Dữ liệu việc làm thuận lợi mang lại sự phục hồi có thể tiếp tục không?

Báo cáo việc làm tuần trước mang lại hơi thở cho thị trường, dữ liệu việc làm tháng 6 của Mỹ không đạt kỳ vọng, chỉ có 57.000 việc làm mới, chưa bằng một nửa dự báo.

Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm xuống 61,5%, khoảng 720.000 người rời khỏi thị trường lao động, tỷ lệ thất nghiệp tuy giảm nhẹ xuống 4,2%, nhưng đằng sau là số người có việc làm giảm 507.000.

Nhìn chung, đây là một báo cáo việc làm cho thấy sự hạ nhiệt dần dần chứ không phải sụp đổ, giống như mô tả của Giám đốc đầu tư trái phiếu BlackRock: "Đây là một tiếng nổ lụi chứ không phải pháo hoa."

Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường nhanh chóng giảm bớt cược vào việc Fed tăng lãi suất, xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 giảm xuống khoảng 45%, đồng USD ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ đầu tháng 4, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm. Áp lực vĩ mô giảm bớt, mở ra cửa sổ phục hồi cho tài sản rủi ro.

Bitcoin ETF giao ngay phản ứng đầu tiên, chấm dứt chuỗi 10 ngày ròng ròng, ghi nhận dòng vốn vào ròng 220 triệu USD trong một ngày, cao nhất kể từ tháng 5.

BTC nhanh chóng tăng từ mức thấp gần 21 tháng dưới 58.000 USD, quay trở lại trên 63.000 USD. Tuy nhiên, tổng dòng vốn ròng ra kể từ đầu tháng 5 vẫn gần 8,5 tỷ USD, dòng vốn vào trong một ngày chỉ bù đắp một phần áp lực bán, chưa tạo thành sự đảo chiều xu hướng.

Thị trường quyền chọn cũng thận trọng, trên Deribit, quyền chọn bán Bitcoin vẫn có mức phí bảo hiểm so với quyền chọn mua, độ lệch delta 25 ngày khoảng 16%, tuy thu hẹp đáng kể so với mức 25% trước đó, cho thấy tâm lý hoảng loạn giảm bớt, nhưng bản thân mức phí bảo hiểm cho thấy nhu cầu phòng ngừa vẫn còn, vốn sẵn sàng ứng phó với đợt giảm tiếp theo.

Đáng chú ý hơn, dữ liệu từ Laevitas cho thấy, tổ hợp quyền chọn Bitcoin lớn đáo hạn vào ngày 17 tháng 7, cấu trúc này bao gồm vị thế mua từ 64.000-70.000 USD và vị thế bán từ 66.000-68.000 USD, vùng lợi nhuận tối đa nằm trong khoảng 66.000-68.000 USD.

Điều này có nghĩa là vùng này trở thành mức trần mềm trong ngắn hạn, giá khi chạm gần sẽ gặp áp lực bán mạnh, không gian phục hồi bị hạn chế trước khi vượt qua, và 60.000 USD vẫn được coi là ranh giới quan trọng đánh giá sức mạnh phục hồi.

Trong khi đó, thứ Sáu tuần trước thị trường chứng khoán Mỹ nghỉ lễ, các kênh xác nhận truyền thống như khối lượng ETF, sổ lệnh hợp đồng tương lai vắng mặt, thanh khoản thấp, dễ khuếch đại biến động giá, khiến cấu trúc quyền chọn nói trên có tiếng nói lớn hơn đối với hướng đi thị trường trong ngắn hạn.

Về mặt kỹ thuật, đường ngày của Bitcoin vẫn nằm trong cấu trúc điều chỉnh lớn hơn. Giá hiện tại tuy phục hồi từ vùng hỗ trợ 60.000 USD, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với vùng kháng cự quan trọng 72.000-74.000 USD.

Nếu tiếp theo có thể đóng cửa liên tục trên 66.000 USD, kèm theo khối lượng giao dịch hỗ trợ và dòng vốn ETF giảm ra, thì tâm lý thị trường có thể thay đổi, mở đường cho sự phục hồi bền vững hơn.

Dữ liệu on-chain cũng đưa ra cảnh báo, giá Bitcoin hiện tại đang chạy dưới chi phí trung bình của những người nắm giữ từ 1 đến 3 tháng là khoảng 75.000 USD, nghĩa là một lượng lớn nhà đầu tư mới tham gia vẫn đang trong tình trạng lỗ chưa thực hiện. Nếu đà phục hồi đình trệ, nhóm này có khả năng bán ra tiềm ẩn, tạo áp lực lên tâm lý thị trường.

Do đó, hiện tại, sự phục hồi do dữ liệu việc làm tuần trước kích hoạt chủ yếu là một sự điều chỉnh do tin tốt vĩ mô, chứ không phải tín hiệu đảo chiều.

Trong vài ngày tới, liệu ETF có thể tiếp tục ghi nhận dòng vốn vào ròng, liệu 66.000 USD có thể bị phá vỡ với khối lượng lớn, và liệu phí bảo hiểm phòng ngừa quyền chọn có tiếp tục giảm hay không, là những yếu tố chính để đánh giá sức mạnh phục hồi. Trước đó, thị trường vẫn trong trạng thái bất định.