Ngân hàng trung ương thực hiện nghiệp vụ repo ngược mua đứt trị giá 1 nghìn tỷ nhân dân tệ, kết thúc quá trình thu hẹp quy mô.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc gần đây đã ra thông báo cho biết sẽ thực hiện nghiệp vụ mua lại đảo ngược kiểu mua đứt bán đoạn trị giá 1.000 tỷ nhân dân tệ vào ngày 6 tháng 7 theo phương thức đấu thầu với số lượng cố định, lãi suất cạnh tranh và nhiều mức giá trúng thầu, kỳ hạn 3 tháng (91 ngày). Do trong tháng này có 800 tỷ nhân dân tệ đến hạn đối với kỳ hạn này, nghiệp vụ mua lại đảo ngược kiểu mua đứt bán đoạn kỳ hạn 3 tháng này sẽ thực hiện gia hạn với khối lượng tăng thêm, chấm dứt quá trình giảm khối lượng liên tiếp trong 3 tháng của kỳ hạn này.

Trong những tháng gần đây, để tránh lãi suất thị trường giảm quá mức và hướng lãi suất qua đêm (DR001) vận hành gần mức lãi suất chính sách, ngân hàng trung ương đã thu hồi thanh khoản một cách vừa phải thông qua các công cụ chính sách như mua lại đảo ngược kiểu mua đứt bán đoạn trên thị trường mở, công cụ cho vay trung hạn (MLF), và mua lại đảo ngược trên thị trường mở. Kể từ tháng 7, DR001 và DR007 đã tăng trở lại gần mức lãi suất chính sách (1,4%), và lợi suất trái phiếu ngân hàng thương mại kỳ hạn 1 năm (xếp hạng AAA) cũng tăng lên ở một mức độ nhất định.

"Tình trạng thanh khoản thị trường lỏng lẻo trước đó đã được đảo ngược, và nhu cầu tiếp tục giảm khối lượng mua lại đảo ngược kiểu mua đứt bán đoạn kỳ hạn 3 tháng vào tháng 7 đã giảm bớt." Nhà phân tích trưởng của Oriental Jincheng, Wang Qing, chỉ ra rằng, kể từ tháng 7, tốc độ phát hành trái phiếu chính phủ vẫn khá nhanh, và việc gia hạn với khối lượng tăng thêm của mua lại đảo ngược kiểu mua đứt bán đoạn cũng có lợi cho việc hỗ trợ phát hành trái phiếu chính phủ.

Báo cáo nghiên cứu của CITIC Securities cho biết, xét đến việc một số chỉ số kinh tế vĩ mô đã giảm kể từ quý II, sự cấp thiết của việc tăng cường tài khóa đã tăng lên, và nguồn cung trái phiếu chính phủ dự kiến sẽ tăng mạnh để đáp ứng cả mục tiêu ổn định tăng trưởng và bù đắp tiến độ. Dự kiến quy mô phát hành trái phiếu chính phủ trong tháng 7 sẽ khá cao, với lượng tài trợ ròng khoảng 1,55 nghìn tỷ nhân dân tệ, áp lực cung ứng lớn hơn đáng kể so với tháng 6.

Nhìn chung, quy mô mua lại đảo ngược kiểu mua đứt bán đoạn đến hạn trong tháng 7 ở mức khá cao trong năm. Ngoài 800 tỷ nhân dân tệ mua lại đảo ngược kiểu mua đứt bán đoạn kỳ hạn 3 tháng đến hạn vào đầu tháng, còn có 900 tỷ nhân dân tệ mua lại đảo ngược kiểu mua đứt bán đoạn kỳ hạn 6 tháng đến hạn vào giữa tháng. Sun Binbin, nhà kinh tế trưởng của Caitong Securities, cho rằng, quy mô mua lại đảo ngược kiểu mua đứt bán đoạn đến hạn trong tháng 7, kết hợp với nguồn cung trái phiếu chính phủ tăng mạnh trong cùng kỳ và sự thu hồi tiền gửi tài khóa đầu quý, các hoạt động phòng ngừa rủi ro của ngân hàng trung ương, đặc biệt là mua lại đảo ngược kiểu mua đứt bán đoạn và MLF gia hạn, sẽ chi phối xu hướng thị trường vốn trong nửa cuối tháng 7. Ngân hàng trung ương có thể duy trì thanh khoản trung lập hơi lỏng, hỗ trợ phát hành trái phiếu chính phủ suôn sẻ và giúp các ngân hàng tăng cường cho vay tín dụng.

Trong tháng qua, mua lại đảo ngược kiểu mua đứt bán đoạn kỳ hạn 6 tháng đã chuyển từ giảm khối lượng sang gia hạn cùng khối lượng, và MLF đã thực hiện gia hạn tăng thêm. Wang Qing dự đoán rằng, vào tháng 7, ngân hàng trung ương có thể khôi phục hoàn toàn việc cung cấp ròng thanh khoản trung hạn, cho thấy lập trường chính sách tiền tệ hỗ trợ. Sau khi công cụ mua lại đảo ngược qua đêm được đưa ra gần đây, ngân hàng trung ương sẽ linh hoạt thực hiện các hoạt động thị trường mở dựa trên những thay đổi của các lãi suất thị trường chính như DR001, DR007 và lợi suất trái phiếu ngân hàng thương mại.

【Tác giả: Hạ Giác Uyên】　(Biên tập: Văn Tĩnh)

Từ khóa:

                                                            mua lại đảo ngược