Giá cước VLCC đang "đi tàu lượn siêu tốc", nhưng "mỏ neo" quyết định hướng đi của ngành vẫn không lung lay.

一、Điều gì đã xảy ra?——Từ "kỳ vọng ngừng chiến" đến "việc đi lại thay đổi thất thường", thị trường vận tải dầu đã trải qua một cú sốc dữ dội

Gần đây, câu chuyện chính của thị trường vận tải dầu toàn cầu đã trải qua ba giai đoạn: từ "kỳ vọng ngừng chiến tăng cao" đến "ký kết thỏa thuận", rồi đến "việc đi lại thay đổi thất thường và giá cước giảm mạnh". Chỉ trong bảy tuần ngắn ngủi, tâm lý thị trường đã hoàn thành một chu kỳ đầy đủ từ cực kỳ lạc quan đến suy giảm hoảng loạn.

Giai đoạn đầu (đầu tháng 5 đến giữa tháng 6): Kỳ vọng ngừng chiến tiếp tục tăng cao, mức giá cước trung bình ổn định và tăng nhẹ. Trong tháng 5, mặc dù eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa trên thực tế, nhưng khi Mỹ và Iran ngày càng đưa ra nhiều tín hiệu đàm phán, thị trường bắt đầu giao dịch trước dựa trên logic "khôi phục hàng hải + bổ sung hàng tồn kho". Tuyến Đại Tây Dương, VLCC TCE duy trì ở mức 90.000-100.000 USD/ngày, tuyến Tây Phi-Trung Quốc (TD15) dao động quanh mức 100.000 USD/ngày. Đặc điểm cốt lõi của giai đoạn này là: mặc dù giá cước đã giảm từ mức cao cực đoan trong giai đoạn đầu chiến tranh, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử, thị trường đang chuyển từ "mức phí bảo hiểm hoảng loạn" sang "định giá lại hợp lý".

Giai đoạn thứ hai (15/6 đến 22/6): Ký kết thỏa thuận, giá cước lập tức tăng đỉnh. Ngày 15/6, bản ghi nhớ ngừng chiến Mỹ-Iran đã được đạt được; ngày 17/6, hai bên chính thức ký kết bản ghi nhớ, Mỹ cam kết ngay lập tức bắt đầu dỡ bỏ phong tỏa biển đối với Iran và sẽ dỡ bỏ hoàn toàn trong vòng 30 ngày, Iran cam kết việc đi lại của tàu thương mại sẽ được khởi động ngay lập tức; ngày 22/6, OFAC của Bộ Tài chính Mỹ ban hành Giấy phép chung X về trừng phạt Iran, tạm thời dỡ bỏ các giao dịch liên quan đến sản xuất, bán, vận chuyển và bảo hiểm dầu thô và sản phẩm của Iran, có hiệu lực đến ngày 21/8. Sau khi tin tức được công bố, giá cước VLCC lập tức bùng nổ——giá tuyến Trung Đông từng tăng vọt lên WS 650-750, tương đương giá cước lên tới 700.000-820.000 USD/ngày, gấp khoảng ba lần so với trước xung đột. Tính đến ngày 22/6, TD3C (Trung Đông-Trung Quốc) TCE đạt 512.000 USD/ngày, tăng 574% so với cùng kỳ; TD15 (Tây Phi-Trung Quốc) đạt 189.000 USD/ngày, tăng 203% so với cùng kỳ; TD22 (Vịnh Mỹ-Trung Quốc) đạt 155.000 USD/ngày, tăng 258% so với cùng kỳ. Cùng kỳ, lưu lượng đi lại qua eo biển cũng tăng từ trung bình dưới 1 tàu/ngày trước khi đạt thỏa thuận lên 7 tàu vào ngày 22/6 (trước chiến tranh trung bình khoảng 19 tàu/ngày).

Giai đoạn thứ ba (23/6 đến 30/6): Việc đi lại thay đổi thất thường, giá cước "sụp đổ như vách đá". Tuy nhiên, tia hy vọng hòa bình nhanh chóng tan biến. Ngày 23/6, IMO triển khai sơ tán thủy thủ đoàn quy mô lớn; ngày 25/6, một tàu container bị tấn công ở phía Oman; ngày 26/6, Iran lại tấn công tàu thuyền qua eo biển, độ ổn định của khuôn khổ thỏa thuận bị nghi ngờ. Mỹ và Iran đổ lỗi cho nhau phá hoại lệnh ngừng bắn tạm thời, tình hình lại bước vào trạng thái rủi ro cao. Giá cước theo đó lao dốc——TD3C giảm nhanh từ mức cao 512.000 USD/ngày, tính đến tuần ngày 26/6, tuyến Trung Đông-Trung Quốc báo ở mức 288.000 USD/ngày, giảm 27% so với tuần trước. Kịch tính hơn nữa, vào ngày 26/6, giá thuê hàng ngày TD3C do Baltic Exchange đánh giá ở mức 328.000 USD, giảm 107.000 USD so với ngày trước đó, giảm khoảng một phần tư. Và giá giao dịch thực tế còn thấp hơn——công ty thương mại Mercuria đã thuê một tàu VLCC của hãng Onassis với giá chỉ 202.000 USD/ngày. Thị trường vốn phản ứng đồng loạt: ngày 26/6, cổ phiếu China Merchants Energy Shipping chạm đáy giảm sàn, COSCO SHIPPING Energy Transportation giảm 9,09%, Nanjing Tanker Corporation giảm 8,57%.

……