Gần đây nhìn vào mấy thứ LST và restaking, thấy nhiều người chưa hiểu rõ lợi nhuận từ đâu ra đã lao vào. Nói thẳng, phần lợi nhuận thêm bạn nhận được, hoặc là tiền lãi người khác trả khi vay ETH của bạn, hoặc là giao thức dùng tài sản của bạn để làm những việc khác như arbitrage, đòn bẩy, thậm chí là xếp chồng lên nhau, qua từng lớp khấu trừ cuối cùng mới đến tay bạn.

Rủi ro cũng chồng chất tương tự. Rủi ro hợp đồng thông minh không nói rồi, bây giờ còn có sự không khớp thanh khoản, cơ chế phạt chưa từng chạy qua các điều kiện thị trường cực đoan thực tế, và... lỡ như một khu vực nào đó đột nhiên thắt chặt, mọi người hoảng loạn rút tiền, cái pool thanh khoản 'có thể rút bất cứ lúc nào' ấy liệu có trụ nổi không? Tôi đã thấy quá nhiều thứ 'lý thuyết là an toàn' nhưng khi có chen lấn rút tiền thì lộ nguyên hình.

Cách làm hiện tại của tôi là coi restaking như danh mục trái phiếu để phân bổ, không đặt cược vào một giao thức duy nhất, giữ một phần trong LST thuần túy để có thể rút bất cứ lúc nào. Lần tới có thể sẽ để mắt tới những trường hợp bảo hiểm phạt thực sự đã bồi thường chưa — điều khoản trên giấy và tiền thật là hai chuyện khác nhau.

Các bạn có mua bảo hiểm phạt không, hay nghĩ rằng đó là một lớp giả định tin cậy khác?