Hôm nay chúng ta chủ yếu xem xét dữ liệu của KOSPI và KOSPI VIX.

KOSPI là chỉ số thị trường chính của Hàn Quốc, có thể hiểu như phiên bản Hàn Quốc của S&P 500 hay CSI 300, phản ánh hiệu suất tổng thể của các công ty niêm yết hàng đầu Hàn Quốc.

KOSPI VIX là chỉ số biến động của thị trường Hàn Quốc (tương tự VIX của Mỹ), chủ yếu phản ánh kỳ vọng biến động trong tương lai của KOSPI 200. Nói đơn giản, KOSPI đại diện cho hướng giá, KOSPI VIX đại diện cho biến động kỳ vọng của thị trường.

Dữ liệu hiện tại cho thấy trong khi KOSPI tiếp tục tăng, KOSPI VIX cũng đang ở mức rất cao.

Thông thường, nếu chỉ số tăng cùng với biến động giảm, điều đó cho thấy thị trường đang tăng trong môi trường ổn định hơn. Nhưng đợt này của Hàn Quốc không như vậy: chỉ số tăng trong khi biến động cũng ở mức cao, điều này có nghĩa là giá thị trường đang tăng, nhưng biến động giao dịch cũng đang phóng đại.

Kết hợp với dữ liệu giao dịch ký quỹ, sẽ rõ ràng hơn. Dư nợ giao dịch ký quỹ đạt mức cao lịch sử, cho thấy quy mô mua ký quỹ của nhà đầu tư cá nhân đang mở rộng; tỷ lệ giao dịch ký quỹ chỉ khoảng 0,8%, cho thấy so với quy mô toàn thị trường, đòn bẩy giao dịch ký quỹ chưa đến mức cao như các giai đoạn đòn bẩy cao trước đây.

KOSPI VIX ở mức cao cho thấy thị trường mặc dù chưa bị chi phối hoàn toàn bởi giao dịch ký quỹ, nhưng biến động đã tăng lên rõ rệt.

Vì vậy, trạng thái hiện tại của thị trường chứng khoán Hàn Quốc giống như sự kết hợp của một mâu thuẫn:

1. Dư nợ giao dịch ký quỹ ở mức cao lịch sử, cho thấy mức độ tham gia của vốn cao.
2. Tỷ lệ giao dịch ký quỹ ở mức thấp trong những năm gần đây, cho thấy áp lực đòn bẩy tương đối chưa tăng đồng bộ.
3. KOSPI và KOSPI VIX cùng ở mức cao, cho thấy trong quá trình chỉ số tăng, biến động thị trường cũng tăng.

Khi ba dữ liệu này được xem xét cùng nhau, cốt lõi của thị trường chứng khoán Hàn Quốc là: nhiệt độ thị trường tăng, giao dịch ký quỹ của nhà đầu tư cá nhân sôi động, nhưng tỷ lệ đòn bẩy tương đối không cực đoan; chỉ số tăng đã đi kèm với biến động cao, thị trường bước vào giai đoạn tăng trưởng với biến động cao hơn.

Nói một cách dễ hiểu, thị trường chứng khoán Hàn Quốc hiện đang tăng nhanh, nhà đầu tư cá nhân vay tiền mua cổ phiếu cũng tích cực hơn, nhưng chưa đến mức hoàn toàn phải dựa vào giao dịch ký quỹ. Sự thay đổi thực sự rõ rệt là ở biến động: khi chỉ số đi lên, biến động thị trường cũng tăng, do đó có cảm giác một ngày tăng mạnh, một ngày giảm mạnh.

PS: VIX còn được gọi là chỉ số hoảng loạn, VIX càng cao cho thấy tâm lý nhà đầu tư càng hoảng loạn. #非农爆冷打压加息预期 $BTC ‌