Hôm nay kiểm tra lại sự kiện lớn trong nhóm quan sát, đáng bổ sung nhất là UNI và MORPHO.

Nói kết luận trước: Tin này không thể chỉ nhìn như "UNI tăng bao nhiêu" hay "tổ chức lại hô hào". Điều thực sự quan trọng là, chuỗi mới và sản phẩm token hóa cổ phiếu của các sàn chứng khoán nước ngoài đã đưa Uniswap vào làm điểm vào thanh khoản cốt lõi, đồng thời đưa Morpho vào khả năng nền tảng của các sản phẩm cho vay sinh lời liên quan.

Về UNI, điểm mấu chốt không phải là triển khai đa chuỗi thông thường, mà là Uniswap v2, v3, v4 và UniswapX đã kết nối với một chuỗi mới liên quan đến token hóa cổ phiếu, giao dịch RWA, API cho nhà phát triển và công cụ AI. Nói thẳng ra, nếu token cổ phiếu muốn giao dịch trên chuỗi, cần có điểm vào thanh khoản, và Uniswap đang chiếm vị trí đó.

Ý nghĩa đối với UNI: Câu chuyện từ "DEX lâu đời" chuyển dần sang "lớp thanh khoản cho token hóa cổ phiếu và RWA". Thị trường ngắn hạn sẽ sẵn sàng kể câu chuyện này, nên dễ mang lại sự phục hồi tâm lý; nhưng nó chưa phải là dòng tiền đã được hiện thực hóa từ token UNI. Sau này cần theo dõi thực sự là khối lượng giao dịch trên chuỗi, độ sâu pool, lệnh gọi API, quy mô LP, cũng như việc bật công tắc phí, mua lại đốt và giá trị nắm bắt của UNI có tiếp tục được thúc đẩy hay không.

MORPHO cũng không thể bỏ qua. Trong cùng dòng sản phẩm, khả năng thu nhập từ cho vay đã đề cập đến Morpho. Thay đổi này cho thấy Morpho không chỉ là giao thức cho vay tự chơi của người dùng blockchain, mà nó đang được các sản phẩm tài chính bên ngoài sử dụng như một năng lực nền tảng.

Nhưng ở đây cũng cần bình tĩnh: Morpho được tích hợp là điểm cộng ở cấp độ áp dụng dự án, không có nghĩa là token MORPHO ngay lập tức tạo ra thu nhập. Sau này cần xem quy mô cho vay có được công bố không, TVL trên chuỗi và phí có cải thiện đồng bộ không, token có thể nắm bắt phần giá trị này không.

Hôm nay các coin khác trong nhóm quan sát không thấy rủi ro mới cùng cấp hoặc sản phẩm ra mắt. AAVE với ACI ngừng hoạt động đã được cảnh báo riêng trước đó, sau đó tiếp tục xem chuyển giao quản trị, tiến triển của V4 và GHO. Các cuộc thảo luận về cơ chế token của JUP, LDO chưa thấy giai đoạn thực thi mới. ONDO tuy cùng thuộc chủ đề chính RWA, nhưng tin hôm nay không trực tiếp rơi vào sản phẩm ONDO nên tạm không thay đổi nhận định.

Kết luận xử lý của tôi: UNI và MORPHO đều cần thêm vào theo dõi dự án tiếp theo. UNI tập trung vào khối lượng giao dịch token hóa cổ phiếu và xác minh phí; MORPHO tập trung vào quy mô cho vay, TVL, phí và nắm bắt token. Ngắn hạn không đuổi theo tin tức, trung hạn cần đưa điều này vào đánh giá định giá và câu chuyện.

Nội dung trên chỉ là nghiên cứu dự án và xem xét lại rủi ro, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Biến động tài sản kỹ thuật số rất cao, phải phân bổ, chia giai đoạn và kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt.