Các nhà đầu tư Bitcoin đối mặt với mức lỗ trung bình 20% khi chỉ số on-chain quan trọng báo hiệu áp lực.

Các nhà đầu tư Bitcoin đang chịu lỗ chưa thực hiện trung bình khoảng 20%, trong khi một chỉ báo chi phí cơ sở trên chuỗi quan trọng đã tăng lên khoảng 76.700 đô la, tạo ra một mức kháng cự mà các nhà phân tích cho rằng đang gây áp lực lên thị trường.

Tóm tắt

• Darkfost của CryptoQuant cho biết các nhà đầu tư Bitcoin đang hoạt động đang chịu lỗ chưa thực hiện trung bình khoảng 20%.
• Giá trị Trung bình Thị trường Thực tế (TMM) của Bitcoin gần 76.700 đô la đã nổi lên như một mức kháng cự chính dựa trên chi phí cơ sở của người nắm giữ đang hoạt động.
• Bất chấp những lo ngại về dòng vốn ETF, nhà phân tích cho rằng Bitcoin có thể phục hồi trước khi chạm đến các mức định giá cực đoan của thị trường gấu trong quá khứ.

Theo nhà phân tích Darkfost của CryptoQuant, Giá trị Trung bình Thị trường Thực tế (TMM) của Bitcoin hiện ở gần 76.700 đô la, một mức đại diện cho chi phí mua trung bình của những người nắm giữ Bitcoin đang hoạt động thay vì toàn bộ nguồn cung. Chỉ báo này loại trừ các đồng coin không hoạt động lâu dài và bị mất một phần, khiến nó trở thành thước đo chi phí cơ sở cho Bitcoin được giao dịch tích cực.

Nguồn: X/DarkfostDarkfost cho biết TMM đã trở thành một mức kháng cự quan trọng vì một tình huống tương tự đã xảy ra vào tháng 5, khi Bitcoin tiếp cận cùng một vùng giá, và nhiều nhà đầu tư đã chọn bán ra để hòa vốn thay vì tiếp tục nắm giữ.

Đồng thời, Bitcoin (BTC) giao dịch ở mức 62.596 đô la vào thời điểm báo chí ngày 4 tháng 7, tăng 1,67% so với 24 giờ trước đó nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức TMM, khiến phần lớn các nhà đầu tư đang hoạt động bị lỗ.

Chi phí cơ sở của người nắm giữ đang hoạt động vẫn cao hơn giá thị trường

Cùng với TMM, Darkfost đã xem xét tỷ lệ Giá trị Hoạt động trên Giá trị Nhà đầu tư (AVIV), so sánh giá trị thị trường của Bitcoin với chi phí cơ sở của những người nắm giữ đang hoạt động. Theo nhà phân tích, tỷ lệ này đang dao động quanh mức 0,8, đặt Bitcoin vào khu vực mà ông mô tả là vùng chiết khấu định giá.

Dựa trên chỉ số AVIV, Darkfost ước tính rằng các nhà đầu tư Bitcoin đang hoạt động hiện đang chịu lỗ chưa thực hiện trung bình khoảng 20%.

Dữ liệu lịch sử do nhà phân tích chia sẻ cho thấy các đáy thị trường gấu trước đây đã đẩy tỷ lệ AVIV xuống khoảng 0,5–0,6, các mức liên quan đến khoản lỗ trung bình của nhà đầu tư từ 40% đến 50%. Mặc dù điều kiện hiện tại cho thấy lỗ lan rộng, Darkfost cho rằng thị trường vẫn chưa chạm đến các mức cực đoan lịch sử đó.

Tuy nhiên, nhà phân tích lập luận rằng Bitcoin có thể không cần phải quay lại các mức chiết khấu sâu như vậy trước khi phục hồi, đặc biệt là vì tài sản này đã thu hút được sự chấp nhận mạnh mẽ hơn nhiều trong chu kỳ thị trường hiện tại.

Tuy nhiên, ông nói thêm rằng sự tham gia của các tổ chức đã không thay đổi hành vi chu kỳ dài hạn của Bitcoin và cho rằng các nhà đầu tư nên thận trọng mặc dù dòng vốn liên tục chảy vào trong những năm gần đây.

Nhu cầu của tổ chức đối mặt với thử thách mới

Đánh giá trên chuỗi này diễn ra khi CryptoQuant riêng biệt báo cáo rằng đợt tăng giá lớn tiếp theo của Bitcoin có thể cần hơn 1 nghìn tỷ đô la vốn bổ sung vì giá trị thị trường lớn hơn nhiều của loại tiền điện tử này.

Theo nghiên cứu của công ty, khoảng 697 tỷ đô la đã đổ vào Bitcoin kể từ năm 2022, tạo ra mức lợi nhuận khoảng 689%, một tỷ suất sinh lợi nhỏ hơn so với các chu kỳ thị trường trước đó mặc dù dòng vốn vào lớn.

Nhu cầu của tổ chức cũng đã giảm trong những tuần gần đây khi các quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ ghi nhận dòng vốn rút ra liên tục, đặt ra câu hỏi liệu vốn mới có thể quay lại đủ nhanh để hỗ trợ một đợt tăng giá mạnh khác hay không.

Tuy nhiên, việc chấp nhận của doanh nghiệp tiếp tục mở rộng. Strategy, công ty nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất được niêm yết công khai với hơn 847.000 BTC, đang đánh giá các cách để tạo thanh khoản từ lượng nắm giữ của mình mà không bán chúng. Galaxy Digital cho biết công ty có thể kiếm thu nhập định kỳ thông qua cho vay thận trọng hoặc các chiến lược dựa trên quyền chọn trong khi vẫn duy trì vị thế Bitcoin dài hạn.

Ngoài kho bạc doanh nghiệp, cơ sở hạ tầng blockchain cũng đang thu hút sự chú ý từ các công ty phát triển hệ thống trí tuệ nhân tạo. Những người tham gia ngành đã lập luận rằng các tác nhân AI tự động có khả năng sẽ yêu cầu các mạng thanh toán có thể lập trình, với các hệ thống thanh toán dựa trên blockchain và stablecoin nổi lên như những nền tảng khả thi cho các giao dịch máy với máy mặc dù việc áp dụng quy mô lớn vẫn dự kiến sẽ mất vài năm.