Altria so với Philip Morris International: Thuốc lá vẫn là một cổ phiếu tuyệt vời. Cái nào là lựa chọn mua tốt hơn vào năm 2026?

Khi tiêu thụ nicotine chuyển dịch sang các lựa chọn thay thế không khói thuốc, các nhà đầu tư đang cân nhắc giữa sự thống trị nội địa của Altria Group (MO 1,42%) và phạm vi quốc tế của Philip Morris International (PM +0,65%) để xác định cổ phiếu nào tốt hơn.

Thu gọn

MO & PM: So sánh Hiệu suất

Các chỉ số Tài chính Chính

MO – Altria Group

$71,68

–1,42% (-$1,03)

PM – Philip Morris International

$183,45

+0,65% (+$1,18)

Vốn hóa thị trường

$121B

Biên độ 52 tuần

$54,70 - $74,56

Biên lợi nhuận gộp

79,39%

Hệ số P/E

15,20

EPS (TTM)

$4,78

Cổ tức & Lợi suất

$4,24 (5,83%)

Vốn hóa thị trường

$284B

Biên độ 52 tuần

$142,11 - $193,05

Biên lợi nhuận gộp

65,28%

Hệ số P/E

25,67

EPS (TTM)

$7,10

Cổ tức & Lợi suất

$5,88 (3,23%)

MO – Altria Group

$71,68

–1,42% (-$1,03)

Vốn hóa thị trường

$121B

Biên độ 52 tuần

$54,70 - $74,56

Biên lợi nhuận gộp

79,39%

Hệ số P/E

15,20

EPS (TTM)

$4,78

Cổ tức & Lợi suất

$4,24 (5,83%)

PM – Philip Morris International

$183,45

+0,65% (+$1,18)

Vốn hóa thị trường

$284B

Biên độ 52 tuần

$142,11 - $193,05

Biên lợi nhuận gộp

65,28%

Hệ số P/E

25,67

EPS (TTM)

$7,10

Cổ tức & Lợi suất

$5,88 (3,23%)

Altria duy trì sự thống trị như một pháo đài trên thị trường Hoa Kỳ thông qua thuốc lá truyền thống và nicotine đường uống. Trong khi đó, Philip Morris International đi đầu trong đổi mới toàn cầu về thuốc lá làm nóng và túi nicotine. Dù cả hai công ty đều chuyển đổi sang các sản phẩm giảm thiểu rủi ro, dấu ấn địa lý và hồ sơ tăng trưởng của họ mang lại những con đường riêng biệt cho các nhà đầu tư đang để mắt đến ngành này trong danh mục đầu tư của mình.

Trường hợp cho Altria

Altria tạo ra phần lớn doanh thu từ thuốc lá điếu truyền thống như Marlboro, kết hợp với nicotine đường uống và sản phẩm hơi điện tử. Công ty chủ yếu bán cho các nhà bán buôn và tổ chức bán lẻ lớn tại thị trường Hoa Kỳ. Vì phục vụ người tiêu dùng nicotine trưởng thành qua khoảng 300.000 nhà bán lẻ, mạng lưới phân phối nội địa vẫn là lợi thế cạnh tranh chính để duy trì thị phần trong số các cổ phiếu thuốc lá.

Trong năm tài chính 2025, doanh thu đạt gần 20,1 tỷ đô la, giảm nhẹ khoảng 1,5% so với năm trước. Dù giảm, công ty báo cáo thu nhập ròng gần 6,95 tỷ đô la trong kỳ, cho thấy hoạt động kinh doanh vẫn rất có lãi bất chấp những thách thức về sản lượng trên thị trường thuốc lá truyền thống.

Tính đến bảng cân đối kế toán tháng 12 năm 2025, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, so sánh tổng nợ với vốn chủ sở hữu của cổ đông, là -7,3x. Giá trị âm này cho thấy tổng nợ phải trả vượt quá vốn chủ sở hữu của cổ đông. Dòng tiền tự do trong năm tài chính gần 9,1 tỷ đô la, được tính bằng cách trừ chi tiêu vốn khỏi dòng tiền hoạt động.

Trường hợp cho Philip Morris International

Philip Morris International vận hành mô hình kinh doanh toàn cầu tập trung vào các sản phẩm không khói thuốc như IQOS và ZYN, cùng với doanh thu thuốc lá quốc tế. Công ty phục vụ người tiêu dùng tại khoảng 170 thị trường thông qua sự kết hợp giữa bán hàng trực tiếp và nhà phân phối độc lập. Sự đa dạng địa lý này giúp bảo vệ doanh nghiệp khỏi những thay đổi về quy định hoặc kinh tế ở bất kỳ quốc gia nào, đồng thời thúc đẩy mở rộng dài hạn.

Đối với năm tài chính 2025, doanh thu tăng khoảng 7% lên gần 40,7 tỷ đô la. Công ty báo cáo thu nhập ròng khoảng 11,4 tỷ đô la trong cùng kỳ, nhờ sự mở rộng liên tục danh mục sản phẩm không khói thuốc và giá cả thuận lợi trên các thị trường quốc tế.

Dựa trên bảng cân đối kế toán tháng 12 năm 2025, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là khoảng -4,9x, cho thấy tổng nợ phải trả vượt quá vốn chủ sở hữu của cổ đông. Dòng tiền tự do trong năm gần 13,5 tỷ đô la, đại diện cho số tiền mặt còn lại sau khi công ty chi trả cho chi tiêu vốn.

So sánh hồ sơ rủi ro

Altria đối mặt với rủi ro pháp lý đáng kể sau khi một vụ kiện chống độc quyền tập thể về doanh số bán thuốc lá điện tử được chứng nhận vào tháng 3 năm 2026. Các rào cản pháp lý cũng tồn tại, khi lệnh cấm nhập khẩu sản phẩm NJOY ACE đã làm gián đoạn chiến lược hơi điện tử của công ty và buộc phải xóa giảm lợi thế thương mại. Hơn nữa, công ty phải đối phó với người tiêu dùng trưởng thành chuyển sang các thương hiệu giảm giá rẻ hơn và sự cạnh tranh từ các loại vape dùng một lần có hương vị bất hợp pháp.

Philip Morris International ghi nhận khoản suy giảm 500 triệu đô la vào tháng 6 năm 2026 liên quan đến chi nhánh Canada của mình, dẫn đến giảm ước tính thu nhập. Bất ổn địa chính trị tại Nga và Ukraine tiếp tục đe dọa chuỗi cung ứng và khiến công ty đối mặt với biến động tỷ giá bất lợi. Công ty cũng phụ thuộc vào các nhà sản xuất bên thứ ba cho thiết bị IQOS và phải đối mặt với rủi ro nếu chính phủ thay đổi luật thuế để đối xử với sản phẩm không khói thuốc như thuốc lá truyền thống.

So sánh định giá

Altria hiện đang giao dịch ở mức P/E tương lai thấp hơn so với đối thủ, cho thấy đây là lựa chọn thiên về giá trị hơn dựa trên ước tính thu nhập trong tương lai.

| Chỉ số | Altria | Philip Morris International | Chuẩn ngành | | --- | --- | --- | --- | | P/E tương lai | 13x | 21,6x | 287,6x | | Tỷ lệ P/S | 6x | 6,9x | |

Chuẩn ngành sử dụng ETF ngành SPDR XLP.
Các chỉ số định giá được lấy từ Financial Modeling Prep (FMP) và có thể khác với các nhà cung cấp dữ liệu khác.

Tôi sẽ mua cổ phiếu nào vào năm 2026?

Thói quen hút thuốc đang suy giảm trên toàn cầu và đã đạt mức thấp nhất tại Hoa Kỳ, dưới 10% tổng số người trưởng thành, giảm từ mức đỉnh khoảng 46% vào giữa những năm 1960.

Nhưng cả Altria và Philip Morris International đều là những lựa chọn tuyệt vời cho cổ đông. Mỗi công ty đều hoạt động tốt hơn S&P 500 trong năm năm qua, với S&P 500 mang lại khoảng 70% từ tháng 7 năm 2021 đến nay, so với khoảng 125% cho cả MO và PMI.

Altria đang phải đối mặt với những cơn gió ngược đáng kể tại thị trường chính của mình là Hoa Kỳ, do tỷ lệ hút thuốc giảm. Công ty đang gặp khó khăn trong việc thay thế doanh thu từ việc mất đi người hút thuốc lá truyền thống vì số lượng đối thủ cạnh tranh thuốc lá điện tử đang chiếm thị phần trên thị trường chợ xám ngoài sự chấp thuận của cơ quan quản lý. Phố Wall ước tính sẽ mất khoảng năm năm để Altria tăng doanh thu chỉ 5% so với mức năm 2025.

Philip Morris International, trong khi đó, đã đặt cược vào kế hoạch cuối cùng loại bỏ hoàn toàn thuốc lá truyền thống, tập trung vào các phiên bản thuốc lá điện tử đang được đón nhận tốt trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, thuốc lá truyền thống (được biết đến với tên gọi combustibles) vẫn là phân khúc lớn nhất của doanh nghiệp, chiếm khoảng 58% doanh số và đang hoạt động tốt trên toàn cầu. Thương hiệu Marlboro, mà Philip Morris sở hữu bên ngoài Hoa Kỳ, đã đạt thị phần cao nhất từ trước đến nay, ở mức 11%, trong quý đầu tiên năm 2026. Tỷ lệ hút thuốc không giảm nhanh ở phần còn lại của thế giới như ở Hoa Kỳ. Điều đó khiến Phố Wall dự báo tăng trưởng doanh thu 6,6% vào năm 2026.

Một điều cần lưu ý là cả hai cổ phiếu đều là nguồn thu nhập tuyệt vời. Altria có lợi suất cổ tức tương lai gần 6%, trong khi Philip Morris International là hơn 3,8%. Đây là những lựa chọn tuyệt vời cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập.

Vậy gã khổng lồ thuốc lá nào tốt hơn cho sức khỏe danh mục đầu tư của bạn? Cổ tức mạnh mẽ và tỷ lệ định giá vừa phải của Altria giúp vượt qua sự tăng trưởng chậm chạp của nó cho danh mục đầu tư của nhà đầu tư vào năm 2026.