Cổ phiếu Mỹ lập đỉnh mới, BTC yếu đi nhưng không có nghĩa là nền tảng cơ bản xấu đi: Tiền đang chuyển làn đường, chứ không phải rời khỏi tiền mã hóa

Gần đây thị trường chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh mới, nhưng Bitcoin năm nay hoạt động tương đối yếu, trông như "tình trạng tách rời".

Tuy nhiên, một số tổ chức giải thích: Đây không phải là ngành tiền mã hóa xấu đi, mà là tiền đang được phân bổ lại.

Phía Hashdex cho rằng hiện tại dòng tiền thị trường chủ yếu chảy vào các chủ đề chính như hạ tầng AI, IPO và giao dịch lãi suất, thay vì bản thân tài sản kỹ thuật số. Nhưng nếu nhìn vào dữ liệu nền tảng, mạng lưới tiền mã hóa thực ra không yếu: Khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt qua toàn bộ năm ngoái, quy mô RWA (Token hóa tài sản thế giới thực) tăng hơn 60% trong năm nay, và hoạt động giao dịch trên chuỗi cũng đạt mức cao kỷ lục.

Nói cách khác, giá bề mặt và nền tảng cơ bản trên chuỗi đang tách rời tạm thời.

Phía Charles Schwab giải thích xu hướng Bitcoin từ góc độ chu kỳ, cho rằng hiện vẫn đang ở giai đoạn phục hồi sau halving điển hình. Trong lịch sử, Bitcoin thường mất thời gian dài để quay lại trên mức chi phí thợ đào, và hiện tại chi phí này khoảng 95.000 đô la, chi phí trung bình thị trường khoảng 80.000 đô la, điều này có nghĩa là trong quá trình tăng giá vẫn có thể đi kèm áp lực giải ngân từ các vị thế hòa vốn.

Họ cũng bổ sung, chu kỳ 4 năm halving không phải quy luật cứng, nhưng thực sự ảnh hưởng lâu dài đến hành vi thị trường. Khi thị trường ngày càng trưởng thành, biến động trong tương lai có thể nhỏ hơn so với quá khứ, nhưng logic chu kỳ sẽ không biến mất hoàn toàn.

Tóm lại một câu: Tiền không rời khỏi tiền mã hóa, chỉ là luân chuyển giữa các tài sản, và Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn phục hồi chu kỳ.