Phân tích của CNBC phơi bày vấn đề lớn của Polymarket: 45.000 thị trường không có giao dịch - Crypto Economy

Tóm tắt

• Phân tích của CNBC cho thấy hơn 45.000 thị trường Polymarket ghi nhận khối lượng giao dịch bằng không, tiết lộ tình trạng không hoạt động cực độ trên các hợp đồng đuôi dài.
• Khoảng 70% thị trường đã đóng cửa duy trì dưới $10.000, trong khi bot tạo ra hơn 80% hoạt động ở các thị trường thanh khoản thấp.
• Mặc dù vậy, thị trường dự đoán đã tăng vọt trong World Cup 2026, với khối lượng hàng tuần đạt $5.4 tỷ, cho thấy sự tập trung mạnh vào các sự kiện chính và sự tham gia hạn chế ở những nơi khác.

Báo cáo sử dụng Gamma API của Polymarket và thấy rằng giao dịch tập trung cao độ vào một số lượng nhỏ hợp đồng, trong khi hầu hết các thị trường thể hiện rất ít hoặc không có thanh khoản. Mặc dù khối lượng tổng thể tăng trong các sự kiện toàn cầu lớn, sự phân bố cơ bản vẫn rất không đồng đều giữa các danh mục và khoảng thời gian.

Dữ liệu thị trường

Phân tích dữ liệu thị trường đã đóng cho thấy hơn 45.000 thị trường ghi nhận không có hoạt động giao dịch, trong khi khoảng 70% hợp đồng duy trì dưới $10.000 về tổng khối lượng. Điều này cho thấy thanh khoản không được phân bố rộng rãi mà thay vào đó tập trung xung quanh một nhóm nhỏ các kết quả có lợi suất cao. Bộ dữ liệu, lấy từ Gamma API của Polymarket, tính cả hai mặt của giao dịch, điều này có thể làm tăng mức độ hoạt động nhận thức trong báo cáo.

Phân tích sâu hơn cho thấy ít hơn 10% thị trường đạt từ $100.000 đến $1 triệu, củng cố quan điểm rằng hầu hết các hợp đồng dự đoán vẫn không hoạt động sau khi tạo ra. Các nhà phân tích lưu ý rằng mô hình này phù hợp với môi trường giao dịch dựa trên sự chú ý, nơi người dùng tập trung vốn vào các sự kiện nổi tiếng trong khi các thị trường thử nghiệm gặp khó khăn trong việc thu hút sự tham gia bền vững theo thời gian.

Bot và sự tập trung thanh khoản trong đợt tăng World Cup

Thị trường dự đoán mở rộng mạnh mẽ trong FIFA World Cup 2026, với khối lượng hàng tuần tăng từ $65 triệu lên $5.4 tỷ, đạt đỉnh $5.6 tỷ vào giữa chu kỳ giao dịch. Sự gia tăng chủ yếu được thúc đẩy bởi một số ít hợp đồng liên quan đến thể thao, trong khi hàng nghìn thị trường khác vẫn không hoạt động hoặc giao dịch nhẹ. Điều này củng cố ý tưởng về sự tập trung cao trong các đợt tăng thanh khoản do sự kiện.

Nghiên cứu được trích dẫn trong báo cáo cho thấy bot chiếm hơn 80% hoạt động trong các thị trường khối lượng thấp, dựa trên tần suất giao dịch và mô hình hành vi ví. Những người tham gia tự động này ảnh hưởng không cân xứng đến các thị trường thanh khoản thấp, trong khi các hợp đồng lớn hơn thu hút dòng chảy hữu cơ hơn. Kalshi cho thấy các mô hình cấu trúc tương tự, gợi ý rằng điều này không chỉ xảy ra trên một nền tảng mà phản ánh động lực rộng lớn hơn trong thiết kế thị trường dự đoán.

Nhìn chung, dữ liệu chỉ ra một cấu trúc kép nơi một nhóm nhỏ hợp đồng thúc đẩy hầu hết hoạt động có thể đo lường, trong khi hàng chục nghìn hợp đồng vẫn không hoạt động. Khi khối lượng tăng trong các sự kiện toàn cầu, sự tập trung thanh khoản, hoạt động do bot thúc đẩy, và sự khác biệt về phương pháp báo cáo trở thành các biến số chính trong việc giải thích sức khỏe của thị trường trên các nền tảng.