Coinbase vừa nhận được sự chấp thuận của OCC cho một Ngân hàng Ủy thác Quốc gia. Cuộc chiến về stablecoin của Đạo luật CLARITY vẫn chưa được giải quyết.

Lớp thông tin tình báo dành cho các chuyên gia fintech có tư duy độc lập.

Nguồn tin tình báo chính. Phân tích gốc. Các bài viết đóng góp từ những người định hình ngành.

Được tin tưởng bởi các chuyên gia tại JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna và nhiều hơn nữa.

Tham gia FinTech Weekly Clarity Circle →

Vào ngày 2 tháng 4, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã cấp phép có điều kiện cho Coinbase để thành lập một ngân hàng ủy thác quốc gia. Thực thể — Coinbase National Trust Company, một công ty ủy thác quốc gia không nhận bảo hiểm mới thành lập có trụ sở tại New York — sẽ hoạt động như một tổ chức lưu ký tài sản kỹ thuật số được quản lý liên bang sau khi đáp ứng các điều kiện trước khi mở cửa của OCC và nhận được sự chấp thuận cuối cùng.

Paul Grewal, giám đốc pháp chế của Coinbase, đã xác nhận công khai diễn biến này: công ty vẫn cần sự chấp thuận cuối cùng và hoạt động kinh doanh của họ sẽ không hoạt động theo hiến chương OCC cho đến khi sự chấp thuận đó được cấp. Sự chấp thuận có điều kiện là sự khởi đầu của một quy trình quản lý, không phải là kết thúc. Nhưng nó có ý nghĩa chính xác bởi vì thời điểm nó đến và những gì khác đang diễn ra đồng thời.

Hiến chương OCC Làm Gì

Hiến chương ngân hàng ủy thác quốc gia cho Coinbase một cơ quan quản lý liên bang duy nhất — OCC — thay thế cho mớ hỗn độn các giấy phép chuyển tiền của tiểu bang mà họ hiện đang nắm giữ. Nó cho phép công ty cung cấp các dịch vụ lưu ký, bảo quản an toàn và các dịch vụ tài sản kỹ thuật số liên quan với tư cách là người được ủy thác với vai trò là tổ chức lưu ký đủ điều kiện theo quy định của SEC. Nó không cho phép nhận tiền gửi hoặc cho vay. Nó không giải quyết câu hỏi về lợi suất stablecoin. Và nó không yêu cầu Đạo luật CLARITY phải được thông qua.

Điểm cuối cùng đó là điểm quan trọng nhất để hiểu vị trí của Coinbase trong bức tranh lập pháp rộng lớn hơn.

Bối Cảnh Đạo luật CLARITY

Vào ngày 14 tháng 1, CEO của Coinbase Brian Armstrong đã tuyên bố công khai rằng công ty không thể ủng hộ Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Market Clarity Act) ở dạng hiện tại, với lý do các điều khoản về lợi suất stablecoin sẽ cấm lợi suất thụ động trên số dư stablecoin. Doanh thu liên quan đến stablecoin chiếm khoảng 20% tổng doanh thu của Coinbase trong quý 3 năm 2025 — một thực tế thương mại mà Coinbase, giống như các nền tảng stablecoin khác, đã công khai trong suốt các cuộc đàm phán.

Các Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks đã đạt được thỏa thuận về nguyên tắc về một khuôn khổ lợi suất sửa đổi vào ngày 20 tháng 3. Các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp tiền điện tử đã xem xét văn bản mới trong một phiên họp kín tại Điện Capitol Hill vào ngày 23 tháng 3. Coinbase đã truyền đạt những lo ngại tới nhân viên Thượng viện về ngôn ngữ sửa đổi. Armstrong chưa có tuyên bố công khai nào về văn bản ngày 23 tháng 3.

Như FinTech Weekly đã đưa tin vào tháng 3, văn bản về lợi suất stablecoin của Đạo luật CLARITY như hiện tại cấm lợi suất thụ động trực tiếp hoặc gián tiếp — quan điểm mà các ngân hàng đã theo đuổi kể từ khi các cuộc đàm phán bắt đầu. Coinbase đã nêu ra những lo ngại đáng kể sau khi xem xét dự thảo.

Văn bản sửa đổi mà văn phòng của Tillis mô tả là sau các cuộc thảo luận sâu hơn với các bên liên quan trong ngành, bao gồm các ngân hàng, vẫn chưa được công bố. Phiên họp đánh dấu của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện được nhắm mục tiêu vào nửa cuối tháng 4, sau khi kỳ nghỉ Lễ Phục sinh kết thúc vào ngày 13 tháng 4.

Hai Hướng Song Song

Hiến chương OCC và tranh chấp lợi suất stablecoin của Đạo luật CLARITY là các hướng riêng biệt. Sự chấp thuận có điều kiện cho hiến chương ngân hàng ủy thác quốc gia mang lại cho Coinbase cơ sở hạ tầng lưu ký được quản lý liên bang. Nó không giải quyết câu hỏi về lợi suất stablecoin. Đó là những câu hỏi quản lý khác nhau được chi phối bởi các khuôn khổ luật định khác nhau — và ngành công nghiệp đang tích cực theo đuổi cả hai đồng thời.

Điều mà sự chấp thuận của OCC làm được là củng cố mô hình mà FinTech Weekly đã xác định vào tháng 3 khi ghi lại làn sóng hiến chương của mười một công ty: ngành công nghiệp đang xây dựng cơ sở hạ tầng ngân hàng liên bang bất kể tiến trình của Đạo luật CLARITY ra sao. Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity Digital Assets, Bridge, Crypto.com, Protego, Morgan Stanley, Payoneer và Zerohash đều đã nộp đơn hoặc nhận được sự chấp thuận có điều kiện trong khoảng thời gian tám mươi ba ngày kết thúc vào ngày 5 tháng 3.

Sự chấp thuận có điều kiện của Coinbase hôm nay kéo dài làn sóng đó.
Hiến chương mang lại cho Coinbase những gì OCC có thể mang lại — một ngôi nhà quản lý liên bang cho hoạt động kinh doanh lưu ký của họ. Cuộc chiến Đạo luật CLARITY là về điều mà OCC không thể mang lại: sự rõ ràng về mặt luật định đối với việc xử lý lợi suất stablecoin, được luật hóa và có khả năng chống đảo ngược bởi một chính quyền tương lai. Đó là những điều khác nhau. Coinbase đang theo đuổi cả hai đồng thời.

Điều Gì Sắp Xảy Ra

Sự chấp thuận có điều kiện yêu cầu Coinbase phải đáp ứng một loạt các yêu cầu trước khi mở cửa — hệ thống tuân thủ, khuôn khổ quản lý rủi ro, nhân sự và một cuộc kiểm tra trước khi mở cửa của OCC — trước khi hiến chương trở nên chính thức. Quy trình đó mất vài tháng theo thủ tục OCC tiêu chuẩn.

Về phía Đạo luật CLARITY, văn bản lợi suất stablecoin sửa đổi vẫn chưa được công bố. Khi nó được đưa ra, đó sẽ là tài liệu quyết định liệu những lo ngại còn tồn tại của ngành có thể được giải quyết trước khi Chủ tịch Tim Scott đưa ra một phiên họp đánh dấu vào lịch hay không. Armstrong đã không phát biểu công khai về Đạo luật CLARITY kể từ tháng 2, khi ông mô tả các cuộc thảo luận tại Nhà Trắng là mang tính xây dựng và báo hiệu Coinbase đang làm việc hướng tới một thỏa hiệp.

Sự chấp thuận có điều kiện của OCC hôm nay mang lại cho Coinbase một chứng chỉ quản lý liên bang tồn tại độc lập với bất cứ điều gì Đạo luật CLARITY cuối cùng nói về lợi suất. Phiên họp đánh dấu vào tháng 4 sẽ là bài kiểm tra đầu tiên xem liệu văn bản sửa đổi đã tiến đủ xa để đưa những lo ngại của ngành công nghiệp stablecoin vào trong phạm vi chấp nhận được hay không.

Ghi chú của biên tập viên: Chúng tôi cam kết tính chính xác. Nếu bạn phát hiện lỗi hoặc có thông tin bổ sung, vui lòng gửi email tới [email protected].