5,7 vạn người trong bảng lương phi nông nghiệp khiến Phố Wall im lặng – cắt giảm lãi suất sắp đến?

5,7 vạn.

Đây không phải GDP của một quốc gia nhỏ. Đây là số việc làm phi nông nghiệp mới của Mỹ trong tháng 6.

Kỳ vọng thị trường là bao nhiêu? 11,3 vạn. Chưa đến một nửa.

Phố Wall trước đó còn đặt cược điên cuồng vào việc tăng lãi suất, Bank of America kêu gọi tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9, tháng 10, tháng 12, Deutsche Bank cũng phụ họa – bây giờ thì sao?

Tất cả đều im lặng.

Citigroup là người duy nhất còn lên tiếng.

Dữ liệu không lừa dối, nhưng dữ liệu có thể nói dối

Tỷ lệ thất nghiệp tháng 6 giảm từ 4,296% xuống 4,189%, trông có vẻ tốt phải không?

Citigroup trực tiếp xé toạc tấm bình phong này: Tỷ lệ thất nghiệp giảm hoàn toàn do tỷ lệ tham gia lao động giảm mạnh từ 61,8% xuống 61,5%. 832.000 người đã rời khỏi thị trường lao động.

Nếu tỷ lệ tham gia không đổi, tỷ lệ thất nghiệp thực tế là trên 4,5%.

Đây không phải thị trường việc làm tốt hơn. Đây là việc người ta trực tiếp không tìm việc nữa.

Vô lý.

Ba trụ cột hỗ trợ việc tăng lãi suất – giá dầu tăng, tốc độ tăng lương tăng, PCE lõi cao hơn mục tiêu – đều sụp đổ. Giá dầu quay lại mức trước xung đột, PCE lõi sau khi điều chỉnh phương pháp luận sẽ còn bị hạ thêm 20 đến 30 điểm cơ bản.

Nguyên văn Citigroup: "Lý do tăng lãi suất đã biến mất."

Tháng 7 và tháng 9 không động đậy, lần đầu cắt giảm 25 điểm cơ bản vào ngày 28 tháng 10, tháng 12 lại cắt giảm 25 điểm cơ bản, lãi suất cuối năm đạt 3,0% đến 3,25%.

Ba chữ: Nước sắp về.

Nhưng thị trường thực sự tin sao?

Dữ liệu CME cho thấy, xác suất giữ nguyên lãi suất trong tháng 7 là 77%, xác suất tăng lãi suất chỉ còn 23%. Trên Polymarket, đặt cược 89,5% xác suất không động đậy.

Vàng thì sao? Sáng ngày 6 tháng 7 đã đứng ở 4200 đô la, tạo mức cao mới trong hai tuần.

Bitcoin thì sao? Từ cuối tháng 6 giảm xuống dưới 60.000 đô la, liên tục phục hồi đến ngày 6 tháng 7 tiến gần 64.000 đô la. Phe short bị thanh lý hàng trăm triệu đô la.

Có vẻ mọi thứ đều hoàn hảo – "Bảng lương phi nông nghiệp bất ngờ xấu → Kỳ vọng tăng lãi suất sụp đổ → Kỳ vọng cắt giảm lãi suất nóng lên → Tài sản rủi ro tăng vọt."

Nhưng tôi phải nói với bạn: Chuỗi logic này đang ở rìa đứt gãy.

Tại sao? Vì BTC đã giảm 54%

Bitcoin từ đỉnh 126.000 đô la vào tháng 10 năm 2025, giảm xuống dưới 60.000 vào cuối tháng 6. Giảm một nửa.

Tháng 6, quỹ ETF giao ngay rút ròng 4,3 tỷ đô la, phá kỷ lục lịch sử.

Chính Citigroup đã cắt mục tiêu giá BTC 12 tháng từ 112.000 đô la xuống 82.000 đô la.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất là tin tốt, đúng vậy. Nhưng một tài sản từ 120.000 giảm xuống 60.000, dựa vào một "có thể cắt giảm vào tháng 10" để lật ngược tình thế?

Ngây thơ.

Vấn đề lớn nhất của thị trường bây giờ là: Mọi người đều biết cắt giảm lãi suất là tin tốt, nhưng không ai biết liệu Fed có thực sự cắt giảm hay không.

Chủ tịch Fed, Wash, trong dot plot tháng 6, 19 nhà hoạch định chính sách có 9 người cho rằng trong năm ít nhất tăng lãi suất một lần. Bản thân ông tại Sintra nói rủi ro lạm phát giảm, nhưng sẽ không đưa ra hướng dẫn trước.

Dịch: "Tôi không cam kết bất cứ điều gì."

Biên bản cuộc họp tháng 6 sẽ được công bố vào ngày 9 tháng 7 mới là điểm xác thực thực sự. Nếu trong biên bản giọng diều hâu áp đảo bồ câu, thì tất cả các đợt phục hồi dựa trên "kỳ vọng cắt giảm lãi suất" hiện tại đều là lâu đài trên không trung.

"Thị trường không giao dịch cắt giảm lãi suất, thị trường giao dịch 'Fed có lừa tôi không'."

Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp có thể làm giả (hạ điều chỉnh 7,4 vạn kỳ trước là ví dụ tốt nhất), nhưng niềm tin của thị trường vào Fed một khi sụp đổ, cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản cũng vô ích.

Bitcoin từ 120.000 giảm xuống 60.000, không phải vì thiếu thanh khoản – mà vì niềm tin đã mất.

Cắt giảm lãi suất có thể giải quyết thanh khoản, nhưng không giải quyết được niềm tin.

Citigroup nói cắt giảm vào tháng 10, bạn tin không?

Quan trọng hơn – ngay cả khi cắt giảm, BTC có thể quay lại 100.000 không? #gStocks代币化股票上线 #Vitalik公布精简以太坊路线图 #加密市场回升 $BTC $ETH $SOL