Việc bán 216 triệu đô la bitcoin của Strategy vào tuần trước ban đầu đã đặt ra những câu hỏi trên thị trường, nhưng đánh giá của các nhà phân tích chỉ ra rằng động thái này thực sự củng cố cấu trúc tài chính của công ty.

#StrategySells3588BTC

Lần đầu tiên trong lịch sử doanh nghiệp, Strategy đã thực hiện một đợt bán bitcoin thực sự đáng kể, một tin tức vừa mang tính biểu tượng vừa có tầm quan trọng chiến lược đối với thị trường.

Từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 5 tháng 7, công ty đã bán tổng cộng 3.588 bitcoin trong hai giao dịch riêng biệt, thu về khoảng 216 triệu đô la. Trong giao dịch đầu tiên, 1.363 BTC đã được bán từ ngày 29-30 tháng 6 với giá trung bình 59.256 đô la, trong khi ở giao dịch thứ hai, 2.225 BTC đã được bán từ ngày 1-5 tháng 7 với giá trung bình 60.773 đô la. Với đợt bán này, tổng lượng bitcoin nắm giữ của công ty giảm xuống còn 843.775 BTC, trong khi dự trữ đô la vẫn ở mức 2,55 tỷ đô la.

Ý nghĩa của đợt bán này không đến từ quy mô của nó, mà từ hướng đi của nó. Người sáng lập Michael Saylor đã nhiều năm công khai tuyên bố rằng ông sẽ mua bitcoin "ở bất kỳ giá nào" và không bao giờ bán. Tuần trước, công ty đã công bố Khuôn khổ Vốn Tín dụng Kỹ thuật số (Digital Credit Capital Framework), theo đó công ty có thể tài trợ cho cổ tức cổ phiếu ưu đãi và thanh toán lãi bằng cách bán bitcoin trong một số điều kiện nhất định. Đợt bán này là ứng dụng thực tế đầu tiên của khuôn khổ đó. Số tiền thu được được sử dụng để trang trải cổ tức quý II của các cổ phiếu ưu đãi STRF, STRE, STRK và STRD, cũng như thanh toán cổ tức tháng 6 của STRC – năm công cụ này tạo thành xương sống cho hoạt động kinh doanh Tín dụng Kỹ thuật số của công ty.

Phản ứng của thị trường là trái chiều. Sau tin tức về đợt bán, cổ phiếu MSTR giảm khoảng 2% trong giao dịch trước giờ mở cửa, và bitcoin cũng mất hơn 2% giá trị trong cùng ngày, giảm xuống dưới mức 62.000 đô la. Tuy nhiên, điều này cần được xem xét trong bối cảnh tổng thể của tuần trước; cổ phiếu MSTR đã tăng hơn 21% trong tuần trước sau khi công bố Khuôn khổ Vốn Tín dụng Kỹ thuật số, đóng cửa ở mức 100,77 đô la vào thứ Năm. Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn đang giao dịch với mức lỗ đáng kể 73,7% trong mười hai tháng qua.

Không có sự đồng thuận rõ ràng giữa các nhà phân tích về ý nghĩa của khuôn khổ mới này. Một số cho rằng điều đó có nghĩa là công ty giờ đây có thể vừa là người mua vừa là người bán, trực tiếp chuyển đổi biến động của Bitcoin thành biến động của cổ phiếu và hạn chế tiềm năng tăng giá khi Bitcoin giảm, như đã thấy trong đợt giảm giá cổ phiếu sau đó. Những người khác tin rằng các đợt bán này quá nhỏ và mang tính chiến lược để được hiểu là quản lý thanh khoản, thay vì là tín hiệu giảm giá cho thị trường. Công ty vẫn là người nắm giữ Bitcoin tổ chức lớn nhất thế giới với 843.775 BTC, theo dữ liệu từ Bitcoin Treasuries, vượt xa đối thủ cạnh tranh gần nhất là Twenty One Capital, công ty nắm giữ 43.514 BTC.

Đối với những người theo dõi MSTR và các công ty kho bạc bitcoin qua Gate, câu hỏi quan trọng là liệu đợt bán này là nhu cầu thanh khoản một lần hay là dấu hiệu đầu tiên cho thấy Saylor đã vĩnh viễn từ bỏ lập trường "không bao giờ bán" lâu nay của mình. Tần suất công ty lặp lại các loại đợt bán này trong các quý tiếp theo sẽ quyết định liệu thị trường có định giá khuôn khổ mới như một công cụ quản lý rủi ro thực sự hay là dấu hiệu của điểm yếu cấu trúc.