Tỷ lệ tăng từ 90% xuống còn 20%, phản ứng đầu tiên của hầu hết mọi người là bộ nhớ sắp đạt đỉnh.

Nhận định này có thể khiến bạn bỏ lỡ đợt sóng tiếp theo.
Lần tăng giá 20% này của Samsung là mức tăng thấp nhất trong ba quý vừa qua, quý đầu tiên 90%, quý thứ hai 50% đến 60%, quý thứ ba 20%, liên tục thu hẹp.
Nhưng điều thực sự cần xem xét không phải bản thân mức tăng, mà là ai đang cầu xin ai, và cấu trúc nhu cầu đằng sau việc tăng giá đã thay đổi hay chưa.
Trước hết hãy nói về cấu trúc nhu cầu. DRAM tiêu thụ bởi AI và máy chủ chiếm tỷ lệ trong tổng tiêu thụ toàn ngành, năm 2024 là 46%, năm 2025 tăng lên 56%, năm 2026 dự kiến lên 66%.
Đây là sự dịch chuyển tổng thể của thị trường nhu cầu sang AI. TrendForce tính toán nhu cầu DRAM năm 2026 sẽ tăng 26% so với cùng kỳ, nhưng nguồn cung chỉ có thể theo kịp 20%, khoảng cách vẫn còn, sẽ không tự động được lấp đầy chỉ vì mức tăng trong một quý thu hẹp.
Tiếp theo, xem ai đang cầu xin ai. Micron đã ký 16 hợp đồng cung cấp dài hạn, khóa đến năm 2030. Khách hàng đã ứng trước 22 tỷ USD tiền đặt cọc, trong đó 18 tỷ là tiền mặt, Micron có thể trực tiếp dùng số tiền này để mở rộng sản xuất.
Cách đây hai năm, quy trình này diễn ra ngược lại, các nhà sản xuất ép hàng tồn kho cầu xin khách hàng đặt hàng, khách hàng kéo dài không xác nhận. Giờ đây, khách hàng tranh nhau đặt cọc để khóa năng lực sản xuất, nhà sản xuất lại trở thành bên có quyền.
Phạm vi tăng giá cũng cho thấy vấn đề. Không chỉ DRAM và HBM dùng cho máy chủ tăng giá, mà ngay cả LPDDR (bộ nhớ tiêu thụ điện năng thấp) dùng cho điện thoại và máy tính cũng tăng trên 20%, cho thấy không phải một phân khúc cụ thể nào thiếu hàng riêng lẻ, mà toàn bộ dòng sản phẩm đều bị nhu cầu AI chiếm dụng năng lực sản xuất.
Tất nhiên cũng có ý kiến trái chiều, một số người trong ngành bán dẫn cho rằng mức tăng LPDDR lần này "liệu khách hàng có chấp nhận hoàn toàn hay không" vẫn chưa chắc chắn, áp lực chi phí của các nhà sản xuất điện thoại và PC đã bắt đầu gia tăng.
Nhưng mức tăng thu hẹp không đồng nghĩa với nhu cầu đạt đỉnh. Chỉ cần máy chủ AI vẫn đang tiêu thụ một tỷ lệ ngày càng lớn năng lực sản xuất DRAM, chỉ cần khách hàng vẫn tranh nhau đặt cọc, thì tiếng nói của các nhà sản xuất bộ nhớ sẽ không suy giảm.
Điểm ngoặt thực sự sẽ không xuất hiện trong thông báo tăng giá, mà sẽ xuất hiện khi tốc độ tăng chi tiêu vốn cho AI thực sự quay đầu.
Trước đó, đừng coi việc tăng giá thu hẹp là kết thúc.