Mã thông báo chứng khoán + DeFi Robinhood lần này có thành công không?

Các sàn giao dịch bán lẻ nổi tiếng Robinhood đã ra mắt bản mở rộng layer-2 Ethereum của mình mang tên Robinhood Chain.

Sự kiện này từ khi bị rò rỉ vào năm ngoái cho đến khi ra mắt hôm nay, cuối cùng đã trở thành hiện thực.

Trang chủ đã dành nhiều trang viết (https://robinhood.com/us/en/chain/) để giới thiệu chi tiết về công nghệ stack mà bản mở rộng layer-2 này sử dụng cũng như các ứng dụng hệ sinh thái mà họ hy vọng xây dựng.

Robinhood Chain sử dụng công nghệ Arbitrum Orbit để xây dựng bản mở rộng layer-2, gửi blob lên mạng chính Ethereum, dùng ETH làm đồng tiền thanh toán, và là một bản mở rộng layer-2 không cần cấp phép (permissionless).

Kiến trúc kỹ thuật của nó khá rõ ràng và cũng khá trưởng thành, nên về mặt kỹ thuật không có nhiều điểm đáng chú ý.

Điểm đáng chú ý nhất là các ứng dụng hệ sinh thái.

Như trang chủ đã giới thiệu: Chain này được sinh ra cho các token cổ phiếu (The blockchain for Stock Tokens).

Về các token cổ phiếu được hỗ trợ trên chain này và các vấn đề quan trọng liên quan, trang chủ đã viết rất chi tiết trong phần Q&A (https://robinhood.com/rhj/stocktokens/).

• Token cổ phiếu là gì? Đó là các cổ phiếu được token hóa, hoàn toàn tương ứng với giá cổ phiếu thực, nhưng người nắm giữ token không được hưởng các quyền lợi của cổ phiếu (như quyền biểu quyết, v.v.).

• Ai có thể mua token cổ phiếu? Các nhà đầu tư trên toàn thế giới muốn mua cổ phiếu Mỹ, nhưng công dân Mỹ, Canada, Anh, Thụy Sĩ và một số quốc gia khác không được phép mua token cổ phiếu của họ.

• Làm thế nào để mua? Thông qua Robinhood Wallet trên DEX hoặc CEX.

• Token có thực sự được đảm bảo bằng cổ phiếu thực không? Có. Mỗi token được đảm bảo 1:1 bằng cổ phiếu thực. Các cổ phiếu thực tương ứng được lưu ký bởi tổ chức lưu ký Mỹ.

• Nếu cổ phiếu tương ứng với token được chia cổ tức, người nắm giữ token sẽ nhận cổ tức như thế nào? Sẽ không nhận được cổ tức bằng tiền mặt, mà cổ tức bằng tiền mặt sẽ được chuyển đổi thành token cổ phiếu tương ứng và phân phối cho người nắm giữ token.

• Nếu Robinhood phá sản, token mà người dùng nắm giữ sẽ thế nào? Các token cổ phiếu tương ứng sẽ được bán hết để lấy tiền mặt và phân phối cho người nắm giữ token.

Theo những giải thích chính thức này, mặc dù token cổ phiếu do Robinhood phát hành vẫn không phải là "cổ phiếu" 100%, nhưng về mặt quyền lợi kinh tế, nó đã đảm bảo lợi ích của người nắm giữ token ở mức độ khá cao.

Sau khi thông báo chính thức về Robinhood Chain ra mắt, các đối tác hệ sinh thái như dYdX, Uniswap, v.v. đã lần lượt chia sẻ tin tức và cho biết ứng dụng của họ cũng hỗ trợ giao dịch các token cổ phiếu này.

Thông qua hành động này, Robinhood đã đưa các token cổ phiếu có bảo đảm quyền lợi kinh tế khá tốt vào DeFi. Miễn là không phải công dân thuộc khu vực hạn chế pháp lý do họ quy định, giờ đây có thể mua token cổ phiếu của họ mà không cần cấp phép.

Giao dịch token cổ phiếu (cổ phiếu token hóa) đã có từ lâu trong hệ sinh thái tiền điện tử, cả trên CEX và DEX của hệ sinh thái Ethereum.

Tôi không quan tâm lắm đến giao dịch trên CEX, vì trong đó có quá nhiều cạm bẫy về quy định.

Còn trên DEX của hệ sinh thái Ethereum, các token cổ phiếu trước đây hoặc chỉ neo giá, cắt bỏ các quyền lợi kinh tế quan trọng (như chia cổ tức), hoặc có lượng người dùng quá thấp, và cả về khối lượng giao dịch lẫn thanh khoản đều không phát triển được.

Giờ đây, Robinhood, nhờ lợi thế tích lũy trên sàn giao dịch tập trung, đưa token cổ phiếu vào DeFi, điều này đáng chú ý hơn các token cổ phiếu hiện có trên CEX và DEX.

Liệu bản mở rộng layer-2 này của Robinhood có thể xây dựng một hệ sinh thái giao dịch RWA (cổ phiếu) rộng lớn, năng động, không cần cấp phép trên chain như họ kỳ vọng không?

Tôi rất hy vọng nó thành công, nhưng chính sách hiện tại của nó có một điểm mâu thuẫn:

Người dùng chính của nó là người dùng Mỹ, được gọi là "đại bản doanh của nhà đầu tư bán lẻ cổ phiếu Mỹ", nhưng hiện tại nó buộc phải đối mặt với rào cản pháp lý và không thể mở cửa cho người dùng Mỹ.

Nếu chỉ thu hút người dùng từ các khu vực khác, hệ sinh thái của nó có thể lớn đến đâu?

Ngoài ra, ngay cả khi trong tương lai quy định cho phép, nó mở cửa hoàn toàn giao dịch token cổ phiếu Mỹ cho người dùng Mỹ, thì có bao nhiêu người dùng Mỹ sẽ tham gia giao dịch?

Đây là điểm mà tôi luôn nghi ngờ và càng không chắc chắn.

Để RWA thực sự phát triển thành một hệ sinh thái sôi động như nhiều người kỳ vọng, chỉ dựa vào các tổ chức là không đủ, mà cần có sự tham gia của đông đảo nhà đầu tư bán lẻ giao dịch sôi nổi. Vì vậy, việc xây dựng hệ sinh thái RWA không cần cấp phép dành cho nhà đầu tư bán lẻ trên chain là con đường bắt buộc phải đi.

Con đường này, các sàn lớn chưa đi, họ chỉ triển khai trên CEX của mình, hoặc thỉnh thoảng thử nghiệm lẻ tẻ trên các DEX do họ hỗ trợ.

Chỉ có Robinhood bây giờ mới mạnh dạn bước ra bước này.

Tiếp theo, hãy xem sự phát triển của nó.