Số lượng ETF phát hành trong nửa đầu năm đạt mức cao kỷ lục trong lịch sử cùng kỳ. Các tổ chức công quỹ cạnh tranh gay gắt, sắp đón nhận các sản phẩm sáng tạo trọng điểm.

184 chỉ, đạt mức cao kỷ lục lịch sử so với cùng kỳ.

Trong những năm gần đây, thị trường ETF niêm yết trong nước đã bước vào làn đường phát triển tốc độ cao. Cùng với sự gia tăng ổn định về số lượng sản phẩm và quy mô quản lý, cạnh tranh trong ngành quỹ công chúng tiếp tục leo thang. Với việc cơ quan quản lý rõ ràng ủng hộ việc triển khai ETF chủ động trên Sở Giao dịch Thượng Hải và Thâm Quyến, ngành ETF trong nước sắp chính thức chia tay với kỷ nguyên đầu tư thụ động đơn thuần, bước vào giai đoạn phát triển chất lượng cao mới song song giữa thụ động và chủ động.

Số lượng phát hành nửa đầu năm đạt mức cao kỷ lục lịch sử so với cùng kỳ

Kể từ năm 2023, ETF đã có sự phát triển vượt bậc. Tổng quy mô bắt đầu từ 2 nghìn tỷ nhân dân tệ, tính đến cuối năm 2025, tổng quy mô ETF tại Trung Quốc đã vượt 6 nghìn tỷ nhân dân tệ, với số lượng sản phẩm đạt 1.381 chỉ, vươn lên đứng đầu châu Á, trở thành công cụ cốt lõi của thị trường vốn phục vụ quản lý tài sản của cư dân.

Theo dữ liệu Wind, tính đến ngày 29 tháng 6 năm 202, tổng cộng có 184 ETF mới được thành lập trong năm, tổng quy mô phát hành đạt 647,81 tỷ nhân dân tệ. So với dữ liệu cùng kỳ năm ngoái, số lượng phát hành đạt mức cao lịch sử trong nửa đầu năm.

Từ cơ cấu phát hành, ETF chủ đề ngành là động lực mở rộng chính. Các công ty quỹ tập trung bố trí vào các đường đua phân khúc như công nghệ cứng, sản xuất cao cấp, chu kỳ tài nguyên, cổ tức thấp biến động; đồng thời, các ETF sáng tạo như trái phiếu, xuyên biên giới, hàng hóa cũng mở rộng đồng bộ, ma trận sản phẩm tiếp tục phong phú, bao phủ nhu cầu phân bổ tài sản đa dạng.

Hiện tại, ETF bao phủ các đường đua toàn bộ danh mục như chỉ số rộng, chủ đề ngành, trái phiếu, xuyên biên giới, đã trở thành công cụ phân bổ tiêu chuẩn hóa cho đầu tư đa dạng trên thị trường cổ phiếu A.

Trên thực tế, đối mặt với nhu cầu thị trường không ngừng mở rộng trong những năm gần đây, các công ty quản lý quỹ lớn đã tăng tốc bố trí đường đua ETF. Xét từ các nhà quản lý quỹ, các tổ chức đầu ngành vẫn chiếm vị trí thống lĩnh, với 16 tổ chức như 华夏基金, 易方达基金, 华泰柏瑞基金, 国泰基金, 广发基金, 南方基金, 博时基金, 嘉实基金 có quy mô vượt quá 100 tỷ nhân dân tệ.

Đồng thời, các công ty quỹ vừa và nhỏ đã đạt được sự phát triển khác biệt bằng cách tập trung vào các đường đua phân khúc và thiết kế sản phẩm sáng tạo.

Sự cạnh tranh khốc liệt giữa các tổ chức quỹ công chúng

Bước vào năm 2026, thị trường ETF trong nước đã chứng kiến sự thay đổi lịch sử: thứ hạng của các nhà quản lý đầu ngành thay đổi nhiều lần. Vào ngày 3 tháng 6 năm nay, 易方达 lần đầu tiên vượt qua 华夏基金, vị trí "anh cả" ETF kéo dài 7 năm đã thay đổi. Sau 11 ngày giao dịch, 华夏基金 đã trở lại ngôi vị "anh cả" ETF.

Dữ liệu từ Wind cho thấy, tính đến ngày 29 tháng 6, quy mô quản lý ETF toàn danh mục của 华夏基金 đạt 5.780,38 tỷ nhân dân tệ, quy mô ETF phi tiền tệ đạt 5.779,17 tỷ nhân dân tệ. Quy mô quản lý ETF toàn danh mục của 易方达 đạt 5.779,17 tỷ nhân dân tệ, quy mô ETF phi tiền tệ đạt 5.779,17 tỷ nhân dân tệ.

Trong đội ngũ đầu ngành, 国泰基金 với 3.552,33 tỷ nhân dân tệ, 华泰柏瑞 với 3.019,72 tỷ nhân dân tệ theo sau, cùng với 广发, 南方, 博时, 嘉实 và các quỹ đầu ngành khác, 7 tổ chức có quy mô quản lý ETF vượt quá 200 tỷ nhân dân tệ.

Đáng chú ý, đằng sau sự tăng trưởng mạnh mẽ về quy mô ETF trong hai năm gần đây, thị trường ETF vẫn đang thu hút những người chơi mới tích cực tham gia.

Vào tháng 5, 农银汇理 đã đồng thời nộp đơn cho ETF Chất lượng CSI 300 và sản phẩm chỉ số Chất lượng CSI 300.

Vào tháng 3, 东方红资管 đã nộp đơn cho ETF đầu tiên của mình - ETF Cổ tức thấp Biến động thấp Đông Phương Hồng Trung Chứng.

Năm 2025, 创金合信基金, 鑫元基金, 长城基金, 兴证全球基金 và các quỹ khác lần đầu tiên bố trí sản phẩm ETF. Vào tháng 3 năm nay, 兴证全球基金 lại nộp đơn cho ETF Giá trị 兴全国证 100.

Ngoài ra, sau 14 năm, 交银施罗德基金 lại phát hành ETF - ETF Công nghệ 50 Hỗ Hàng Cảng Trí Tuyển Trung Chứng Giao Ngân Schroders.

Một số người trong ngành chỉ ra rằng các công ty quỹ này đang mở đường cho ETF chủ động.

ETF chủ động đáng mong đợi

Gần đây, Chủ tịch Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc Ngô Thanh công khai tuyên bố ủng hộ việc ra mắt ETF chủ động (Quỹ chỉ số giao dịch mở) trên Sở Giao dịch Thượng Hải và Thâm Quyến.

Cùng ngày, cả hai Sở Giao dịch Thượng Hải và Thâm Quyến đều ban hành hướng dẫn kinh doanh liên quan đến ETF quản lý chủ động, quy định về quy tắc đặt tên ETF chủ động, tư cách của nhà quản lý và nhà quản lý quỹ, hoạt động đầu tư sản phẩm, công bố thông tin, phòng ngừa rủi ro, v.v. Trong đó, đưa ra các yêu cầu đối với nhà quản lý quỹ: kinh nghiệm quản lý quỹ công chúng vốn chủ sở hữu chủ động trên 5 năm, quy mô trung bình trong 3 năm gần nhất không dưới 10 tỷ nhân dân tệ, không có vi phạm pháp luật hoặc quy định nghiêm trọng, và lần phát triển đầu tiên phải vượt qua kiểm tra đặc biệt của sở giao dịch.

Theo công bố của 中基协 (Hiệp hội Quỹ Công chúng Trung Quốc), tính đến cuối tháng 5 năm 2026, tổng giá trị tài sản ròng của các quỹ công chúng trong nước đạt 39,48 nghìn tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử mới, tăng 17,01% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng 0,31% so với tháng trước.

Hiện nay, các quỹ vốn chủ sở hữu chủ động trong nước sau gần 30 năm phát triển ngày càng trưởng thành. Theo thống kê dữ liệu Wind, tính đến ngày 29 tháng 6, quy mô quỹ vốn chủ sở hữu chủ động trên toàn thị trường vượt quá 4 nghìn tỷ nhân dân tệ, số lượng sản phẩm vượt quá 4.900 chỉ.

“ETF chủ động là trọng tâm phân bổ sản phẩm và tăng trưởng quy mô ở nước ngoài trong những năm gần đây. Với việc ETF chủ động được triển khai phổ biến tại Trung Quốc trong tương lai, nó có thể trở thành cực tăng trưởng quy mô quan trọng cho ETF Trung Quốc, cục diện và quy mô ETF của Trung Quốc có thể sẽ thay đổi.” 赵云阳, Giám đốc Bộ phận Chỉ số và Đầu tư Định lượng kiêm Giám đốc Đầu tư của 博时基金, cho biết. So với các quỹ chủ động truyền thống, ETF chủ động chủ yếu tạo ra hoa hồng giao dịch khi giao dịch trên thị trường thứ cấp, mức phí tổng thể thường thấp hơn phí mua/bán của quỹ chủ động truyền thống, và cơ chế giao dịch thuận tiện, hiệu quả giao dịch cao hơn. Vì vậy, trong tương lai, ETF chủ động có thể có hiệu ứng thay thế nhất định đối với quỹ chủ động.

Đối với nhà đầu tư, ETF chủ động kết hợp lợi thế giao dịch thuận tiện và phí thấp của ETF, đồng thời có thể phát huy khả năng quản lý chủ động của nhà quản lý quỹ. ETF chủ động cung cấp lựa chọn công cụ khác biệt cho các nhà đầu tư ưa thích xoay vòng ngành, đầu tư đường đua.

李湛, nhà kinh tế trưởng của Bộ phận Nghiên cứu 招商基金, cho rằng ETF chủ động kết hợp theo đuổi lợi nhuận vượt trội chủ động với lợi thế giao dịch trên sàn, nhà đầu tư có thể giao dịch thời gian thực trong phiên, hiệu quả quay vòng vốn cao hơn quỹ ngoại sàn. Việc công bố danh mục nắm giữ hàng ngày có thể tăng cường tính minh bạch, thuận tiện theo dõi hoạt động quỹ, giảm tình trạng trôi phong cách. Mức phí tổng thể so với sản phẩm quản lý chủ động ngoại sàn có thể thấp hơn, giảm chi phí nắm giữ. Làm phong phú các loại hình phân bổ, cả nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức dài hạn đều có thể linh hoạt phân bổ, cân bằng giữa theo đuổi lợi nhuận vượt trội và nhu cầu thanh khoản, tối ưu hóa không gian lựa chọn tài sản công chúng.

曾方芳, Giám đốc vận hành sản phẩm quỹ công chúng của Công ty TNHH Phân phối Quỹ Pai Pai Net Thâm Quyến, chỉ ra rằng việc công bố PCF hàng ngày sẽ hạn chế hiệu quả tình trạng trôi phong cách, buộc nhà quản lý phải chuẩn hóa hoạt động đầu tư; kênh bán hàng trên sàn mới cho sản phẩm chủ động, chi phí nắm giữ giảm, thúc đẩy ngành chuyển từ "mở rộng quy mô" sang "xuất khẩu giá trị nghiên cứu và đầu tư". Về lâu dài, các quỹ chủ động ngoại sàn có tỷ lệ xoay vòng vừa phải, lựa chọn cổ phiếu cân bằng sẽ dần "nội sàn hóa", trong khi các chiến lược bảo mật cao, xoay vòng cao vẫn tồn tại ngoài sàn, hình thành cấu trúc phát triển phân tầng trong và ngoài sàn.

Đối với nhà đầu tư, ETF chủ động mang lại ba cơ hội. Thứ nhất, nâng cao hiệu quả giao dịch: khớp lệnh liên tục trong phiên, mua bán thời gian thực, loại bỏ thời gian chờ mua lại ngoại sàn, có thể linh hoạt điều chỉnh vị thế trong thị trường dao động, kết hợp lợi nhuận vượt trội của lựa chọn cổ phiếu chủ động với tính thanh khoản cao của ETF. Thứ hai, lợi ích về chi phí và minh bạch: phí quản lý thường thấp hơn quỹ chủ động ngoại sàn, không có phí dịch vụ mua/bán; việc công bố danh sách nắm giữ hàng ngày cho phép nhà đầu tư theo dõi thời gian thực mức độ tiếp xúc ngành và cổ phiếu, tránh các vấn đề trôi phong cách và thiếu minh bạch thông tin của quỹ chủ động truyền thống. Thứ ba, công cụ phân bổ tài sản phong phú: nhà đầu tư thông thường có thể bố trí một cửa các chiến lược chủ động chuyên nghiệp, kết hợp ETF thụ động chỉ số rộng để xây dựng danh mục cân bằng; tổ chức có thể phân bổ hàng loạt nhiều ETF chủ động để xây dựng danh mục đa yếu tố hoặc đa chiến lược, giảm rủi ro tập trung của một quỹ duy nhất. Về lâu dài, ETF chủ động cũng phù hợp với đầu tư định kỳ, nhà đầu tư nhỏ lẻ không cần nghiên cứu riêng lẻ từng cổ phiếu, có thể dựa vào khả năng nghiên cứu và đầu tư của nhà quản lý quỹ để khai thác lợi nhuận vượt trội từ các phân khúc như công nghệ cứng, cổ tức, giảm độ khó lựa chọn cổ phiếu.

Bài: 许楠楠 / Biên tập: 徐楠

(Biên tập: 许楠楠)

Từ khóa: