2025, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là khoảng 2,1 lần. Tỷ lệ này đo lường tổng nợ của công ty so với giá trị quyền sở hữu của nó. Tỷ lệ thanh toán hiện hành, đo lường khả năng trang trải các khoản nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn, ở mức gần 1,9 lần.

Trường hợp cho Teladoc Health

Teladoc phục vụ hơn 100 triệu thành viên trên toàn cầu thông qua các mảng Chăm sóc Tích hợp và BetterHelp. Công ty gần đây đã mở rộng phân phối thông qua quan hệ đối tác chiến lược với Walmart (WMT 1,04%) để tích hợp chăm sóc sức khỏe ảo vào các nền tảng bán lẻ. Tuy nhiên, công ty vẫn phụ thuộc vào một số lượng hạn chế các khách hàng lớn, với năm khách hàng hàng đầu trước đây chiếm gần 19% tổng doanh thu.

Trong năm tài chính 2025, Teladoc báo cáo doanh thu khoảng 2,5 tỷ đô la, giảm nhẹ gần 1,5% so với năm trước. Công ty ghi nhận khoản lỗ ròng gần 200,3 triệu đô la trong năm tài chính, mặc dù con số này đã thu hẹp đáng kể so với khoản lỗ ròng 1,0 tỷ đô la ghi nhận năm trước đó. Hiệu suất này dẫn đến biên lợi nhuận ròng âm khoảng 7,9% khi công ty tiếp tục nỗ lực để đạt được lợi nhuận ổn định.

Theo bảng cân đối kế toán tháng 12 năm 2025, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là khoảng 0,8 lần. Tỷ lệ thanh toán hiện hành là gần 2,7 lần, cho thấy khả năng mạnh mẽ để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn.

So sánh hồ sơ rủi ro

Hims & Hers Health phải đối mặt với áp lực pháp lý đáng kể liên quan đến GLP-1 và peptide pha chế, với FDA chỉ ra các hạn chế tiềm năng đối với một số thành phần nhất định. Công ty cũng đang đối mặt với một cuộc điều tra tiềm năng từ DOJ và HHS liên quan đến các hoạt động kinh doanh của mình. Hơn nữa, việc tích hợp nhanh chóng các thương vụ mua lại như Eucalyptus đặt ra những rủi ro hoạt động có thể làm suy yếu khả năng duy trì quỹ đạo tăng trưởng của công ty.

Teladoc Health phải đối mặt với sự tập trung khách hàng lớn, nơi việc mất một khách hàng kế hoạch sức khỏe lớn có thể gây tổn hại nghiêm trọng đến tài chính của công ty. Mảng BetterHelp đã phải vật lộn với số lượng người dùng trả phí giảm, gây thêm áp lực lên tăng trưởng tổng thể của công ty. Teladoc cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ những gã khổng lồ đã thành danh như Amazon (AMZN +0,61%) và Alphabet (GOOG +2,44%) (GOOGL +1,87%), những công ty đang ngày càng tham gia vào thị trường chăm sóc sức khỏe ảo với các sáng kiến sức khỏe kỹ thuật số của riêng họ.

So sánh định giá

Teladoc Health cung cấp tỷ lệ P/S thấp hơn, trong khi Hims & Hers Health có tỷ lệ P/E dự phóng cao hơn do tốc độ tăng trưởng nhanh.

| Chỉ số | Hims & Hers Health | Teladoc Health | Chuẩn ngành | | --- | --- | --- | --- | | P/E dự phóng | 78,9 lần | 59,4 lần | 389,1 lần | | Tỷ lệ P/S | 3,5 lần | 0,7 lần | |

Chuẩn ngành sử dụng ETF ngành SPDR XLV.
Các chỉ số định giá được lấy từ Financial Modeling Prep (FMP) và có thể khác với các nhà cung cấp dữ liệu khác.

Tôi sẽ mua cổ phiếu nào vào năm 2026?

Người tiêu dùng có nhiều lựa chọn hơn bao giờ hết khi nói đến các nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe, như Hims & Hers và Teladoc. Các công ty cung cấp các dịch vụ khác nhau, nhưng việc so sánh chúng rất hữu ích vì chúng đại diện cho hai chiến lược khác nhau thu hút các nhà đầu tư với các mục tiêu khác nhau.

Giống như nhiều nền tảng sức khỏe tiêu dùng, Hims & Hers nhắm vào các nhu cầu sức khỏe cá nhân, đặc biệt là những nhu cầu có tính chất lặp đi lặp lại và dễ dàng chuyển thành dịch vụ đăng ký, chẳng hạn như sức khỏe tình dục và giảm cân. Thuốc GLP-1 pha chế đã là một sản phẩm đặc biệt sinh lợi cho công ty. Hims & Hers được giao dịch ở mức định giá cao, điều này có thể khiến các nhà đầu tư lo ngại do các vấn đề pháp lý tiềm ẩn và sự cạnh tranh thị trường ngày càng tăng.

Teladoc cung cấp các cuộc khám sức khỏe ảo, kết nối bệnh nhân với mạng lưới các chuyên gia y tế. Công ty kiếm tiền từ các nhà tuyển dụng và kế hoạch sức khỏe trả phí đăng ký. Số lượng khám bác sĩ ảo tăng vọt trong đại dịch, nhưng khi các phòng khám và cơ sở hành nghề y tái mở cửa, cổ phiếu đã giảm mạnh. Nhưng hầu hết các rắc rối của Teladoc đều bắt nguồn từ việc mua lại Livongo và các chi phí liên quan đến thương hiệu BetterHelp. Tin tốt là mức định giá rất thấp và chiến lược xoay chuyển của nó, đang bắt đầu có kết quả.

Các nhà đầu tư sẵn sàng đầu tư vào cổ phiếu giá rẻ với hy vọng có được khoản lợi nhuận lớn trong tương lai có thể thấy cổ phiếu của Teladoc hấp dẫn. Nhưng Hims & Hers vẫn là một động cơ tăng trưởng ổn định, tạo ra doanh thu có thể dự đoán được từ các dịch vụ đăng ký trực tiếp đến người tiêu dùng. Vì lý do này, tôi sẽ chọn Hims & Hers.