Cung tiền của Mỹ đạt kỷ lục 23 nghìn tỷ USD khi các nhà phê bình thấy bong bóng mới do Fed thổi

Cung tiền của Hoa Kỳ đã tăng lên 23,05 nghìn tỷ đô la vào tháng 5, lần đầu tiên chỉ số M2 của Cục Dự trữ Liên bang vượt qua mốc 23 nghìn tỷ đô la. Kỷ lục này xuất hiện khi các nhà phê bình cáo buộc Fed đang âm thầm khởi động lại các gói kích thích.

Những điểm chính:

• • M2 đã tăng 247,8 tỷ đô la trong tháng 5 năm 2026 lên 23,05 nghìn tỷ đô la, tăng 623 tỷ đô la kể từ tháng 1, theo dữ liệu FRED.
• • Viện Mises cho biết tăng trưởng cung tiền năm 2026 đạt mức cao nhất trong nhiều năm khi Fed “bơm QE mới.”
• • Dữ liệu WGC cho thấy các ngân hàng trung ương đã mua thêm 41 tấn vàng trong tháng 5 khi các biện pháp phòng ngừa mất giá được ưa chuộng.

Bên trong những con số mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang

Báo cáo cung tiền H.6 của Cục Dự trữ Liên bang, được công bố hôm qua, cho thấy M2 điều chỉnh theo mùa ở mức 23.052,3 tỷ đô la trong tháng 5, tăng từ 22.804,5 tỷ đô la trong tháng 4 (mức tăng một tháng là 247,8 tỷ đô la). M2 là thước đo tiền tệ được trích dẫn rộng rãi nhất của Hoa Kỳ, bao gồm tiền mặt, tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm và quỹ thị trường tiền tệ bán lẻ.

Chỉ số này hiện đã tăng mỗi tháng trong năm nay, từ 22.429,3 tỷ đô la trong tháng 1, mức mở rộng khoảng 623 tỷ đô la trong bốn tháng. Để hình dung, mức tăng trong bốn tháng này gần bằng sản lượng kinh tế hàng năm của một quốc gia châu Âu cỡ vừa.

Biểu đồ cho thấy cung tiền M2 của Hoa Kỳ đạt mức kỷ lục 23,1 nghìn tỷ đô la, tăng 698,6 tỷ đô la kể từ tháng 1, theo dữ liệu của Fed Cột mốc này đã làm sâu sắc thêm cuộc tranh luận về ý nghĩa của sự tăng trưởng, khi Viện Mises (một tổ chức tư vấn kinh tế Áo và là nhà phê bình lâu năm của Fed) gần đây đã viết rằng tăng trưởng cung tiền năm 2026 đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm khi ngân hàng trung ương “bơm QE mới,” ám chỉ chính sách nới lỏng định lượng (QE), đó là việc mở rộng bảng cân đối kế toán của Fed bằng cách mua chứng khoán.

Bản thân Fed công bố các số liệu mà không kèm bình luận, và các nhà kinh tế chính thống lưu ý rằng cung tiền thường tăng trưởng cùng với nền kinh tế. M2 đã trải qua giai đoạn suy giảm trong năm 2022 và 2023, mức giảm mạnh nhất kể từ thời Đại suy thoái, trước khi tăng trở lại. Do đó, một phần của sự gia tăng hiện tại thể hiện sự trở lại xu hướng chứ không phải là kích thích thuần túy. Tuy nhiên, tốc độ tăng đó chính là điều khiến những người ủng hộ tiền cứng phải cảnh giác.

Giao dịch phòng ngừa mất giá nhận được đạn dược mới

Đối với các nhà đầu tư bitcoin, mốc 23 nghìn tỷ đô la không chỉ là một điểm dữ liệu mà còn là một luận điểm, vì nguồn cung của loại tiền điện tử hàng đầu này bị giới hạn ở mức 21 triệu coin, và câu chuyện đầu tư bền vững nhất của nó (như một biện pháp bảo vệ khỏi sự mất giá tiền tệ) được củng cố mỗi khi dự trữ tiền tệ lập kỷ lục. Nhiều nhà phân tích cho rằng các chu kỳ nhiều năm của bitcoin trong lịch sử đã theo dõi sự mở rộng thanh khoản toàn cầu, mặc dù tương quan trong quá khứ không đảm bảo sự lặp lại.

Bản thân các ngân hàng trung ương đang hành xử như những người phòng ngừa mất giá. Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo các tổ chức chính thức đã mua ròng 41 tấn vàng trong tháng 5, kéo dài chuỗi mua hàng năm khoảng 1.000 tấn trong bốn năm, với kỷ lục 45% nhà quản lý dự trữ có kế hoạch mua thêm.

Nguồn hình ảnh: Hội đồng Vàng Thế giới Giám đốc điều hành Devere Group, Nigel Green, cho rằng đợt tăng giá vàng đã làm dấy lên những nghi ngờ mới về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, nói với các nhà đầu tư rằng sức mạnh của kim loại này báo hiệu niềm tin vào sự ổn định của tiền pháp định đang suy giảm. Hơn nữa, cơ sở hạ tầng xung quanh tài sản cứng cũng đang mở rộng song song, với Coinbase hiện cung cấp giao dịch vàng và bạc tương lai tại Hoa Kỳ 24/7, một quyết định sản phẩm phản ánh nhu cầu về các biện pháp phòng ngừa lạm phát đã chuyển sang các nền tảng bản địa tiền điện tử.

Báo cáo H.6 tiếp theo, bao gồm tháng 6, dự kiến sẽ được công bố vào cuối tháng 7 và sẽ cho thấy liệu chuỗi tăng hàng tháng có kéo dài đến sáu tháng hay không. Thị trường cũng đang theo dõi lộ trình chính sách của Fed, vì dữ liệu thị trường lao động Hoa Kỳ yếu hơn đã củng cố các cược vào chính sách nới lỏng hơn vào mùa thu, điều này có khả năng sẽ thúc đẩy tăng trưởng tiền tệ hơn nữa.