Giá đơn vị sản phẩm liên tiếp giảm, ông lớn lưu trữ hộ gia đình Đại Tần Số Năng chuyển hướng sang Hồng Kông Giao Dịch Sở.

Sau gần ba năm hướng dẫn niêm yết trên thị trường A cổ phiếu, công ty khổng lồ lưu trữ năng lượng hộ gia đình Đại Tần Digital Energy Technology Co., Ltd. (sau đây gọi là "Đại Tần Digital Energy") đã chuyển hướng sang thị trường Hong Kong. Gần đây, công ty đã nộp hồ sơ đăng ký niêm yết lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong. Trước khi lên kế hoạch niêm yết tại Hong Kong, doanh thu năm 2025 của Đại Tần Digital Energy đã tăng hơn gấp đôi, và lợi nhuận ròng chuyển từ lỗ sang lãi so với cùng kỳ. Đằng sau sự tăng trưởng mạnh mẽ về hiệu quả kinh doanh, Đại Tần Digital Energy đã liên tục mở rộng thị trường nước ngoài trong kỳ báo cáo, tỷ lệ doanh thu bán hàng ở nước ngoài năm 2025 đã tăng vọt từ 43,1% năm 2023 lên 95,1%. Tuy nhiên, xét từ hai danh mục sản phẩm chính là ESS (Hệ thống lưu trữ năng lượng) hộ gia đình và ESS thương mại & công nghiệp, giá bán trung bình tổng thể trong kỳ báo cáo đều giảm.

Hơn 60% doanh thu đến từ châu Âu

Gần đây, trang web chính thức của Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong cho thấy Đại Tần Digital Energy đã nộp hồ sơ đăng ký niêm yết, chính thức tấn công thị trường Hong Kong.

Được biết, Đại Tần Digital Energy là công ty tiên phong trong số các doanh nghiệp Trung Quốc trong ngành ESS, tập trung vào nghiên cứu, phát triển, sản xuất và bán các sản phẩm ESS cho hộ gia đình và thương mại & công nghiệp. Theo dữ liệu từ Frost & Sullivan, tính theo sản lượng xuất xưởng năm 2025, công ty là nhà cung cấp ESS hộ gia đình lớn thứ năm toàn cầu, với sản lượng xuất xưởng khoảng 2,5 GWh; sản lượng xuất xưởng ESS thương mại & công nghiệp của công ty khoảng 0,6 GWh. Trong số các doanh nghiệp ESS Trung Quốc, công ty là một trong những doanh nghiệp có phạm vi hoạt động toàn cầu rộng nhất.

Lần nộp hồ sơ niêm yết tại Hong Kong này, doanh thu năm 2025 của công ty tăng hơn gấp đôi, và lợi nhuận ròng chuyển từ lỗ sang lãi so với cùng kỳ. Dữ liệu tài chính cho thấy, từ năm 2023 đến 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động lần lượt khoảng 723 triệu NDT, 734 triệu NDT và 2,525 tỷ NDT; tính toán cho thấy, doanh thu năm 2025 của công ty tăng 244,01% so với cùng kỳ. Ngoài ra, trong kỳ báo cáo, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty lần lượt là khoảng -182 triệu NDT, -378 triệu NDT và 125 triệu NDT.

Đáng chú ý, trong kỳ báo cáo, thị trường nước ngoài của Đại Tần Digital Energy tiếp tục mở rộng. Hồ sơ chào bán cho thấy, từ năm 2023 đến 2025, doanh thu bán hàng ở nước ngoài lần lượt chiếm 43,1%, 88% và 95,1% tổng doanh thu của công ty; trong đó, tỷ trọng doanh thu từ châu Âu của công ty tăng rõ rệt, lần lượt là 19,9%, 49,6% và 61% trong các kỳ báo cáo.

Xét từ cơ cấu doanh thu, trong kỳ báo cáo, ESS hộ gia đình vẫn là hoạt động kinh doanh chính của Đại Tần Digital Energy, nhưng tỷ trọng doanh thu tiếp tục giảm; ngược lại, doanh thu từ ESS thương mại & công nghiệp của công ty liên tục tăng. Cụ thể, từ năm 2023 đến 2025, tỷ trọng doanh thu từ ESS hộ gia đình của công ty lần lượt là 99,3%, 85,3%, 75,7%; tỷ trọng doanh thu từ ESS thương mại & công nghiệp lần lượt là 0,2%, 12,2%, 23,9%.

Về quyền kiểm soát, tính đến ngày khả thi thực tế cuối cùng, Đại Tần Digital Energy được Liu Yang nắm giữ trực tiếp khoảng 41,1% quyền lợi, và được Tô Châu Tần Hồ Phán, Hà Hán Giang Trạch và Nam Chương Tử Châu nắm giữ khoảng 17,94% quyền lợi. Trong đó, Tô Châu Tần Hồ Phán, Hà Hán Giang Trạch và Nam Chương Tử Châu đều do Liu Yang kiểm soát (với tư cách là đối tác chung của họ). Do đó, Liu Yang, Tô Châu Tần Hồ Phán, Hà Hán Giang Trạch và Nam Chương Tử Châu có thể kiểm soát tổng cộng khoảng 59,04% quyền biểu quyết của công ty.

Tỷ lệ bán hàng qua nhà phân phối chiếm hơn 90%

Mặc dù kết quả hoạt động năm 2025 tăng trưởng đáng kể, nhưng hoạt động trong thị trường ESS cạnh tranh khốc liệt và phát triển nhanh chóng, với sự mở rộng danh mục sản phẩm của các bên tham gia hiện tại và sự gia nhập thị trường của những người mới như nhà sản xuất pin thượng nguồn, nhà tích hợp giải pháp hạ nguồn, Đại Tần Digital Energy đang phải đối mặt với sự cạnh tranh ngành ngày càng gia tăng.

Khi các khoản trợ cấp cho ứng dụng ESS hạ nguồn giảm và ngày càng nhiều khu vực dần đạt đến bình đẳng lưới điện, chi phí năng lượng mặt trời quang điện và lưu trữ năng lượng, cũng như giá thị trường tổng thể của các sản phẩm như bộ biến tần, đều đang phải chịu áp lực giảm. Trong "đại dương đỏ" này, trong kỳ báo cáo, giá bán trung bình của ESS hộ gia đình và ESS thương mại & công nghiệp của Đại Tần Digital Energy đều có xu hướng giảm.

Hồ sơ chào bán cho thấy, từ năm 2023 đến 2025, giá bán trung bình của ESS hộ gia đình của công ty lần lượt là 1,3 NDT/Wh, 0,9 NDT/Wh, 0,8 NDT/Wh; giá bán trung bình của ESS thương mại & công nghiệp lần lượt là 1,2 NDT/Wh, 1,2 NDT/Wh, 1 NDT/Wh.

Ngoài ra, đáng chú ý là trong kỳ báo cáo, Đại Tần Digital Energy chủ yếu bán sản phẩm ESS thông qua các nhà phân phối. Doanh thu bán hàng cho các nhà phân phối của công ty từ năm 2023 đến 2025 lần lượt là 625 triệu NDT, 678 triệu NDT và 2,481 tỷ NDT, lần lượt chiếm 86,4%, 92,5% và 98,2% tổng doanh thu của từng kỳ.

Trên thực tế, trước khi nộp hồ sơ niêm yết tại Hong Kong lần này, công ty đã từng lên kế hoạch niêm yết trên thị trường A cổ phiếu. Trang web chính thức của Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc cho thấy, công ty đã bắt đầu hướng dẫn niêm yết vào tháng 7 năm 2023; sau gần ba năm, vào tháng 4 năm 2026, công ty đã công bố báo cáo tình hình hướng dẫn kỳ thứ 11, chỉ cách thời điểm nộp hồ sơ tại Hong Kong hai tháng.

Phó Tổng thư ký Liên minh Internet vạn vật Trung Quan Thôn Yuan Shuai cho biết, quy trình xét duyệt IPO tại A cổ phiếu tương đối nghiêm ngặt, đặc biệt là chu kỳ xét duyệt đối với các khía cạnh như tính bền vững lợi nhuận, tính tuân thủ kinh doanh của doanh nghiệp khá dài, trong khi cơ chế niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong mang tính thị trường hóa hơn, quy trình xét duyệt tương đối hiệu quả hơn. Ngoài ra, xét từ mức độ phù hợp kinh doanh, các sản phẩm ESS của Đại Tần Digital Energy chủ yếu bán ra thị trường toàn cầu và phụ thuộc nhiều vào kênh phân phối, Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong, với tư cách là thị trường vốn quốc tế hóa, dễ dàng nhận được sự công nhận từ các nhà đầu tư nước ngoài hơn. Việc công ty niêm yết tại Hong Kong sẽ trực tiếp hỗ trợ cho việc mở rộng bản đồ thị trường toàn cầu của công ty.

Liên quan đến tình hình này, phóng viên Beijing Business Daily đã gửi thư phỏng vấn tới Đại Tần Digital Energy, nhưng tính đến thời điểm đóng bài, công ty chưa có phản hồi.

Phóng viên Beijing Business Daily: Wang Manlei