Saylor nói rằng chu kỳ bốn năm của Bitcoin đang mất kiểm soát.

Michael Saylor đã nói rằng giai đoạn tiếp theo của Bitcoin có thể đến từ việc thay đổi ít hơn ở cấp độ giao thức trong khi trở nên quan trọng hơn trong lĩnh vực tài chính. Trong một bài viết mới trên X có tựa đề 'Bitcoin Tiến hóa Bằng Cách Không Thay đổi', chủ tịch điều hành của Strategy lập luận rằng Bitcoin nên hoạt động như một mạng lưới tiền tệ, không phải một nền tảng phần mềm di chuyển nhanh.

Tóm tắt

• Saylor nói rằng các dòng vốn ETF, kho bạc và tín dụng hiện nay quan trọng hơn các cú sốc cung từ thợ đào trước đây.
• Crypto.news đưa tin rằng 21Shares vẫn cho rằng chu kỳ bốn năm của Bitcoin vẫn còn nguyên vẹn bất chấp nhu cầu tổ chức rộng lớn hơn.
• Khung tín dụng kỹ thuật số của Strategy cho thấy cách Saylor muốn sự tiếp xúc với Bitcoin di chuyển qua các thị trường vốn.

Saylor nói rằng lớp cơ sở của Bitcoin nên cứng lại trong khi thị trường vốn, ứng dụng và các tổ chức xây dựng xung quanh nó. Ông mô tả Bitcoin là vốn kỹ thuật số, với vai trò chính gắn liền với thanh toán cuối cùng, dự trữ và tài sản thế chấp thay vì thanh toán hàng ngày.

Chu kỳ bốn năm đối mặt với một thử thách mới

Saylor nhắc lại quan điểm của mình rằng chu kỳ bốn năm truyền thống của Bitcoin không còn là mô hình thị trường chính nữa. Chu kỳ cũ liên kết biến động giá với sự kiện halving, cắt giảm phần thưởng thợ đào và làm chậm nguồn cung mới.

Crypto.news đưa tin vào tháng 4 rằng Saylor gọi chu kỳ bốn năm là 'đã chết' và nói rằng dòng vốn, tín dụng ngân hàng và nhu cầu tổ chức hiện định hình đường giá dài hạn của Bitcoin. Theo quan điểm đó, dòng vốn ETF, mua vào từ kho bạc doanh nghiệp và các sản phẩm tín dụng hiện quan trọng hơn việc phát hành của thợ đào.

Một phân tích sau đó của crypto.news cho biết mô hình sau halving đã suy yếu khi các ETF Bitcoin giao ngay và nhu cầu tổ chức thay đổi thị trường. Báo cáo lưu ý rằng dòng vốn ETF hiện có thể di chuyển nhiều vốn hơn so với sản lượng của thợ đào, khiến các cú sốc nhu cầu khó đọc hơn qua mô hình cũ.

Thị trường vốn tiến gần hơn đến Bitcoin

Saylor cũng gắn thập kỷ tiếp theo của Bitcoin với tín dụng kỹ thuật số. Ông nói rằng các sản phẩm hỗ trợ bằng Bitcoin có thể kết nối tài sản này với ngân hàng, quỹ, công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí và các công ty. Theo quan điểm của ông, quyền sở hữu Bitcoin trực tiếp sẽ tồn tại song song với các ETF, nền tảng lưu ký, sản phẩm tín dụng và dịch vụ tổ chức.

Hoạt động kinh doanh của Strategy đã đi theo hướng đó. Vào ngày 29 tháng 6, đã công bố một khung vốn tín dụng kỹ thuật số, một chính sách dự trữ USD, các chương trình mua lại và một chương trình kiếm tiền từ Bitcoin. Công ty cho biết họ vẫn cam kết với Bitcoin như tài sản dự trữ kho bạc chính trong khi sử dụng quản lý vốn chủ động.

Crypto.news gần đây đưa tin rằng mô hình của Strategy đang chịu áp lực sau khi Bitcoin giảm xuống dưới $60,000 và giá trị thị trường của công ty giảm xuống dưới giá trị nắm giữ Bitcoin của nó. Một báo cáo khác cho biết khung tháng 6 của Strategy đã biến một đợt bán Bitcoin một lần thành một lựa chọn thường trực cho quản lý vốn.

Những nghi ngờ vẫn còn về cuộc tranh luận chu kỳ

Không phải tất cả những người theo dõi thị trường đều đồng ý với quan điểm của Saylor. Crypto.news đưa tin rằng 21Shares vẫn cho rằng chu kỳ bốn năm của Bitcoin còn nguyên vẹn, ngay cả với sự tham gia mạnh mẽ hơn của các tổ chức. Nhà quản lý tài sản cho biết đỉnh điểm của Bitcoin năm 2025 và sự suy giảm sau đó vẫn tuân theo hành vi rộng lớn sau halving.

Sự bất đồng đó giữ cho cuộc tranh luận về chu kỳ Bitcoin mở. Saylor thấy một thị trường dẫn dắt bởi bảng cân đối kế toán, tín dụng và các sản phẩm tổ chức. Các nhà phân tích khác vẫn thấy chu kỳ halving hữu ích, ngay cả khi các nhà đầu tư lớn hơn đã thay đổi cách giá biến động.

Saylor cũng cảnh báo rằng giao thức cơ sở của Bitcoin nên trở nên khó thay đổi hơn. Ông nói con đường mạnh nhất là để sự đổi mới di chuyển đến các ví, lưu ký, Lightning, sidechains và các sản phẩm tài chính trong khi lớp cơ sở xử lý thanh toán cuối cùng.