Tether CEO vừa dội một gáo nước lạnh vào mô hình đốt tiền của ngành AI. Paolo Ardoino chỉ ra rằng các công ty AI hiện đang mở rộng người dùng nhờ vào sức mạnh tính toán được trợ cấp, về bản chất là xây dựng cơ sở hạ tầng do chi tiêu vốn lớn thúc đẩy, nhưng chu kỳ khấu hao tài sản chỉ từ 3 đến 5 năm, trong khi con đường sinh lời vẫn còn xa vời. Nhịp độ giữa chi phí và doanh thu đang mất đồng bộ, và các mô hình mã nguồn mở vẫn đang tiếp tục ăn mòn không gian doanh thu thương mại – điều này có giống như cơn sốt TVL của DeFi năm 2021 không?

Chỉ trích của Ardoino không phải là vô căn cứ. Ngành AI hiện đang đối mặt với ba sự mất cân bằng: thời gian hiện thực hóa lợi nhuận không phù hợp, chi phí vốn lệch pha với chu kỳ trưởng thành của tài sản, và sự chèn ép của các mô hình mã nguồn mở lên doanh thu thương mại. Trong bối cảnh mở rộng đòn bẩy cao và bất ổn về doanh thu chồng chất, rủi ro đang tích tụ.
Đối với thị trường tiền mã hóa, đây không chỉ là một quan sát trong ngành. AI và tiền mã hóa luôn tranh giành cùng một nguồn thanh khoản – vốn của tổ chức và nhà đầu tư cá nhân. Nếu mô hình đốt tiền của AI bắt đầu đổ vỡ, vốn có thể chảy ngược lại vào tiền mã hóa; nhưng nếu AI tiếp tục hút vốn, không gian phục hồi của tiền mã hóa sẽ bị hạn chế. Cảnh báo của Ardoino giống như một tín hiệu cấu trúc hơn: khi CEO của nhà phát hành stablecoin lớn nhất bắt đầu đặt câu hỏi về mô hình kinh doanh của lĩnh vực lân cận, những người tham gia thị trường cần đánh giá lại ưu tiên của dòng vốn.
Rủi ro nằm ở chỗ, sự vỡ bong bóng AI có thể gây ra thắt chặt thanh khoản rộng hơn, và tiền mã hóa cũng khó có thể đứng ngoài cuộc. Xét cho cùng, khi thủy triều rút, không chỉ AI mới là kẻ khỏa thân.
$usdt #defi #Stablecoin #ai #Blockchain