#AIComebackStartsHere

#AI-
CUỘC ĐỔ MÁU ĐÃ KẾT THÚC? Cổ phiếu AI chuyển xanh sau 10 ngày đỏ, Phố Wall nín thở

Trong hai tuần qua, lĩnh vực AI dường như bị đóng băng. Các quỹ bị đình trệ, đơn đặt hàng chip bị hoãn lại, và mọi cuộc họp báo cáo thu nhập đều kết thúc với cùng một câu: "chúng tôi thận trọng." Trong các nhóm giao dịch, mọi người bắt đầu thì thầm cụm từ mà không ai muốn nghe: "Mùa đông AI đang đến."

Rồi một điều gì đó thay đổi.

Các quỹ đầu tư AI tập trung vào Hoa Kỳ đã ghi nhận 222 triệu đô la dòng vốn ròng trong một phiên giao dịch duy nhất. Đó là làn sóng mua hàng ngày mạnh nhất trong gần hai tháng, và nó đã chấm dứt chuỗi 10 ngày rút vốn khốc liệt. Màn hình chuyển sang màu xanh, các nhóm trò chuyện sáng lên, và mọi người đều hỏi cùng một câu: Đó có phải là đáy không?

Nhưng còn quá sớm để ăn mừng. Trước cột xanh đó, cùng các quỹ đã mất hơn 2,7 tỷ đô la. Một ngày mua không xóa được mười ngày bán. Các chuyên gia thị trường cũng nói như vậy: chúng ta cần dòng vốn vào liên tiếp để gọi đây là một sự đảo chiều thực sự.

Vậy điều gì đã thúc đẩy sự thay đổi đột ngột? Ba yếu tố nổi bật.

Thứ nhất, gió vĩ mô đã đổi chiều. Dữ liệu việc làm mới nhất thấp hơn nhiều so với dự báo. Dữ liệu yếu củng cố lập luận cho việc cắt giảm lãi suất. Khi lãi suất giảm, tiền trở nên rẻ và các cổ phiếu tăng trưởng lại tỏa sáng. Trái phiếu trở nên buồn tẻ, rủi ro trở nên thú vị.

Thứ hai, các mức hỗ trợ chính đã được giữ vững. Nvidia bảo vệ vùng giá 110 đô la. Microsoft bật tăng mạnh gần 420 đô la. TSMC từ chối phá vỡ 160 đô la. Những mức sàn đó cho các quỹ lớn tín hiệu xanh để mua đáy. Thêm vào đó là bản cập nhật Gemini 2.5 của Google và việc OpenAI thúc đẩy các thương vụ doanh nghiệp lớn, câu chuyện doanh thu trở nên thực tế trở lại.

Thứ ba, ngân sách của các công ty đã thức tỉnh. Các bàn giao dịch tại các công ty quản lý tài sản lớn cho biết các quỹ xây dựng AI trong quý ba đang được giải ngân. Các dự án trung tâm dữ liệu, đơn đặt hàng GPU và giấy phép phần mềm từng "bị tạm giữ" vào tháng Năm giờ đã "được phê duyệt."

Rủi ro vẫn còn trên bàn. Giao dịch mùa hè có nghĩa là sổ sách mỏng. Sổ sách mỏng có nghĩa là biến động mạnh theo cả hai hướng. Thêm nữa, các quy định mới về AI liên quan đến dữ liệu, quyền và an toàn vẫn đang được soạn thảo tại Hoa Kỳ và Châu Âu. Các quy định mới có thể ảnh hưởng nhanh đến biên lợi nhuận.

Như một giám đốc quỹ đã nói: "Một ngày xanh không bắt đầu một đợt tăng giá, nhưng nó ngăn chặn sự chảy máu."

Giờ thì sao? Hãy theo dõi hai điều. Thứ nhất, dòng vốn quỹ. Ba ngày liên tiếp dòng vốn vào trên 150 triệu đô la sẽ chứng minh xu hướng là thực. Thứ hai, thu nhập. Nếu Nvidia nâng hướng dẫn của mình, toàn bộ ngành có thể tăng cao hơn.

5 Nỗ Lực AI Mà Mọi Người Đang Theo Dõi Ngay Bây Giờ
1. Thiết lập Nvidia Blackwell
Blackwell là động cơ đằng sau sự bùng nổ AI. Mọi công ty đám mây lớn đều đang chạy đua để bổ sung sức mạnh Blackwell. Tại sao nó quan trọng: Thời gian huấn luyện mô hình giảm 40 phần trăm và chi phí vận hành liên tục giảm. Không có chip, không có AI.
2. Đẩy mạnh Kinh doanh của OpenAI và GPT-5
OpenAI hiện là một công ty phần mềm doanh nghiệp chính thống. Các công ty trong Fortune 500 sử dụng các tác nhân GPT-5 cho bộ phận trợ giúp, công việc mã hóa và tìm kiếm tệp. Tại sao nó quan trọng: Phí định kỳ. Thị trường yêu thích thu nhập ổn định và OpenAI đang ghi nhận nó.
3. Google Gemini 2.5 và AI Overviews
Google đã xây dựng lại Tìm kiếm xung quanh Gemini 2.5. AI Overviews hiện phục vụ 2 tỷ người dùng và công cụ "Ask Photos" là một hit thầm lặng. Tại sao nó quan trọng: Google đã biến AI thành tiền quảng cáo. Chi phí cho mỗi truy vấn thấp hơn, lượt nhấp tăng và người mua trả nhiều hơn.
4. Meta Llama 4 và Kính AI
Meta đã chọn mã nguồn mở và chiến thắng. Llama 4 miễn phí, nhanh và dễ tinh chỉnh, vì vậy hàng nghìn nhóm sử dụng nó. Doanh số kính Ray-Ban Meta vượt mọi dự đoán, vì vậy Meta hiện sở hữu cả mã nguồn và thiết bị. Tại sao nó quan trọng: Phạm vi tiếp cận. Meta có người dùng, và giờ họ đặt AI lên khuôn mặt của họ.
5. TSMC và Chuỗi cung ứng HBM của SK Hynix
AI không chạy bằng hy vọng. Nó chạy bằng bộ nhớ tốc độ cao. Công nghệ CoWoS của TSMC và chip HBM3E của SK Hynix đặt ra giới hạn về số lượng máy chủ AI được xuất xưởng trong năm nay. Tại sao nó quan trọng: Kiểm soát bộ nhớ, kiểm soát tốc độ xây dựng. Cả hai cái tên đều tăng hơn 60 phần trăm trong năm nay vì một lý do.

Kết luận

Dòng vốn vào 222 triệu đô la là một động thái giải tỏa, không phải là một vòng ăn mừng. Nó cho thấy tiền lớn vẫn theo dõi AI và sẽ mua vào khi giảm. Nhưng một ngày không tạo nên xu hướng. Nếu chúng ta thấy thêm hai ngày dòng vốn vào và Nvidia công bố kết quả vượt kỳ vọng, đây có thể là chặng thứ hai của đợt tăng giá AI. Nếu không, hãy mong đợi giao dịch bất ổn.

Hiện tại, những lời bàn tán về "mùa đông AI" đang tạm dừng. Phe bò lại có mic. Vài ngày tới của dữ liệu sẽ cho thấy liệu họ có giữ được nó hay không.