Tin tức bữa sáng: Hướng dẫn tối ưu về IPO của SpaceX

Bản tin điểm: Hướng dẫn tối thượng về IPO của SpaceX

11 tháng 6, 2026

| Thị trường thứ Tư | | --- | | S&P 500 7.267 (-1,62%) | | Nasdaq 25.170 (-1,98%) | | Dow 49.919 (+1,87%) | | Bitcoin $61.863 (-0,17%) |

Nguồn: Hình ảnh do Jester AI tạo.

Bạn có nên mua SpaceX vào thứ Sáu không?

Câu trả lời ngắn gọn: Chưa vội. Lịch sử các đợt IPO lớn trong thị trường bùng nổ khiến đây trở thành một trong những quyết định dễ dàng nhất mà chúng tôi từng phải đưa ra.

SpaceX (SPCX 0,99%) có thể là IPO thú vị nhất trong lịch sử, nhưng chắc chắn chúng tôi sẽ không mua vào thứ Sáu.

Hãy để chúng tôi giải thích. Chúng tôi sẽ bắt đầu với góc nhìn thị trường.

Chỉ số Nasdaq đang giao dịch trên phân vị thứ 90 trong mọi định giá kể từ khi thành lập năm 1971. Cổ phiếu tăng trưởng (như SpaceX) đã rẻ hơn 90% thời gian trong 55 năm qua.

Tại sao định giá thị trường lại quan trọng ở đây?

Bởi vì các đợt IPO lớn, hoành tráng được chào bán trong thị trường đắt đỏ có một lịch sử nhất quán đáng chú ý về việc mang đến cho các nhà đầu tư kiên nhẫn nhiều cơ hội để mua ở mức giá tốt hơn nhiều.

Bây giờ hãy nhìn vào doanh nghiệp.

Công ty này rất thực tế

SpaceX làm hai việc tốt hơn bất kỳ ai trên Trái Đất.

Đầu tiên, họ phóng tên lửa với hiệu quả phi thường. Hơn 80% mọi thứ mà nhân loại đưa vào quỹ đạo bay trên tên lửa SpaceX, với tỷ lệ thành công 99%. Không ai khác có thể sánh kịp.

Và mảng kinh doanh Starlink của họ, truyền băng thông rộng qua internet vệ tinh đến những nơi chưa từng có, là một viên ngọc quý phá vỡ mọi quy tắc. Nó đã tăng gấp đôi số thuê bao trong năm ngoái, tăng trưởng doanh thu 50% và tạo ra biên dòng tiền gần 63%. (Hãy đọc lại câu đó!) Hàng trăm triệu hộ gia đình nông thôn trên toàn thế giới vẫn thiếu kết nối internet đáng tin cậy. Starlink có cơ hội tăng trưởng mạnh mẽ, với nền kinh tế ngoạn mục.

Hai mảng kinh doanh này thật đặc biệt.

Nhưng bây giờ mọi chuyện hơi phức tạp

Định giá IPO của SpaceX phụ thuộc khá nhiều vào mảng kinh doanh AI của công ty. Ở đây, Musk và nhóm của ông đang thuê một trung tâm dữ liệu ở Memphis cho Anthropic và Alphabet (GOOG +2,44%) của Google với tổng cộng khoảng 26 tỷ đô la mỗi năm. Điều đó thật phi thường. Nhưng khi bạn đọc phần in nhỏ, bạn sẽ biết rằng một trong hai công ty có thể hủy hợp đồng với thời hạn thông báo 90 ngày.

Hơn nữa, mảng kinh doanh AI hoạt động trong một lĩnh vực cạnh tranh và đang đốt tiền mặt nhanh hơn mức mà các mảng tên lửa và Starlink có thể tạo ra. Nhìn chung, SpaceX đã lỗ 4,28 tỷ đô la trong một quý và 41,3 tỷ đô la kể từ khi thành lập.

Điều đó không nên quá đáng lo ngại, với thành công của Musk trong việc biến Tesla (TSLA +6,70%) thành một gã khổng lồ tài chính. (Tesla có 37 tỷ đô la tiền tiết kiệm ròng trên bảng cân đối kế toán và đã tạo ra hơn 6 tỷ đô la dòng tiền tự do trong năm ngoái).

Vấn đề là, ở mức định giá mở cửa của SpaceX, các nhà đầu tư sẽ phải trả gấp 95 lần doanh thu. Khi bạn trả gấp 95 lần doanh thu, bạn không mua hiệu suất hôm nay. Không, bạn đang chiết khấu nhiều năm xuất sắc không bị gián đoạn. Bạn đang đặt cược rằng hầu như mọi thứ đều diễn ra tốt đẹp, quý này qua quý khác, trong nhiều năm.

Trong một thị trường vốn đã ở trên phân vị thứ 90 của định giá lịch sử, việc chồng chất quá nhiều sự lạc quan không kiềm chế lên SpaceX dường như là một động thái sai lầm đối với chúng tôi.

Vậy chúng ta làm gì?

Chúng tôi sẽ chờ đợi. Chúng tôi khuyên các nhà đầu tư Foolish cũng làm như vậy.

Và, tất nhiên, hãy nhớ rằng nếu bạn sở hữu quỹ chỉ số, bạn sẽ tự động có một vị thế đáng kể trong SpaceX. Hơn nữa, nếu bạn có cổ phiếu Alphabet trong danh mục đầu tư, bạn cũng sở hữu SpaceX. Khoảng 7% tổng giá trị của Alphabet đến từ các khoản đầu tư tư nhân vào SpaceX.

Sứ mệnh của SpaceX thật đẹp đẽ. Việc thực hiện internet vệ tinh và tên lửa vũ trụ của họ thuộc hàng tốt nhất. Chúng tôi chỉ nghĩ rằng bây giờ không phải là thời điểm thích hợp để mua.

Chúng tôi đang đặt SpaceX vào danh sách theo dõi của mình.

Tom và David có ý kiến của họ

Khả năng cổ phiếu SpaceX không bao giờ giao dịch dưới mức giá công khai trong ngày đầu tiên là rất thấp.-- Tom Gardner, CEO và đồng sáng lập TMF

Tôi thường khó hào hứng với các IPO siêu lớn. Quy mô khổng lồ của chúng đảm bảo sự chú ý của giới truyền thông, và nó cũng khiến tôi khó tưởng tượng cổ phiếu trở thành cổ phiếu tăng gấp 10 lần (chứ đừng nói đến gấp 100 lần!). Tuy nhiên, SpaceX là một công ty hấp dẫn, và chắc chắn là một Rule Breaker đáng theo dõi. Tôi có xu hướng thích các IPO đến sớm hơn một chút và mang lại cơ hội rủi ro-phần thưởng hấp dẫn hơn.--David Gardner, Chief Rule Breaker và đồng sáng lập TMF

Kết luận

SpaceX là một kỳ quan kỹ thuật và là một món hời tồi với giá 1,77 nghìn tỷ đô la, vì vậy các dịch vụ của chúng tôi đang theo dõi từ mặt đất cho đến khi giá quay trở lại trái đất.

Cụ thể, chúng tôi muốn thấy Starship đạt được tiếp nhiên liệu trên quỹ đạo, mảng kinh doanh AI của nó mang về nhiều hơn chi phí vận hành và giá của nó giảm xuống dưới mức gần 100 lần doanh thu hiện tại.