Tâm lý bán khống đồng Yên của các quỹ phòng hộ tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2007, cược đầu cơ đồng USD đạt mức cao nhất trong một thập kỷ.

美元强势与日元持续承压的走势正在外汇市场引发极端仓位。 Sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ và áp lực dai dẳng lên đồng yên đang gây ra các vị thế cực đoan trên thị trường ngoại hối.

7月6日，据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新数据，截至6月30日当周，杠杆交易商持有的日元空头合约接近13.8万张，为2007年以来最高。 Ngày 6 tháng 7, theo dữ liệu mới nhất do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) công bố, trong tuần kết thúc ngày 30 tháng 6, các nhà giao dịch đòn bẩy nắm giữ gần 138.000 hợp đồng bán khống đồng yên, mức cao nhất kể từ năm 2007.

6月30日，美元兑日元一度涨破162.80。日元贬值至1986年以来最低水平，引发市场对日本当局是否将再度出手干预的广泛猜测。 Ngày 30 tháng 6, tỷ giá USD/JPY một thời điểm đã vượt 162,80. Đồng yên giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1986, làm dấy lên suy đoán rộng rãi trên thị trường về việc liệu nhà chức trách Nhật Bản có can thiệp trở lại hay không.

**与此同时，全球交易员对美元的看多押注攀升至近400亿美元，创2015年以来最高纪录。**6月美元累计上涨约2%，为近一年来最佳单月表现之一。 Đồng thời, các nhà giao dịch toàn cầu đã đẩy mức đặt cược lên đồng đô la lên gần 40 tỷ USD, mức cao kỷ lục kể từ năm 2015. Trong tháng 6, đồng đô la đã tăng khoảng 2%, một trong những hiệu suất hàng tháng tốt nhất trong gần một năm.

美元的强势由美联储主席沃什誓言恢复价格稳定所推动，叠加美元资产在地缘风险中的避险属性，共同支撑了这轮涨势。 Sự mạnh lên của đồng đô la được thúc đẩy bởi lời tuyên bố của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là sẽ khôi phục ổn định giá cả, cùng với đặc tính trú ẩn an toàn của tài sản bằng đô la trong rủi ro địa chính trị, đã cùng hỗ trợ đợt tăng giá này.

日元空头仓位创逾十七年新高，干预预期升温

Vị thế bán khống đồng yên đạt mức cao nhất trong hơn 17 năm, kỳ vọng can thiệp tăng lên

日元正承受来自基本面和仓位面的双重压力。 Đồng yên đang chịu áp lực kép từ yếu tố cơ bản và vị thế.

CFTC数据显示，截至6月30日，杠杆基金持有的日元看空合约升至近13.8万张，为2007年以来最高。这一仓位的急剧堆积，与日元汇率持续走软高度同步。 Dữ liệu CFTC cho thấy, tính đến ngày 30 tháng 6, các hợp đồng bán khống đồng yên do các quỹ đòn bẩy nắm giữ đã tăng lên gần 138.000 hợp đồng, mức cao nhất kể từ năm 2007. Sự tích tụ mạnh mẽ của vị thế này diễn ra đồng thời với sự suy yếu liên tục của tỷ giá đồng yên.

**日本财务大臣片山皋月上周重申，当局可随时对汇市采取适当行动。**数据显示，今年4月28日至5月27日，日本当局已累计动用约11.73万亿日元（约合727亿美元）捍卫日元汇率，刷新历史纪录。 Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katsuyuki Katayama tuần trước đã nhắc lại rằng nhà chức trách có thể thực hiện các hành động thích hợp trên thị trường ngoại hối bất cứ lúc nào. Dữ liệu cho thấy, từ ngày 28 tháng 4 đến ngày 27 tháng 5 năm nay, nhà chức trách Nhật Bản đã sử dụng tổng cộng khoảng 11,73 nghìn tỷ yên (tương đương khoảng 72,7 tỷ USD) để bảo vệ tỷ giá đồng yên, phá vỡ kỷ lục lịch sử.

日元今年以来仍是主要货币中表现最差的货币之一。其核心拖累因素在于日本与美国等主要经济体之间持续存在的利差。 Đồng yên vẫn là một trong những đồng tiền hoạt động kém nhất trong số các đồng tiền chính kể từ đầu năm. Yếu tố cản trở chính nằm ở chênh lệch lãi suất liên tục giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ.

尽管日本央行在6月初按预期完成了一次加息，理论上应对日元形成支撑，但随后美联储主席沃什释放的鹰派信号迅速盖过这一利好，令市场对日元的看空情绪进一步升温。 Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã thực hiện một đợt tăng lãi suất theo dự kiến vào đầu tháng 6, về mặt lý thuyết sẽ hỗ trợ đồng yên, nhưng sau đó các tín hiệu diều hâu từ Chủ tịch Fed là Powell nhanh chóng lấn át yếu tố tích cực này, khiến tâm lý bi quan đối với đồng yên trên thị trường càng gia tăng.

美元多头押注十年最高，利率叙事主导市场

Đặt cược vào đô la Mỹ cao nhất trong một thập kỷ, câu chuyện lãi suất chi phối thị trường

美元强势的背后，是市场对美联储政策路径的重新定价。 Đằng sau sự mạnh lên của đồng đô la là sự định giá lại của thị trường đối với lộ trình chính sách của Fed.

据CFTC数据，截至6月30日，全球交易员的美元净多头头寸扩大至近400亿美元，为十余年来最高。该数据涵盖资产管理机构、对冲基金及货币投机商的综合持仓。 Theo dữ liệu CFTC, tính đến ngày 30 tháng 6, vị thế mua ròng đô la của các nhà giao dịch toàn cầu đã mở rộng lên gần 40 tỷ USD, mức cao nhất trong hơn một thập kỷ. Dữ liệu này bao gồm vị thế tổng hợp của các tổ chức quản lý tài sản, quỹ phòng hộ và các nhà đầu cơ tiền tệ.

汇市交易员的看多情绪与华尔街主要银行的研判保持一致。摩根大通、美国银行、高盛等机构的策略师均已发表看涨美元的观点。 Tâm lý lạc quan của các nhà giao dịch ngoại hối phù hợp với đánh giá của các ngân hàng lớn Phố Wall. Các chiến lược gia từ các tổ chức như JPMorgan, Bank of America, Goldman Sachs đã đưa ra quan điểm tăng giá đồng đô la.

Monex Inc.外汇交易员Andrew Hazlett表示： Nhà giao dịch ngoại hối của Monex Inc., Andrew Hazlett, cho biết:

美元的强势主要源于利率叙事。 Sự mạnh lên của đồng đô la chủ yếu bắt nguồn từ câu chuyện lãi suất.

**目前交易员普遍预期美联储今年至少还将加息一次。**这与今年2月下旬伊朗战争爆发前的市场预期形成了鲜明对比，彼时市场主流观点仍是美联储将在2026年开始降息。 Hiện tại, các nhà giao dịch kỳ vọng rộng rãi rằng Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần nữa trong năm nay. Điều này trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng của thị trường trước khi cuộc chiến Iran nổ ra vào cuối tháng 2 năm nay, khi đó quan điểm chủ đạo của thị trường vẫn là Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm 2026.

美国和以色列对伊朗的军事行动扰乱了关键原油运输航线，推动油价大幅上涨，加剧通胀担忧，并令全球政策制定者高度警惕。作为全球最大产油国，美国及其货币从这一局势带来的避险情绪中获益。 Các hành động quân sự của Mỹ và Israel chống lại Iran đã làm gián đoạn các tuyến vận chuyển dầu thô quan trọng, đẩy giá dầu tăng mạnh, làm gia tăng lo ngại về lạm phát và khiến các nhà hoạch định chính sách toàn cầu cảnh giác cao độ. Là nước sản xuất dầu lớn nhất thế giới, Mỹ và đồng tiền của nước này được hưởng lợi từ tâm lý trú ẩn an toàn từ tình hình này.

荷兰合作银行（Rabobank）货币策略主管Jane Foley表示： Trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ của Rabobank, Jane Foley, cho biết:

美联储加息预期与美国经济的韧性，是美元的正面支撑因素。相比之下，霍尔木兹海峡封锁所隐含的增长风险对欧元区及其他地区的冲击更为显著。 Kỳ vọng tăng lãi suất của Fed và khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ là những yếu tố hỗ trợ tích cực cho đồng đô la. So với đó, rủi ro tăng trưởng tiềm ẩn từ việc phong tỏa eo biển Hormuz tác động rõ rệt hơn đến khu vực đồng euro và các khu vực khác.

看跌声音仍在，疲软就业数据为空头提供支撑

Tiếng nói bi quan vẫn còn, dữ liệu việc làm yếu kém hỗ trợ cho bên bán

尽管美元多头仓位处于高位，仍有部分策略师对这轮涨势的可持续性持谨慎态度。 Mặc dù vị thế mua đô la Mỹ ở mức cao, vẫn có một số chiến lược gia thận trọng về tính bền vững của đợt tăng giá này.

这些观点认为，市场对美联储激进加息的预期已有些过度，美元的上行动能或将很快耗尽。 Những quan điểm này cho rằng kỳ vọng của thị trường về việc Fed tăng lãi suất mạnh mẽ đã hơi quá mức, động lực tăng của đồng đô la có thể sớm cạn kiệt.

上周公布的美国就业数据明显弱于预期，6月非农招聘大幅放缓，在一定程度上支持了看空美元阵营的判断，并压低了加息预期。 Dữ liệu việc làm của Mỹ công bố tuần trước yếu hơn đáng kể so với dự kiến, tuyển dụng phi nông nghiệp tháng 6 chậm lại mạnh, ở một mức độ nào đó đã ủng hộ nhận định của phe bi quan về đồng đô la và làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất.

就7月以来的走势而言，美元整体略有回落。 Về diễn biến kể từ đầu tháng 7, đồng đô la nhìn chung đã giảm nhẹ.

这一分歧意味着，美元的短期走向仍高度依赖即将到来的通胀与经济数据，以及美联储的最新政策表态。 Sự khác biệt này cho thấy, hướng đi ngắn hạn của đồng đô la vẫn phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu lạm phát và kinh tế sắp tới, cũng như các tuyên bố chính sách mới nhất của Fed.

风险提示及免责条款 Tuyên bố rủi ro và miễn trừ trách nhiệm

        市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng nên cân nhắc xem bất kỳ ý kiến, quan điểm hay kết luận nào trong bài viết có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư dựa trên thông tin này, tự chịu trách nhiệm.