Quan điểm: Các vấn đề về cấu trúc của Strategy vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn, cần khám phá việc sử dụng lượng Bitcoin nắm giữ của nó để tạo ra lợi nhuận.

Tin tức từ Mars Finance, ngày 3 tháng 7, Alex Thorn, Trưởng phòng Nghiên cứu của Galaxy, đăng bài cho biết việc điều chỉnh quản lý vốn mà Strategy công bố vào thứ Hai là một bước ngoặt quan trọng. Trước đó vài tuần, hệ thống "tín dụng số" cổ phiếu ưu đãi của Strategy chịu áp lực, trong đó cổ phiếu ưu đãi STRC giảm xuống dưới mệnh giá 100 USD và chạm đáy lịch sử 71,25 USD vào ngày 26 tháng 6, thị trường bắt đầu nghi ngờ cách công ty chi trả cổ tức ưu đãi ngày càng tăng. Strategy sau đó công bố khung vốn tín dụng số mới, bao gồm chính sách dự trữ USD được hội đồng quản trị phê duyệt, chính sách cổ tức STRC sửa đổi, ủy quyền mua lại chứng khoán ưu đãi trị giá 1 tỷ USD, ủy quyền mua lại cổ phiếu phổ thông MSTR trị giá 1 tỷ USD, cùng kế hoạch thanh lý BTC. Đồng thời, hội đồng quản trị tăng tỷ suất cổ tức hàng năm của STRC từ 11,5% lên 12%, áp dụng cho cổ tức nửa tháng có ngày đăng ký từ ngày 1 tháng 7 trở đi. Sau thông báo, MSTR tăng 12,6% lên khoảng 92,70 USD vào thứ Hai, STRC tăng 12,2% lên khoảng 83,70 USD. Thorn cho rằng cách làm của Strategy là khôn ngoan, nhưng chưa chắc giải quyết vĩnh viễn các vấn đề cấu trúc. Công ty vẫn có hệ thống cổ phiếu ưu đãi lớn và nghĩa vụ thanh toán liên tục, đồng thời sẽ đối mặt với 6,7 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi đáo hạn vào năm 2027 và 2028. Điều thị trường thực sự lo ngại không phải là Strategy thiếu tài sản, mà là liệu công ty có đủ thanh khoản USD để chi trả cổ tức mà không gây hại cho người nắm giữ BTC, cổ đông phổ thông MSTR hoặc người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi hay không. Bằng cách huy động hơn 1 tỷ USD tiền mặt thông qua bán cổ phiếu phổ thông, thiết lập chính sách dự trữ tiền mặt tối thiểu 12 tháng, và nâng tỷ lệ bảo hiểm tiền mặt hiện tại lên khoảng 17 tháng, Strategy đã mua thời gian cho mình. Gây tranh cãi nhất là kế hoạch thanh lý BTC, từ ngữ dường như nói rõ Strategy có thể bán BTC bất cứ lúc nào. Anh không muốn thấy Strategy bán Bitcoin, vì danh tính công ty và mức premium của MSTR được xây dựng trên câu chuyện về công cụ tiếp xúc BTC dài hạn, việc bán BTC sẽ làm yếu câu chuyện này. Tuy nhiên, anh cũng cho rằng nếu bán một lượng nhỏ BTC để ngăn chặn vòng xoáy mất trật tự trong cấu trúc vốn, bảo vệ cổ phiếu ưu đãi và chờ đợi môi trường thị trường tốt hơn, con đường này có thể được bảo vệ. Strategy nên khám phá cách sử dụng tài sản BTC nắm giữ để tạo ra lợi nhuận mà không cần bán trực tiếp BTC giao ngay. Bao gồm cho vay một lượng nhỏ BTC cách ly với các điều khoản bảo thủ, hoặc thu lợi từ chiến lược quyền chọn để có lợi nhuận biến động.
BTC0,28%
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
  • Phần thưởng
  • Bình luận
  • Đăng lại
  • Retweed
Bình luận
Thêm một bình luận
Thêm một bình luận
Không có bình luận
  • Đã ghim