#Strategy上周减持3588枚BTC Strategy bắt đầu bán coin, 3588 BTC thu về 216 triệu USD — câu chuyện "chỉ mua không bán" đã phá vỡ

Tuần trước, Strategy đã bán 3588 BTC, thu về khoảng 216 triệu USD, để trả cổ tức ưu đãi. Đây là đợt bán Bitcoin lớn nhất trong lịch sử công ty, gấp 112 lần so với đợt bán thử nghiệm 32 BTC hồi cuối tháng 5.

Tính đến ngày 5/7, Strategy vẫn nắm giữ 843.775 BTC, dự trữ tiền mặt 2,55 tỷ USD. Nhưng có vài chi tiết đáng suy ngẫm:

Thứ nhất, câu chuyện "chỉ mua không bán" đã bị viết lại. Thị trường từng coi Strategy là lá cờ đầu của phe mua "không bao giờ bán", nhãn mác này đang lỏng lẻo dần. Mặc dù lần bán này là để trả cổ tức, nhưng đã mở ra một lỗ hổng, lần sau thì sao?

Thứ hai, mNAV từng giảm xuống dưới 1.0. Điều này có nghĩa là vốn hóa thị trường của công ty đã thấp hơn giá trị Bitcoin mà nó nắm giữ. Thị trường không muốn trả phí bảo hiểm cho lượng Bitcoin nắm giữ của nó, thậm chí còn giao dịch chiết khấu — đây là tín hiệu điển hình của sự suy giảm câu chuyện tổ chức.

Thứ ba, tổn thất do suy giảm tài sản kỹ thuật số quý 2 là 8,32 tỷ USD. Đây là khoản lỗ sổ sách, không ảnh hưởng đến dòng tiền, nhưng ảnh hưởng đến niềm tin thị trường. Nếu Bitcoin tiếp tục trì trệ, con số suy giảm quý 3 sẽ chỉ lớn hơn.

Nói đơn giản, Strategy vẫn là công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin lớn nhất, nhưng hào quang "chỉ mua không bán" đã phai nhạt. Thị trường bắt đầu nhìn nhận nó bằng con mắt thực tế hơn — một công ty nắm giữ lượng lớn Bitcoin, chứ không phải một biểu tượng niềm tin không bao giờ bán.