Tín hiệu đáy Bitcoin từng xuất hiện trong vụ sụp đổ FTX lại lóe sáng khi Chiến lược của Saylor bán tháo 3.588 BTC

Tỷ lệ lãi/lỗ thực hiện của Bitcoin đã giảm xuống -0,35, mức thấp nhất trong 43 tháng kể từ sau sự sụp đổ của FTX, phát tín hiệu mà Cryptoquant gọi là tín hiệu đáy ngay khi Michael Saylor’s Strategy chuyển sang bán.

Những điểm chính

• Cryptoquant cho biết tỷ lệ Lãi/Lỗ thực hiện của bitcoin đã chạm -0,35, mức thấp nhất kể từ tháng 12/2022 sau khi FTX sụp đổ.
• Tín hiệu xuất hiện cùng lúc Strategy bán 3.588 BTC với giá 216 triệu đô la và bitcoin phục hồi lên trên 64.000 đô la vào ngày 7/7.
• Adam Livingston của Swan Bitcoin lưu ý rằng các mức chiết khấu tương tự trước đây đã báo trước mức lợi nhuận 41% trong sáu tháng và 81% trong một năm.

Một Thước Đo Lỗ Ở Độ Sâu Thời Đại FTX

Nền tảng phân tích blockchain Cryptoquant đã phát hiện một tín hiệu mà những người đầu cơ giá lên bitcoin đã chờ đợi trong nhiều tháng. Tỷ lệ lãi/lỗ thực hiện (một thước đo tỷ lệ phần trăm ròng của nguồn cung bitcoin đang ở trạng thái lãi hoặc lỗ so với tổng nguồn cung) đã giảm xuống -0,35, mức thấp nhất trong 43 tháng.

Lần cuối cùng thước đo này giảm sâu như vậy là vào tháng 12/2022, trong giai đoạn sâu nhất của thị trường gấu sau sự sụp đổ của sàn giao dịch tiền điện tử FTX, khi bitcoin giao dịch dưới 16.000 đô la. Các nhà phân tích của công ty viết rằng chỉ báo này trong lịch sử đã đánh dấu các đáy của BTC "với độ chính xác cực cao", với các mức in tương tự vào năm 2015 và 2019 cũng báo trước các đợt phục hồi lớn chứ không phải là các vụ sụp đổ tiếp theo.

Tỷ lệ Lãi/Lỗ của Bitcoin đang ở mức thấp lịch sử, gợi ý một đáy, theo Cryptoquant Khi phần lớn nguồn cung ở dưới mức nước, những người nắm giữ có nhiều khả năng hoảng loạn bán ra phần lớn đã làm như vậy, để lại ít người bán hơn để đẩy giá xuống thấp hơn. Tại thời điểm dữ liệu được thu thập, bitcoin giao dịch ở mức gần dưới 60.000 đô la, chỉ cao hơn khoảng 16% so với giá thực hiện của nó (tức là chi phí cơ sở trung bình của tất cả các đồng coin trên mạng lưới).

Bán Vào Tín Hiệu

Chỉ số này xuất hiện tại một thời điểm quan trọng đối với thị trường, bởi vì người bán nổi tiếng nhất là người đầu cơ giá lên vĩnh viễn nổi tiếng nhất của bitcoin. Công ty Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), công ty kho bạc do chủ tịch điều hành Michael Saylor lãnh đạo, đã tiết lộ trong một hồ sơ pháp lý vào ngày 6/7 rằng họ đã bán 3.588 BTC với giá khoảng 216 triệu đô la từ ngày 29/6 đến ngày 5/7, sử dụng số tiền thu được để trả cổ tức ưu đãi và xây dựng lại dự trữ đô la của mình lên 2,55 tỷ đô la.

Đợt bán này nhanh chóng được thị trường hấp thụ, nhưng bitcoin vẫn giảm khoảng 50% so với mức kỷ lục 126.080 đô la vào tháng 10/2025. Tuy nhiên, nó đã giữ vững vùng 60.000 đô la trong suốt áp lực bán mạnh nhất của chu kỳ cho đến nay.

Adam Livingston của Swan Bitcoin lưu ý rằng khi bitcoin giao dịch ở mức chiết khấu tương đương với xu hướng của nó, lợi nhuận kỳ hạn trung bình đạt 41% trong sáu tháng và 81% trong mười hai tháng. Hơn nữa, nhà phân tích Gautam Chhugani của Bernstein cho rằng mức giảm 54% hiện tại vẫn nhỏ hơn nhiều so với mức giảm từ 75% đến 90% đã kết thúc các chu kỳ trước đó, và công ty Phố Wall vẫn duy trì quan điểm dài hạn tích cực.

Ngay cả việc bán của Strategy cũng đang được xem xét lại như một nhiên liệu cho đáy khi Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, cho rằng việc công ty chuyển sang bán bitcoin khi cần cho dự trữ đô la của mình làm giảm rủi ro đuôi và "có thể giúp bitcoin tìm thấy một đáy bền vững hơn."

Không điều nào trong số này làm cho đáy trở nên chắc chắn vì các chỉ báo trên chuỗi chỉ có thể mô tả các điều kiện, chứ không đưa ra sự đảm bảo. Áp lực kinh tế vĩ mô từ việc tháo dỡ giao dịch trí tuệ nhân tạo (AI) và dòng vốn rút ra tiếp tục từ các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) vẫn có thể kiểm tra các mức thấp, và chương trình kiếm tiền của Strategy còn dư địa cho tổng doanh số lên tới 1,25 tỷ đô la.