Thị trường tiền điện tử còn người mua không? Phân tích 3 tâm lý chờ đợi phổ biến hiện nay.

Tác giả: Back of the Envelope

Biên dịch: Deep Tide TechFlow

Lời dẫn của Deep Tide: Khi cổ phiếu AI tăng giá mỗi ngày, tại sao vẫn phải mua tiền điện tử? Đây là câu hỏi mà tác giả thường nghe nhất khi trò chuyện với bạn bè gần đây. Ngay cả những tín đồ crypto kiên định nhất cũng đang lặng lẽ giảm vị thế, chờ BTC giảm xuống 50.000 đô la rồi mới nói. Bài viết này phân tích ba tâm lý chờ đợi phổ biến nhất và những điều kiện có thể thay đổi chúng—đối với nhà đầu tư và người trong ngành, đây là một mẫu trung thực hiếm có để hiểu tâm lý thị trường hiện tại.

Tôi dành nhiều thời gian nói chuyện với bạn bè về những gì họ đang đầu tư. Đầu tư là một cách thể hiện niềm tin vào tương lai, vì vậy những cuộc trò chuyện về đầu tư về cơ bản là nói về nơi chúng ta nghĩ thế giới sẽ đi đến. Còn gì thú vị hơn việc dự đoán tương lai?

Một trong những chủ đề thường xuyên được nhắc đến gần đây là tài sản mã hóa. Cụ thể hơn, mọi người có đang đầu tư tiền vào tài sản kỹ thuật số không, và tương lai của hầu hết các token sẽ ra sao. Quan điểm tôi nghe được nhiều nhất là:

"Chỉ có 5-10 token thực sự đáng đầu tư."

"Tôi nắm giữ một ít BTC và HYPE, nhưng đã bán hầu hết các vị thế altcoin chính khác. Những token còn lại tôi cũng có tâm lý 'mua rồi quên'."

"Tôi chỉ chờ BTC giảm xuống 50.000 đô la rồi mua."

Một mối lo ngại thường xuyên được nhắc đến: Nếu bạn có thể đầu tư vào tất cả tài sản trên vũ trụ, tại sao bạn chọn mua tài sản kỹ thuật số thay vì cổ phiếu liên quan đến AI (những cổ phiếu có doanh thu có thể đang tăng trưởng kép với tốc độ chóng mặt)? Nắm giữ tài sản mã hóa cho phép bạn thể hiện niềm tin gì, và niềm tin đó mạnh hơn so với "nhu cầu suy luận trong tương lai sẽ tăng gấp 10 lần"?

Kết quả là, nhiều danh mục đầu tư cá nhân của bạn bè tôi—bao gồm cả những người đam mê crypto cuồng nhiệt nhất—đang rời xa tài sản kỹ thuật số. Mọi người hài lòng với vị thế hiện tại, đang chờ giá thấp hơn, và/hoặc đơn giản là cảm thấy chi phí cơ hội khi đầu tư vào nơi khác quá cao.

Tôi nghĩ đáng để phân tích những niềm tin ẩn sau các quan điểm này. Nếu những niềm tin này đúng với các nhà đầu tư cá nhân—những người có phạm vi đầu tư không giới hạn, mỗi tài sản phải giành được vị thế trong danh mục bằng lợi thế tuyệt đối—thì điều đó cũng có thể đúng với các tổ chức và quỹ có thẩm quyền đầu tư rộng. Vì vậy, câu hỏi đằng sau tâm lý này là: Dòng vốn cận biên vào tài sản mã hóa đến từ đâu (và chúng ta có thể mong đợi điều này xảy ra trong khung thời gian nào)?

Dưới đây là cách và tại sao những niềm tin này có thể thay đổi trong năm tới (Tất nhiên ba điểm này có liên quan với nhau).

Niềm tin 1: Hài lòng với vị thế hiện tại

Theo tôi hiểu, nhiều người vẫn tin vào một tương lai—tài sản kỹ thuật số (bao gồm cả kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số) sẽ quan trọng hơn ngày nay, nhưng khó tìm thấy chất xúc tác ngắn hạn. Các nhà tham gia thị trường không muốn bỏ lỡ sự tăng giá mạnh của crypto, vì vậy họ duy trì một số vị thế (ngay cả khi họ không có nhiều niềm tin rằng giá sẽ phục hồi nhanh chóng).

Tóm lại: Niềm tin vào sự tăng trưởng dài hạn của ngành này vẫn còn, nhưng đây không phải là nơi họ dành thời gian hay tiền bạc cận biên. Điều có thể thay đổi điều này là một chất xúc tác có thể quan sát được để khơi lại sự hào hứng, hoặc sự luân chuyển từ các phần khác của danh mục đầu tư.

Niềm tin 2: Chờ giá thấp hơn

Một cách nhìn về điều này là về việc chọn thời điểm ngắn hạn—mọi người nghĩ rằng sẽ còn nhiều đợt bán tháo hơn, vì vậy họ cố gắng tìm điểm vào tốt hơn. Nhưng chọn thời điểm rất khó. Nếu bạn tin BTC sẽ lên 200.000 đô la, thì vào lệnh ở 60.000 đô la hay 50.000 đô la sẽ không có sự khác biệt đáng kể. Vì vậy, chính xác hơn, tôi nghĩ logic "chờ giá thấp hơn" phản ánh niềm tin về quy mô thị trường và tiềm năng tăng giá của tài sản mã hóa.

Có nhiều yếu tố có thể thay đổi điều này. Đầu tiên là chọn thời điểm thị trường. Nhiều người tin vào chu kỳ 4 năm, điều này đặt đáy BTC vào khoảng cuối quý 3/đầu quý 4. Nếu chúng ta vượt qua điểm đó mà không có sự sụp đổ lớn, có thể sẽ thấy nhiều người bắt đầu phân bổ lại vốn vào crypto (tức là nỗi sợ bỏ lỡ bất kỳ đợt phục hồi nào). Tương tự, nếu giá giảm mạnh, có thể có sự phục hồi vì mọi người nghĩ rằng đã chạm đáy. Thứ hai, có thể xảy ra một sự kiện nào đó thay đổi ước tính của mọi người về tiềm năng tăng giá. Ví dụ, nếu chúng ta thấy các quốc gia có chủ quyền bắt đầu phân bổ vốn vào tài sản kỹ thuật số, điều đó sẽ rất thú vị! Có thể chính sách tiền tệ thay đổi khơi lại sự quan tâm đến tài sản kỹ thuật số. Vân vân. Cuối cùng, tính phản thân có thể đóng vai trò lớn. Ngay cả một sự tăng giá nhỏ cũng có thể khiến mọi người đầu hàng (mua lại) để tránh rủi ro bị bỏ lại bên ngoài.

Niềm tin 3: Chi phí cơ hội của việc phân bổ

Vấn đề không chỉ là "tài sản này có tăng giá không?" mà là "so với sự tăng trưởng tôi có thể kỳ vọng từ các tài sản khác trong cơ hội của mình, tài sản này có tăng nhiều hơn không?" Khi mọi thứ liên quan đến AI—cổ phiếu bộ nhớ, quang tử, đám mây mới, chip... bạn có thể nghĩ ra—dường như đang trên quỹ đạo "chỉ tăng không giảm", thì càng khó để biện minh cho việc đầu tư vốn cận biên vào bất cứ thứ gì không có tiềm năng tăng trưởng siêu tốc (giả sử tăng trưởng là mục tiêu bạn tối ưu hóa). Thách thức là nếu tàu hỏa năng suất AI giảm tốc, khả năng các phần khác của thị trường cũng bị bán tháo không phải là không. Nhưng mặt khác, có lẽ đó đánh dấu một đáy (và sự khởi đầu của việc phân bổ lại vốn).

Kết luận

Những suy nghĩ trên phản ánh tâm lý mà tôi thường nghe thấy trong các cuộc thảo luận riêng tư với những người thông minh và được kính trọng, vì vậy bài viết này nhằm mục đích trở thành một bức ảnh chụp nhanh về tư duy thị trường hiện tại.

Tổng thể, tôi đoán chúng ta gần đáy thị trường của tài sản kỹ thuật số hơn là gần đỉnh. Nhưng quan trọng nhất, tôi chỉ đơn giản là thích giả định tâm lý của những người tham gia thị trường, suy nghĩ về những niềm tin nào có thể được thể hiện qua giá tài sản.

Cảm ơn Jay Drain Jr, Jesse Walden, Hootie Rashidifard, Julian Fernandez và nhiều người khác vì những cuộc trò chuyện và phản hồi đã truyền cảm hứng cho bài viết này.

Tất cả thông tin trong bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Nó không cấu thành lời khuyên đầu tư hoặc khuyến nghị hay chào mời mua bán bất kỳ khoản đầu tư nào, và cũng không nên được sử dụng để đánh giá ưu điểm của bất kỳ quyết định đầu tư nào. Không nên dựa vào nó để được tư vấn kế toán, pháp lý hoặc thuế hoặc khuyến nghị đầu tư. Bạn nên tham khảo ý kiến của cố vấn pháp lý, kinh doanh, thuế và các cố vấn liên quan khác của mình về bất kỳ khoản đầu tư nào. Các quan điểm hoặc lập trường được đưa ra ở đây không nhằm mục đích được coi là lời khuyên pháp lý hoặc thiết lập mối quan hệ luật sư-khách hàng.