Tài sản thế chấp, không phải lợi suất, sẽ quyết định stablecoin nào chiến thắng

Hiện tại, mọi người trong giới crypto đều nói về lợi suất stablecoin. Stablecoin có lợi suất đã tăng khoảng 300% vào năm ngoái, và 21Shares kỳ vọng phân khúc này sẽ tăng gấp ba lần lên hơn 50 tỷ đô la vào năm 2026. Cứ vài tuần một lần, một nền tảng khác từng không trả lãi cho số dư nhàn rỗi lại thông báo hiện trả 3% hoặc 4%.
Cuộc đua đã bắt đầu.
Tôi cho rằng, đây cũng là một cuộc đua để tối ưu hóa một thước đo sai lầm.
Lợi suất rất dễ sao chép và dễ bị cạnh tranh. Mức lợi suất 3% trên một token đô la trở nên tầm thường ngay khi bạn đặt nó bên cạnh một quỹ Kho bạc token hóa cung cấp
một thứ tương tự với ít bộ phận chuyển động hơn. Nếu lý do duy nhất để nắm giữ một stablecoin cụ thể là lợi suất, thì người nắm giữ sẽ chuyển sang bất cứ thứ gì trả cao hơn vài điểm cơ bản trong quý tới. Lợi suất mua được sự chú ý. Nó không mua được sự sử dụng. Và sự sử dụng là điều mà người nắm giữ nên quan tâm nhất, ngay cả khi lợi suất là thứ thu hút họ: một token bạn chỉ có thể gửi là token bạn không thể dùng làm ký quỹ, di chuyển giữa các sàn giao dịch, hoặc dựa vào khi thị trường biến động, và một lợi suất bạn không thể làm gì với nó là thứ bạn đang thuê trong thời gian vay mượn.
Artem Tolkachev là Giám đốc RWA của Falcon Finance, công ty xây dựng hạ tầng đô la ưu tiên tài sản thế chấp.
Điều thực sự quyết định liệu một stablecoin có được sử dụng, không chỉ được gửi, là liệu các nền tảng nơi mọi người giao dịch, vay và phòng ngừa rủi ro có chấp nhận nó làm tài sản thế chấp hay không.
Bạn có thể dùng nó làm ký quỹ trên sàn giao dịch không?
Nó có tỷ lệ cho vay trên giá trị hợp lý trong thị trường cho vay không? Nó có thể di chuyển giữa các nền tảng mà không mất quá nhiều do haircut đến mức trở nên vô dụng không? Chấp nhận tài sản thế chấp là ranh giới giữa một token đô la nằm trong ví kiếm lãi coupon và một token thực sự làm việc trong hệ thống tài chính. Sự khác biệt đó, được gửi so với được sử dụng, không phải là lý thuyết suông. Một token được gửi là vốn không hoạt động; một token thị trường chấp nhận làm tài sản thế chấp cho phép nó#gStocksTokenizedStocksLive #WeakNFPShakesRateHikeOdds #PredictWorldCup🇧🇷vs🇳🇴 #ETHBreaks1700 #MetaSellsComputeTriggersChipSlump