Cầm trong tay 2,55 tỷ USD, nhất định phải bán BTC lỗ 55 triệu USD?

Chiến dịch này của Strategy, 99% người không hiểu
Ngày 6 tháng 7, Strategy tung ra một quả bom – từ 29 tháng 6 đến 5 tháng 7, bán 3588 BTC, thu về 216 triệu USD.
Giá bán trung bình 60.197 USD.
Chi phí nắm giữ trung bình 75.651 USD.
Thực lỗ 55 triệu USD.
Michael Saylor, người đã kêu gọi không bao giờ bán coin trong sáu năm, đã cắt lỗ tại vị trí giá coin gần đáy chu kỳ.
Trên sổ sách của công ty rõ ràng có 2,55 tỷ USD tiền mặt.
Không thiếu tiền, nhưng nhất định phải bán lỗ.
Điên rồi sao?
Nhưng đây chính xác là giao dịch thông minh nhất mà Strategy từng thực hiện.
Thứ nhất, cổ tức của cổ phiếu ưu đãi, không phải muốn dùng tiền mặt là dùng được.
Mỗi năm Strategy chỉ riêng chi phí cổ tức cổ phiếu ưu đãi đã lên tới khoảng 1,5 tỷ USD. Số tiền này là thanh toán cứng – đến hạn phải trả, không thể trì hoãn một ngày nào.
2,55 tỷ tiền mặt nhìn thì nhiều, nhưng có thể tùy tiện sử dụng không?
Không thể.
Đó là tài sản thế chấp, dự trữ hoạt động, viên đá kê cho tuân thủ quy định. Nếu động vào, xếp hạng bị hạ; kênh tài trợ đứt gãy; uy tín của toàn bộ cấu trúc vốn sụp đổ ngay lập tức.
Tiền trên sổ sách, một nửa là thấy được nhưng không thể chạm vào.
Tiền mặt là giới hạn, BTC mới là đạn dược.
Thứ hai, bán coin lỗ 55 triệu USD, có thể giá trị hơn kiếm 55 triệu USD.
Đừng cười, đây là kỹ năng cơ bản của hoạch định thuế.
Thực hiện lỗ vốn, có thể trừ trực tiếp vào thuế lợi tức vốn trong tương lai. Quý 2, Strategy xác nhận lỗ tài sản kỹ thuật số 8,32 tỷ USD. Trong tình huống này, chủ động thực hiện một phần lỗ, tương đương với việc khóa trước một quyền chọn khấu trừ thuế.
Anh ta dùng khoản lỗ đã thực hiện 55 triệu USD, để đổi lấy giá trị lá chắn thuế gấp nhiều lần trong tương lai.
Nhà đầu tư lẻ thông thường nhìn vào lỗ hay lời. Tổ chức nhìn vào tối đa hóa lợi nhuận ròng sau thuế.
Thứ ba, – quản lý tín hiệu.
Strategy có 2,55 tỷ tiền mặt, cổ tức cổ phiếu ưu đãi đến hạn. Nếu trực tiếp lấy tiền mặt để trả –
Thị trường sẽ hiểu như thế nào?
“Dòng tiền của Strategy cạn kiệt rồi!” “Chạy ngay!”
Giá cổ phiếu sụp, cổ phiếu ưu đãi sụp, kênh tài trợ sụp, toàn bộ bánh đà bị kẹt cứng.
Nhưng bán BTC để trả lãi thì sao?
Tín hiệu truyền đi hoàn toàn khác –
“Bán BTC chỉ là quản lý thanh khoản, không ảnh hưởng đến vị thế cốt lõi.”
“Cấu trúc vốn của chúng tôi vẫn ổn định.”
Kết quả?
Cổ phiếu ưu đãi STRC từ mức đáy 73,62 USD cuối tháng 6, đã tăng trở lại và vượt qua 90 USD.
Thị trường vốn dùng tiền thật để nói với bạn: Họ đã hiểu và công nhận.
Giang Trác Nhĩ nói “câu chuyện không bao giờ bán coin về cơ bản đã kết thúc”.
Sai rồi.
“Không bao giờ bán coin” là một khẩu hiệu chiến thuật, không phải công thức toán học.
Mục tiêu thực sự của Strategy chưa bao giờ là “nắm giữ nhiều BTC nhất” – mà là “tối đa hóa lượng BTC trên mỗi cổ phiếu”.
Khi mNAV của MSTR giảm dưới 1,22 lần, việc phát hành thêm cổ phiếu phổ thông để mua coin là tổn hại ròng cho cổ đông cũ.
Lúc này bán coin trả lãi, thậm chí mua lại cổ phiếu, lại là giải pháp tốt hơn để nâng cao lượng BTC trên mỗi cổ phiếu.
Bạn nghĩ anh ta đang phản bội niềm tin?
Anh ta đang bảo vệ niềm tin bằng cách thông minh hơn.
Đừng dùng tư duy nhà đầu tư lẻ để hiểu hành vi của tổ chức.
Nhà đầu tư lẻ nhìn “mua hay bán”.
Tổ chức nhìn “cấu trúc vốn, hiệu quả thuế, trò chơi tín hiệu”.
Bán coin lỗ 55 triệu USD, có thể thông minh hơn dùng 2,55 tỷ tiền mặt.
Bởi vì một số tiền, động vào là chết; một số coin, bán đi mới sống.
“Niềm tin không thể ăn, nhưng cấu trúc vốn thì có thể.”
“Saylor không phải phản bội Bitcoin, anh ta chỉ cuối cùng đã học được cách nói tiếng người với Phố Wall.”#GT二季度销毁257万枚 #Vitalik公布精简以太坊路线图 #比特币巨鲸两周狂扫27万枚BTC $BTC $ETH $SOL