Các nhà đầu tư Bitcoin đối mặt với khoản lỗ trung bình 20% khi chỉ số on-chain chính báo hiệu áp lực

Các nhà đầu tư Bitcoin đang ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện trung bình khoảng 20%, trong khi một chỉ số cơ sở chi phí on-chain chính đã tăng lên khoảng 76.700 USD, tạo ra một mức kháng cự mà các nhà phân tích cho rằng đang gây áp lực lên thị trường.

Giá trị Trung bình Thị trường Thực (True Market Mean - TMM) của Bitcoin ( $BTC ) hiện đang ở mức gần 76.700 USD, một mức đại diện cho chi phí mua trung bình của các nhà đầu tư Bitcoin đang hoạt động thay vì toàn bộ nguồn cung. Chỉ số này loại trừ các đồng coin bị ngủ đông lâu ngày và một phần bị thất lạc, khiến nó trở thành thước đo cơ sở chi phí của Bitcoin được giao dịch tích cực.

TMM đã trở thành một mức kháng cự quan trọng vì một tình huống tương tự đã xảy ra vào tháng Năm, khi Bitcoin tiếp cận cùng một vùng giá, và nhiều nhà đầu tư đã chọn bán ra để hòa vốn thay vì tiếp tục nắm giữ.

Đồng thời, Bitcoin đang giao dịch ở mức 62.596 USD tại thời điểm báo chí vào ngày 4 tháng 7, tăng 1,67% so với 24 giờ trước nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức TMM, khiến phần lớn cơ sở nhà đầu tư đang hoạt động chìm trong thua lỗ.

Cơ sở chi phí của nhà đầu tư đang hoạt động vẫn cao hơn giá thị trường
Cùng với TMM, Darkfost đã xem xét tỷ lệ Giá trị Hoạt động so với Giá trị Nhà đầu tư (AVIV), so sánh giá trị thị trường của Bitcoin với cơ sở chi phí của các nhà đầu tư đang hoạt động. Theo nhà phân tích, tỷ lệ này đang dao động quanh 0,8, đưa Bitcoin vào vùng chiết khấu định giá như ông mô tả.

Dựa trên chỉ số AVIV, các nhà đầu tư Bitcoin hiện đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện trung bình khoảng 20%.

Dữ liệu lịch sử được nhà phân tích chia sẻ cho thấy các đáy thị trường gấu trước đây đã đẩy tỷ lệ AVIV xuống khoảng 0,5–0,6, các mức liên quan đến khoản lỗ trung bình của nhà đầu tư từ 40% đến 50%. Mặc dù điều kiện hiện tại cho thấy tình trạng thua lỗ diện rộng.

Nhu cầu thể chế đối mặt với thử thách mới

Đánh giá on-chain này diễn ra khi CryptoQuant riêng rẽ báo cáo rằng đợt tăng giá lớn tiếp theo của Bitcoin có thể cần hơn 1 nghìn tỷ USD vốn bổ sung do giá trị thị trường lớn hơn nhiều của tiền điện tử này.

Theo nghiên cứu của công ty này, khoảng 697 tỷ USD đã đổ vào Bitcoin kể từ năm 2022, tạo ra lợi nhuận khoảng 689%, một mức lợi nhuận nhỏ hơn so với các chu kỳ thị trường trước đó mặc dù dòng vốn vào đáng kể.

Nhu cầu thể chế cũng đã dịu bớt trong những tuần gần đây khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng ra liên tục, đặt ra câu hỏi liệu vốn mới có thể quay trở lại đủ nhanh để hỗ trợ một đợt tăng giá mạnh khác hay không.

Tuy nhiên, việc áp dụng doanh nghiệp vẫn tiếp tục mở rộng. Strategy, nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất được giao dịch công khai với hơn 847.000 BTC, đang đánh giá các cách tạo thanh khoản từ lượng nắm giữ của mình mà không cần bán chúng. Galaxy Digital cho biết công ty này có thể kiếm được thu nhập định kỳ thông qua cho vay bảo thủ hoặc các chiến lược dựa trên quyền chọn trong khi vẫn duy trì vị thế Bitcoin dài hạn của mình.

Ngoài kho bạc doanh nghiệp, cơ sở hạ tầng blockchain cũng đang thu hút sự chú ý từ các công ty phát triển hệ thống trí tuệ nhân tạo. Những người tham gia ngành đã lập luận rằng các tác nhân AI tự trị có thể sẽ yêu cầu các mạng thanh toán có thể lập trình, với các hệ thống thanh toán dựa trên blockchain và stablecoin nổi lên như những nền tảng có thể cho các giao dịch máy với máy, mặc dù việc áp dụng quy mô lớn vẫn dự kiến sẽ mất vài năm.

#BTC