Cuối cùng cũng chịu thua rồi! Citigroup hô vang "Lý do tăng lãi suất đã chết", liệu có giảm lãi suất vào tháng 10?

Sự cứng đầu của Phố Wall, cuối cùng cũng không thể chống lại sự vả mặt từ dữ liệu.

Chỉ vài tháng trước, thị trường còn tranh cãi gay gắt về việc "tăng hay không tăng lãi suất", các quan chức diều hâu lần lượt khẳng định lạm phát chưa được giải quyết, không thể nới lỏng. Kết quả là dữ liệu nonfarm vừa công bố, Citigroup Research trực tiếp tung ra một báo cáo, tiêu đề chỉ có ba chữ: Không tăng nữa.

Trong báo cáo kinh tế Mỹ hàng tuần công bố ngày 2 tháng 7, Citigroup nói rất thẳng thắn: Các yếu tố trước đây ủng hộ lập trường diều hâu như giá dầu tăng, tốc độ tiền lương tăng nhanh, PCE lõi cao hơn mục tiêu, đã lần lượt biến mất. Nói theo cách dân dã thì - "Những điều chúng tôi lo lắng trước đây, giờ không còn là vấn đề nữa, lý do để tăng lãi suất đã biến mất."

Ngòi nổ chính khiến Citigroup "chịu thua" là bộ dữ liệu nonfarm gây sốc. Tháng 6 chỉ tăng thêm 57.000 người, chưa đến một nửa so với kỳ vọng của thị trường, hai tháng trước đó còn được điều chỉnh giảm tổng cộng 74.000 người. Đây không phải là hạ nhiệt thị trường lao động, mà là "vực thẳm" việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp tuy giảm xuống 4,2%, nhưng nguyên nhân là do tỷ lệ tham gia lao động giảm - số người tìm việc ít đi, tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên thấp, đây không phải là tin vui đáng ăn mừng.

Dựa trên những dữ liệu này, Citigroup đưa ra lịch trình giảm lãi suất rõ ràng: Giữ nguyên tại các cuộc họp tháng 7 và tháng 9, lần đầu tiên giảm 25 điểm cơ bản vào ngày 28 tháng 10, sau đó giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, đến cuối năm, phạm vi lãi suất giảm xuống 3,0% đến 3,25%. Nhịp độ này ôn hòa hơn nhiều so với kỳ vọng trước đó của thị trường, trực tiếp thắp lên niềm đam mê cho tài sản rủi ro.

Phản ứng của thị trường nhanh hơn cả chữ viết. Vàng giao ngay ngày 6 tháng 7 đầu phiên chạm 4200 USD, lập đỉnh mới trong hai tuần; Chỉ số đồng đô la Mỹ chịu áp lực giảm; Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đồng loạt tăng. Hiện tại, định giá thị trường cho thấy xác suất giữ nguyên lãi suất trong tháng 7 là khoảng 77%, kỳ vọng giảm lãi suất đang dần được hấp thụ.

Tất nhiên, Citigroup cũng không quyết định bừa bãi. Chuỗi logic phán đoán của họ rất rõ ràng: Giá dầu giảm làm giảm áp lực lạm phát, tăng trưởng tiền lương chậm lại làm suy yếu lo ngại về vòng xoáy lương-lạm phát, và mặc dù PCE lõi vẫn cao hơn mục tiêu nhưng hướng đi là giảm. Ba trụ cột của phe diều hâu đều lỏng lẻo, sự cần thiết tiếp tục tăng lãi suất tự nhiên không còn tồn tại.

Điểm xác nhận quan trọng nhất tiếp theo là biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed vào ngày 9 tháng 7. Khi đó thị trường sẽ thấy Fed nội bộ đang thảo luận điều gì - là "cân nhắc giảm lãi suất" hay "giữ thái độ chờ đợi", những khác biệt nhỏ trong cách diễn đạt đều có thể gây ra làn sóng biến động mới.

Đối với các nhà đầu tư thông thường, ý nghĩa của báo cáo Citigroup này là: Logic giao dịch vĩ mô đang chuyển từ "thắt chặt" sang "nới lỏng". Nếu thực sự giảm lãi suất vào tháng 10, không chỉ vàng mà còn cả tiền điện tử, cổ phiếu công nghệ và các tài sản nhạy cảm với thanh khoản khác đều được hưởng lợi. Nhưng cũng cần để mắt - nếu dữ liệu lạm phát đột nhiên bật tăng, tất cả kỳ vọng này có thể bị đảo lộn.

Suy cho cùng, khả năng "thay đổi mặt nạ" của Fed, chúng ta cũng không phải lần đầu chứng kiến. Hôm nay Citigroup nói "lý do tăng lãi suất đã biến mất", ngày mai có thể lại nói "giảm lãi suất còn quá sớm". Tin một nửa, giữ lại một nửa, mới là tư thế tốt nhất để đối phó với Fed nhiệm kỳ này.
$BTC $ETH
#花旗称加息理由已消失，预计10月降息