Thị trường toàn cầu tiếp tục đà tăng vào thứ Sáu, lại có tiếng cười: -

Chứng khoán châu Á tăng đồng loạt, thị trường Hàn Quốc bật tăng mạnh, chứng khoán châu Âu lần đầu tiên xác lập đỉnh lịch sử, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng nhẹ - dòng vốn bắt đầu quay lại nắm giữ tài sản rủi ro;
Giá vàng tăng phiên thứ ba liên tiếp, đóng cửa ở mức cao nhất hai tuần;
Chỉ số đô la Mỹ giảm nhẹ, vẫn ở dưới mức 101;
Giá dầu phục hồi nhẹ, dầu thô Mỹ dưới 70 đô la.
Thứ nhất, vẫn là mô hình "đô la giảm, mọi thứ đều tăng", thị trường đang loại bỏ "nỗi sợ tăng lãi suất" trước dữ liệu nonfarm, hiện tại xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 là khoảng 45% (dưới 50%).
Thị trường tạm thời chọn "vị ngọt của nonfarm yếu" thay vì "vị đắng của nonfarm yếu".
Vốn hiện sẵn sàng giao dịch hơn, đô la yếu, xác suất tăng lãi suất giảm, áp lực thanh khoản toàn cầu giảm bớt.
Còn việc thị trường lao động hạ nhiệt có nghĩa là rủi ro tăng trưởng hay không, hãy để tuần sau bàn tiếp.
Thứ hai, đợt bật tăng của thị trường chứng khoán Hàn Quốc rất quan trọng đối với thị trường toàn cầu, cho thấy các lệnh thanh lý cưỡng bức ngắn hạn và bán máy móc không tiếp tục lan rộng - nhưng chưa thể nói rủi ro AI đã được giải tỏa, chỉ là đợt giảm đòn bẩy đầu tiên đã cầm máu, thị trường từ hoảng loạn cực độ trở về biến động bình thường.
Cầm máu, nhưng vết thương vẫn còn.
Thứ ba, điều thực sự quyết định bước tiếp theo là - CPI có phối hợp với việc nonfarm hạ nhiệt hay không.
Nếu CPI cũng hạ nhiệt, thị trường sẽ tiếp tục giao dịch theo hướng "Fed không tăng lãi suất";
Nếu CPI nóng hơn, thị trường sẽ lại rơi vào hỗn loạn với việc làm yếu nhưng lạm phát nóng.
Nếu CPI tiếp tục hạ nhiệt, thị trường sẽ cho rằng nonfarm yếu không phải điều xấu, mà là lý do để Fed không cần tăng lãi suất.
Đô la sẽ tiếp tục yếu, vàng tiếp tục mạnh, chứng khoán toàn cầu tiếp tục hưởng lợi.
Nếu CPI nóng hơn, thị trường sẽ lại rơi vào tổ hợp khó giao dịch nhất: việc làm yếu đi, nhưng lạm phát chưa giảm, tức là "tăng trưởng xấu đi, chính sách không thể nới lỏng".
Trong trường hợp này, đô la có thể phục hồi, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng trở lại, thị trường chứng khoán sẽ từ đà phục hồi hiện tại chuyển sang kiểm tra áp lực.
Thị trường chưa hoàn toàn lạc quan, mà đang dùng việc đô la giảm để lấy một hơi thở.