SAYLOR ĐÃ BÁN #StrategySells3588BTC , TOM LEE #BitMineAdded42197ETH .

SAYLOR ĐÃ BÁN #StrategySells3588BTC , TOM LEE #BitMineAdded42197ETH .

Những diễn biến này, xảy ra trong cùng một tuần, cho thấy các chiến lược quỹ tiền mã hóa của tổ chức không thể còn bị thu gọn vào một mô hình duy nhất, và sự tương phản giữa hai bên thực sự nổi bật.

Từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 5 tháng 7, Strategy đã bán 3,588 bitcoin, thu về $216 triệu. Đây là lần bán bitcoin thực sự đáng chú ý đầu tiên trong lịch sử tổ chức của công ty, sau lập trường 'không bao giờ bán' lâu nay của người sáng lập Michael Saylor. Số tiền thu được từ vụ bán được dùng để tài trợ cho các khoản chi trả cổ tức trên loạt cổ phiếu ưu đãi của công ty và tăng dự trữ đô la lên khoảng $2.55 tỷ, đánh dấu ứng dụng thực tế đầu tiên của Khung Vốn Tín Dụng Kỹ Thuật Số mới được áp dụng. Sau vụ bán, công ty vẫn giữ danh hiệu người nắm giữ bitcoin tổ chức lớn nhất thế giới với 843,775 BTC.

Trong khi đó, trong cùng kỳ, BitMine đã đi theo hướng hoàn toàn ngược lại. Tuần trước, công ty đã mua thêm 42,197 ETH, nâng tổng số nắm giữ lên 5,742,237 ETH, tương đương khoảng 4.8% tổng cung lưu hành của Ethereum. Tốc độ mua vào của BitMine tăng so với tuần trước, và công ty hiện đã tiến gần hơn 95% đến mục tiêu năm phần trăm, mà họ gọi là 'thuật giả kim của năm.' 4.88 triệu ETH trong tổng số nắm giữ đang được staking chủ động, tạo ra khoảng $235 triệu doanh thu staking hàng năm.

Câu hỏi thực sự là liệu BitMine có áp dụng mô hình quản lý vốn mới của Strategy trong tương lai hay vẫn là một phương tiện tích lũy thuần túy. Sự khác biệt cơ bản trong cấu trúc của hai công ty cung cấp một manh mối chính ở đây. Loạt cổ phiếu ưu đãi của Strategy tạo ra các nghĩa vụ yêu cầu thanh toán cổ tức bằng tiền mặt định kỳ, điều này đôi khi có thể buộc công ty phải bán tài sản để đáp ứng nhu cầu tiền mặt. Mô hình của BitMine được xây dựng trên một cơ chế doanh thu khác; ETH được staking tạo ra lợi suất trực tiếp trên mạng lưới, nghĩa là có thể tạo ra một dòng thu nhập liên tục mà công ty không cần phải bán tài sản để đáp ứng nhu cầu tiền mặt. Sự khác biệt về cấu trúc này cho thấy BitMine có thể không phải đối mặt với mức áp lực thanh khoản tương tự như Strategy với cùng tốc độ.

Nhưng điều này không có nghĩa là BitMine sẽ không bao giờ chuyển đổi sang một khuôn khổ tương tự. Cổ phiếu ưu đãi của BitMine đã được giao dịch trên sàn giao dịch, và nếu công ty tiến tới phát hành các công cụ thu nhập cố định tương tự theo thời gian, khả năng phải đối mặt với áp lực dòng tiền tương tự như Strategy đã trải qua có thể tăng lên. Tốc độ mua vào tích cực hiện tại của công ty và mô hình dựa trên doanh thu staking giúp công ty tránh xa áp lực đó trong ngắn hạn, nhưng khi công ty tiếp tục huy động thêm vốn từ thị trường vốn trong dài hạn, các khoản nợ tương tự là một kịch bản có khả năng xảy ra.

Cách thị trường giải thích hai động thái này cũng rất quan trọng; một số nhà bình luận coi đó là sự xoay chuyển một phần vốn tổ chức từ Bitcoin sang Ethereum, đặc biệt là với hiệu suất mạnh mẽ của ETH so với Bitcoin trong những tuần gần đây. Đối với những người theo dõi cả hai tài sản và các công ty quỹ tiền mã hóa tổ chức qua Gate, câu hỏi chính là liệu mô hình dựa trên doanh thu staking của BitMine có thể tiếp tục phát triển mà không phải đối mặt với loại vấn đề dòng tiền cấu trúc mà Strategy đã gặp phải, bởi vì con đường mà hai công ty này đang đi cung cấp ví dụ cụ thể nhất về hướng đi của các chiến lược quỹ tiền mã hóa tổ chức trong thời gian tới.

$BTC $ETH