MSTR công bố bán 3588 Bitcoin, giá cổ phiếu trong phiên giảm 5% một lúc.

Strategy đang viết lại mô hình kinh doanh của mình. Người nắm giữ bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới đã tiết lộ vào ngày 6 tháng 7 rằng đã bán 3.588 bitcoin từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 5 tháng 7, thu về khoảng 216 triệu USD để chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi của mình. Đây không chỉ là đợt bán bitcoin lớn nhất trong lịch sử công ty mà còn là lần bán thứ ba kể từ khi khởi động chiến lược bitcoin vào năm 2020.

Đợt bán này phát đi một tín hiệu quan trọng: Bitcoin đang dần chuyển từ kho dự trữ chiến lược "chỉ mua, không bán" của Strategy thành tài sản có thể được sử dụng để quản lý thanh khoản.

Theo Bloomberg, công ty vừa mới mở rộng ủy quyền vào tuần trước, cho phép bán bitcoin để bổ sung thanh khoản khi huy động vốn cổ phiếu mới kém hấp dẫn. Sự điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh cả bitcoin và cổ phiếu Strategy đều chịu áp lực. Trong năm qua, MSTR đã giảm khoảng 75%, trong khi bitcoin giảm hơn 45% so với mức cao nhất mọi thời đại.

Sau khi tin tức được công bố, cổ phiếu Strategy đã giảm hơn 5% trong phiên giao dịch, bitcoin giảm xuống còn khoảng 61.800 USD, thấp hơn chi phí nắm giữ trung bình của công ty khoảng 75.700 USD.

"Không bao giờ bán" bắt đầu lung lay

Strategy từng coi "không bao giờ bán bitcoin" là nền tảng cho mô hình kinh doanh của mình, nhưng cam kết này đã có dấu hiệu suy yếu rõ rệt.

Cuối tháng 5 năm nay, công ty lần đầu phá vỡ thông lệ, bán 32 bitcoin, thu về khoảng 2,5 triệu USD để trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi. Khi đó, công ty nhấn mạnh rằng động thái này chỉ nhằm thực hiện cam kết với các nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi, không phải là sự thay đổi chiến lược.

Tuy nhiên, đợt bán mới nhất đã mở rộng đáng kể lên 3.588 bitcoin, gấp khoảng 100 lần so với khối lượng bán trong tháng 5. Theo tiết lộ của công ty, 1.363 bitcoin đã được bán với giá trung bình khoảng 59.300 USD, và 2.225 bitcoin còn lại được bán với giá khoảng 60.800 USD. Điều này cho thấy việc bán bitcoin không còn là một thao tác mang tính biểu tượng một lần, mà đang dần được tích hợp vào hệ thống huy động vốn thông thường của công ty.

Áp lực cổ tức 1,5 tỷ USD mỗi năm, bán tháo gấp trăm lần phơi bày căng thẳng dòng tiền

Số tiền thu được từ đợt bán này sẽ được dùng riêng để trả cổ tức quý II cho bốn chứng khoán ưu đãi STRF, STRE, STRK, STRD, và cổ tức tháng 6 cho STRC. Nhà phân tích Zach Pandl chỉ ra rằng Strategy chỉ riêng chi phí cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi hàng năm đã lên tới khoảng 1,5 tỷ USD, trong khi dòng tiền từ mảng kinh doanh phần mềm không thể bù đắp được. Khi dự trữ tiền mặt không đủ, công ty buộc phải tiếp tục huy động vốn hoặc bán bitcoin.

Tính đến ngày 5 tháng 7, Strategy nắm giữ 843.775 bitcoin, dự trữ tiền mặt 2,55 tỷ USD, chi phí nắm giữ trung bình khoảng 75.700 USD. Mặc dù sau đợt bán đầu tiên vào cuối tháng 5, công ty đã nhanh chóng mua lại 1.550 bitcoin, và đã thực hiện các đợt mua lớn lần lượt 2,54 tỷ USD và 2 tỷ USD vào tháng 4 và tháng 5, nhưng đợt bán này không có nghĩa là ngừng tích lũy, mà là sự điều chỉnh linh hoạt trong hệ thống.

Logic vận hành của Strategy ngày càng rõ ràng: Khi huy động vốn thuận lợi, tiếp tục mua bitcoin; khi huy động vốn căng thẳng, bán một lượng nhỏ bitcoin để trả cổ tức, nhằm duy trì vòng khép kín của hệ thống vốn. Theo Bloomberg, công ty đã ghi nhận khoản lỗ tài sản kỹ thuật số 8,32 tỷ USD trong quý II, trong cùng kỳ giá bitcoin giảm 14%, điều này càng làm gia tăng áp lực quản lý dòng tiền của công ty.

Tuyên bố miễn trừ rủi ro và điều khoản

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét đến mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu cụ thể của từng cá nhân. Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư dựa trên bài viết này, tự chịu trách nhiệm.