Từ rìa đến chính thống: Thị trường dự đoán trở thành đường đua tăng trưởng nhanh nhất trong ngành tiền mã hóa vào năm 2026 như thế nào

2024年第一季度，全球预测市場交易量約4.4億美元，在加密衍生品市場的版圖中幾乎可以忽略不計。到2026年第一季度，這個數字躍升至750億美元。短短兩年時間，預測市場完成了一次從邊緣到主流的指數級躍遷。

這一增速超越了DeFi早期「流動性挖礦」熱潮下的擴張節奏——後者從2019年約3億美元到2021年峰值超過2,000億美元用了約兩年半，而預測市場起步基數更小、增長斜率更陡。2026年6月，a16z crypto披露的數據顯示，預測市場單週交易量首次達到108億美元，創下歷史最高紀錄。市場正在從「加密小眾試驗場」蛻變為具有系統重要性的新興金融領域。

是什麼驅動了預測市場在2026年的集中爆發？用戶活躍度與費用生成能力究竟達到了什麼量級？AI開發者的湧入又將如何重塑這一賽道的競爭格局？

市場規模擴張的速度與量級處於什麼水平

理解預測市場的爆發力，首先需要看清其實體量。

2024年，整個預測市場賽道的總交易額僅為158億美元。2025年，這一數字飆升至635億美元，同比增長約4倍。進入2026年，增長曲線進一步陡峭化。第一季度全球預測市場交易量躍升至750億美元。5月單月交易量達到284億美元。截至2026年6月15日的一週，預測市場交易量達到108億美元，首次突破單週100億美元門檻。而一年前，典型週交易量僅約5億美元。

從累計數據來看，截至2026年2月底，全球預測市場累計名義成交額已達1,275億美元。2026年以來，預測市場名義交易量已連續4個月超過200億美元，其中4月單月名義交易量逼近300億美元的歷史新高。

投資銀行Bernstein預估，2026年總成交量將達到2,400億美元，較2025年增長370%。若以2025年至2030年間約80%的年複合增長率計算，到2030年預測市場的年成交量有望突破1萬億美元。

當交易量以如此斜率攀升時，賽道本身的性質正在發生根本性變化。它不再是加密世界的一個小眾分支，而是一個正在成長為具有系統重要性的新興金融領域。

用戶活躍度增長的結構性特徵是什麼

交易量的增長並非僅由少數大戶驅動，用戶基數的擴張同樣顯著。

據Dune Analytics數據，2026年3月預測市場月度用戶數同比增長118%，達到865,411人，名義交易額接近238.9億美元，較去年同期攀升約1,107%。所有被追蹤平台的3月名義成交額合計達到257億美元。

從更長的週期觀察，Polymarket的用戶增長呈現明顯的台階式上行。2024年7月平台月活躍交易用戶只有4.13萬，2024年11月已升至29.37萬，2025年1月達到46.26萬。經歷2025年中階段性回落後，2025年10月月活躍交易者又回升到47.79萬，目前近月活躍口徑達到了76.47萬。2026年第一季度，Polymarket活躍錢包數進一步升至129萬。

更值得關注的是用戶行為的質變。2026年第一季度，每位用戶的活躍天數從2.5天增至9.9天，類別參與數量從1.45個擴大到2.34個。用戶並非只是下注得更多，而是在多樣化市場中交易得更頻繁。

一個揭示賽道本質的數據是：82.3%的Polymarket用戶交易額低於10,000美元，表明平台以零售用戶為主導。與此同時，70%至84.1%的賬戶處於虧損狀態，0.04%的錢包拿走了平台70%的利潤。這一結構與傳統金融市場高度相似——衍生品市場歷來是專業機構的主場。預測市場正在復刻金融市場的典型分配格局，這恰恰說明它正在從「娛樂場」向「金融市場」演化。

費用收入為何能超越眾多DeFi協議

預測市場在費用生成能力上的表現，或許是這一賽道最被低估的維度。

2026年3月30日，Polymarket結束了長期實行的零費率模式，對加密貨幣、體育、政治、金融等核心品類全面徵收吃單手續費。費率採用可變結構，加密類峰值費率最高達1.8%，實際費用根據市價動態調整。改革實施兩天後，平台日收入便突破100萬美元。

第二季度首週，Polymarket錄得約710萬美元的費用。如果這一速度得以持續，意味著約3.65億美元的年化運行率。鏈上數據表明，Polymarket現在佔據了鏈上預測市場約96.8%的費用份額。按費用計，Polymarket已成為第八大DeFi協議。

這一收入水平的行業意義在於：預測市場完成了從「燒錢擴張」到「自我造血」的商業閉環。在加密行業中，能夠產生實質性協議級收入的賽道並不多見。預測市場不僅做到了，而且在費用收入層面已經超越了眾多傳統DeFi應用。

AI開發者為何正在加速湧入預測市場

如果說2024年至2025年預測市場的增長由宏觀事件驅動，那麼2026年的一個新變量是AI開發者的系統性湧入。

a16z Crypto在2026年年初的行業預測中明確提出，AI將驅動預測市場中的預言機和交易。大型語言模型可以用作爭議的預言者，並為AI代理主導的預測平台交易提供動力。

這一預測正在成為現實。2026年2月，AI代理Polystrat在Polymarket上推出，代表用戶全天候持續執行交易策略。同月，Polymarket生態已涵蓋19個類別、超過170種第三方工具，包括AI代理、交易終端、分析平台等。AI代理如Alphascope、PolyBro等利用機器學習分析數據並自主交易，部分短期預測準確率高達98%。

更大規模的機構級產品正在入場。2026年7月，T. Rowe Price與Polygon基金會聯合推出Cyber Prophet，定位為AI原生、機構友好的下一代預測市場平台，整合了先進AI決策引擎、實時全球事件監控和智能風險管理系統。Mantle在2026年世界盃前夕推出了首個AI原生預測市場InsightX。Orca則被設計為一個AI驅動的基礎設施平台，使用戶能夠通過自主化AI代理參與複雜的預測市場策略。

AI開發者的湧入正在從三個層面改變預測市場的競爭格局：策略層面，AI代理可以實現跨平台套利和自動化做市，大幅提升市場效率；數據層面，AI能夠持續整合新聞、市場情緒和鏈上信號，實時調整定價；用戶層面，自然語言交互降低了非專業用戶的參與門檻。

預測市場智能體在2026年初呈現早期雛形，有望在未來一年成為智能體領域的新興產品形態。當AI與預測市場深度結合，這個賽道將從「人類博弈概率」升級為「算法博弈概率」，其市場規模和交易效率有望進入新一輪擴張週期。

三重驅動力如何共同推動賽道爆發

預測市場的爆發並非偶然，而是宏觀事件、合規突破與商業模式閉環三重力量共同作用的結果。

宏觀事件密度是首要催化劑。2026年正值美國中期選舉週期的預熱階段，疊加多個地緣政治熱點事件——截至3月31日，Polymarket上已有246個與伊朗相關的活躍市場，累計交易額超過10億美元。2026年世界盃的啟動更是成為新一輪增長的催化劑，僅Polymarket的世界盃冠軍合約交易量就已突破30億美元。

從事件類型來看，2024年預測市場的增長幾乎由美國總統大選單一事件驅動；而到了2026年，驅動因素已擴展至世界盃、地緣政治衝突、宏觀經濟數據、體育賽事等多維度事件。事件類型的分散化意味著市場不再依賴單一「催化劑」，而是形成了自我維持的增長飛輪。

合規框架的突破性落地是機構資金入場的先決條件。2025年底，Polymarket通過收購受CFTC監管的衍生品交易所QCX，獲得了重返美國市場的合規通道。2026年初，CFTC向Polymarket發布了「不行動函」，消除了其重返美國市場的法律不確定性。CFTC與SEC更在3月17日聯合發布了68頁的監管框架文件。預計於2026年秋季通過的兩黨數字資產立法，將進一步認可鏈上預測工具、代幣化資產和穩定幣結算。

商業模式的自我造血能力是賽道可持續增長的根本保障。2026年3月30日的費率改革，標誌著預測市場完成了從「補貼獲客」到「收入閉環」的切換。當一個賽道既能吸引用戶和交易量，又能產生可持續的協議級收入時，它就具備了獨立於外部融資的內生增長能力。

高速增長背後存在哪些結構性挑戰

任何高速增長的賽道都伴隨結構性代價。預測市場在狂歡中暴露了三重隱性成本。

第一重：流動性的「厚尾」分佈問題。頭部市場的流動性極其充沛，但長尾預測主題普遍存在深度不足的問題。當用戶在非熱門預測事件上建倉時，滑點成本可能高達10%甚至更高。這種流動性分佈不均限制了預測市場作為「信息聚合器」的效用——只有高關注度事件的價格信號才具有參考價值，長尾預測因流動性匱乏而喪失了定價效率。

第二重：內幕交易與市場操縱的監管高壓。2026年Q1末，CFTC執法部門將預測市場列為五大優先執法領域之一，明確重點打擊內幕交易、市場操縱和洗售交易。司法部也已開始調查多起與時點敏感的押注行為相關的潛在內幕交易案件。監管機構已經從「觀察」轉向「行動」，行業的合規成本將急劇上升。

第三重：體育聯盟與政府機構的反制壓力。NFL已正式要求Kalshi和Polymarket停止提供其認為「易於操縱」的事件合約。與此同時，國會已提出多項法案，旨在限制政府官員利用信息優勢參與預測交易。預測市場正在面對來自內容版權方和政策制定者的雙重擠壓。

此外，用戶留存仍是結構性問題。Polymarket的用戶擴張具有強烈週期性：熱點退潮時，平台留存會回落，說明基數雖然變厚，但忠誠度和日常剛需還沒有強到可以完全對沖大事件週期。

賽道格局正在發生怎樣的重塑

當前預測市場的競爭格局呈現高度集中的特徵。截至2026年2月底，Polymarket以560.7億美元累計成交額暫居首位，Kalshi以447.1億美元緊隨其後，兩家合計佔據近80%的市場份額。

但格局正在發生變化。2026年6月，Kalshi和Polymarket的交易額合計達450億美元，較5月上升75%。Kalshi以226億美元領先，佔總量的74%，主要受體育投注推動，體育投注佔其交易額的80%。

傳統金融巨頭的入局正在改寫競爭規則。2026年3月27日，紐約證券交易所母公司洲際交易所（ICE）完成了對Polymarket的6億美元直接投資。這並非ICE的首次注資——此前已在2025年10月直接投資了10億美元。傳統金融巨頭的連續重注，標誌著機構正將加密原生預測平台視為「實時宏觀經濟雷達」，並日益將其整合進投資決策流程。

與此同時，Gate在2026年3月正式接入Polymarket，成為全球首個集成該平台的中心化交易所。這一動作正在改變CEX競爭格局的底層邏輯——從「交易資產的場所」向「交易信息的樞紐」演進。Gate依託其超5,300萬全球用戶，將原本偏Web3-native的預測市場封裝為CEX內的賬戶化交易體驗，顯著降低用戶參與門檻，並迅速成長為Polymarket的Top3分發渠道。

當傳統交易所、頭部CEX和AI開發者同時湧入一個賽道時，這個賽道的競爭烈度和創新速度都將進入全新階段。

總結

預測市場在2026年完成了從加密邊緣實驗到主流金融基礎設施的蛻變。兩年時間，季度交易量從4.4億美元躍升至750億美元；月活躍用戶突破86萬；頭部平台單週費用收入達到710萬美元，費用收入排名躋身DeFi協議前列。三重驅動力——宏觀事件密度、合規框架突破、商業模式閉環——共同推動了這一爆發式增長。

AI開發者的加速湧入正在為賽道注入新的增長變量。從AI交易代理到AI原生預測市場平台，從自然語言策略生成到自動化做市，AI正在從策略、數據和用戶三個層面重塑預測市場的競爭格局。

與此同時，流動性分佈不均、監管高壓和用戶留存等結構性挑戰仍然存在。但當一個賽道同時具備用戶增長、收入驗證、機構入場和技術升級四個要素時，其增長邏輯已經超越了短期的熱點驅動，正在向具有系統重要性的新興金融領域演進。

FAQ

Q1：預測市場的交易量增長是否可持續？

預測市場的增長驅動力正在從單一事件驅動轉向多事件輪動。2024年幾乎由美國總統大選單一事件驅動，而2026年已擴展至世界盃、地緣政治、宏觀經濟、體育賽事等多維度事件。事件類型的分散化意味著市場形成了自我維持的增長飛輪。但用戶留存仍受熱點週期影響，長期可持續性取決於能否將事件驅動的臨時用戶轉化為日常交易者。

Q2：預測市場與DeFi在費用收入上的差距有多大？

Polymarket在2026年Q2首週錄得約710萬美元費用，年化運行率約3.65億美元。按費用計，Polymarket已成為第八大DeFi協議。鏈上預測市場費用中，Polymarket佔據了約96.8%的份額。這一收入水平已超越眾多傳統DeFi應用，標誌著預測市場在商業化能力上進入了第一梯隊。

Q3：AI將如何改變預測市場的競爭格局？

AI正在從三個層面改變預測市場：策略層面，AI代理可實現跨平台套利和自動化做市；數據層面，AI能持續整合多源信息實時調整定價；用戶層面，自然語言交互降低了非專業用戶的參與門檻。預測市場智能體在2026年初呈現早期雛形，有望在未來一年成為智能體領域的新興產品形態。

Q4：預測市場面臨的主要監管風險是什麼？

主要風險包括：CFTC已將預測市場列為五大優先執法領域之一，重點打擊內幕交易和市場操縱；NFL等體育聯盟要求平台停止提供相關事件合約；國會已提出多項法案限制政府官員參與預測交易；部分國家（如匈牙利、葡萄牙、阿根廷）已採取封鎖或限制措施。合規成本正在急劇上升。

Q5：普通用戶如何參與預測市場交易？

用戶可以通過集成預測市場的交易平台參與。以Gate為例，2026年3月Gate正式接入Polymarket，用戶可利用現有的現貨賬戶餘額參與涵蓋加密貨幣趨勢、體育賽事、宏觀經濟指標和政治結果等多類別的預測市場交易。Gate引入了「預測模式 + 交易模式」雙結構：預測模式面向初學者，顯示直觀的「是/否」概率和賠率；交易模式為專業交易者提供實時訂單簿、K線圖等完整高級工具。2024年 quý 1, khối lượng giao dịch thị trường dự đoán toàn cầu khoảng 440 triệu USD, gần như không đáng kể trong bức tranh thị trường phái sinh tiền mã hóa. Đến quý 1 năm 2026, con số này nhảy vọt lên 75 tỷ USD. Chỉ trong hai năm ngắn ngủi, thị trường dự đoán đã hoàn thành một bước nhảy vọt theo cấp số nhân từ rìa vào dòng chính.

Tốc độ tăng trưởng này vượt qua nhịp độ mở rộng của DeFi thời kỳ đầu dưới cơn sốt "khai thác thanh khoản" - đối tượng sau mất khoảng hai năm rưỡi để đi từ khoảng 300 triệu USD năm 2019 lên đỉnh điểm hơn 200 tỷ USD vào năm 2021, trong khi thị trường dự đoán có cơ sở khởi điểm nhỏ hơn và độ dốc tăng trưởng lớn hơn. Vào tháng 6 năm 2026, dữ liệu a16z crypto công bố cho thấy khối lượng giao dịch hàng tuần của thị trường dự đoán lần đầu tiên đạt 10,8 tỷ USD, thiết lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại. Thị trường đang chuyển mình từ "bãi thử nghiệm nhỏ lẻ của tiền mã hóa" thành một lĩnh vực tài chính mới nổi có tầm quan trọng hệ thống.

Điều gì thúc đẩy sự bùng nổ tập trung của thị trường dự đoán vào năm 2026? Mức độ hoạt động người dùng và khả năng tạo phí đã đạt đến mức độ nào? Sự đổ bộ của các nhà phát triển AI sẽ định hình lại cục diện cạnh tranh của đường đua này ra sao?

Tốc độ và quy mô mở rộng thị trường đang ở mức nào

Để hiểu sức bùng nổ của thị trường dự đoán, trước tiên cần nhìn rõ quy mô thực sự của nó.

Năm 2024, tổng khối lượng giao dịch của toàn bộ đường đua thị trường dự đoán chỉ là 15,8 tỷ USD. Năm 2025, con số này tăng vọt lên 63,5 tỷ USD, tăng khoảng 4 lần so với cùng kỳ năm trước. Bước sang năm 2026, đường cong tăng trưởng càng trở nên dốc hơn. Quý 1, khối lượng giao dịch thị trường dự đoán toàn cầu nhảy vọt lên 75 tỷ USD. Riêng tháng 5 đạt 28,4 tỷ USD. Tuần tính đến ngày 15 tháng 6 năm 2026, khối lượng giao dịch thị trường dự đoán đạt 10,8 tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua ngưỡng 10 tỷ USD mỗi tuần. Trong khi một năm trước, khối lượng giao dịch hàng tuần điển hình chỉ khoảng 500 triệu USD.

Từ dữ liệu lũy kế, tính đến cuối tháng 2 năm 2026, tổng doanh số danh nghĩa lũy kế của thị trường dự đoán toàn cầu đã đạt 127,5 tỷ USD. Kể từ năm 2026, khối lượng giao dịch danh nghĩa của thị trường dự đoán đã vượt quá 20 tỷ USD trong 4 tháng liên tiếp, trong đó tháng 4 có khối lượng giao dịch danh nghĩa gần chạm mức kỷ lục lịch sử 30 tỷ USD.

Ngân hàng đầu tư Bernstein ước tính tổng khối lượng giao dịch năm 2026 sẽ đạt 240 tỷ USD, tăng 370% so với năm 2025. Nếu tính theo tốc độ CAGR khoảng 80% từ năm 2025 đến 2030, thì đến năm 2030, khối lượng giao dịch hàng năm của thị trường dự đoán có thể vượt quá 1 nghìn tỷ USD.

Khi khối lượng giao dịch leo thang với độ dốc như vậy, bản chất của đường đua này đang trải qua một sự thay đổi căn bản. Nó không còn là một nhánh nhỏ của thế giới tiền mã hóa nữa, mà là một lĩnh vực tài chính mới nổi đang phát triển thành một lĩnh vực có tầm quan trọng mang tính hệ thống.

Đặc điểm cấu trúc của sự tăng trưởng hoạt động người dùng là gì

Sự tăng trưởng về khối lượng giao dịch không chỉ do số ít cá voi thúc đẩy; việc mở rộng cơ sở người dùng cũng đáng kể không kém.

Theo dữ liệu từ Dune Analytics, số lượng người dùng hàng tháng của thị trường dự đoán vào tháng 3 năm 2026 đã tăng 118% so với cùng kỳ năm trước, đạt 865.411 người, với khối lượng giao dịch danh nghĩa gần 23,89 tỷ USD, tăng khoảng 1.107% so với cùng kỳ năm ngoái. Tổng doanh số danh nghĩa tháng 3 của tất cả các nền tảng được theo dõi đạt 25,7 tỷ USD.

Nhìn từ chu kỳ dài hơn, sự tăng trưởng người dùng của Polymarket cho thấy sự đi lên theo bậc rõ ràng. Vào tháng 7 năm 2024, nền tảng chỉ có 41.300 người dùng giao dịch hoạt động hàng tháng, đến tháng 11 năm 2024 đã tăng lên 293.700, và tháng 1 năm 2025 đạt 462.600. Sau khi giảm dần vào giữa năm 2025, số lượng nhà giao dịch hoạt động hàng tháng vào tháng 10 năm 2025 đã phục hồi trở lại lên 477.900, và hiện tại theo tiêu chí hoạt động gần đây nhất đã đạt 764.700. Trong quý 1 năm 2026, số lượng ví hoạt động của Polymarket đã tăng thêm lên 1,29 triệu.

Điều đáng chú ý hơn là sự thay đổi về chất trong hành vi của người dùng. Trong quý 1 năm 2026, số ngày hoạt động của mỗi người dùng đã tăng từ 2,5 ngày lên 9,9 ngày, và số lượng danh mục tham gia đã mở rộng từ 1,45 lên 2,34. Người dùng không chỉ đặt cược nhiều hơn, mà còn giao dịch thường xuyên hơn trên các thị trường đa dạng hơn.

Một dữ liệu tiết lộ bản chất của đường đua: 82,3% người dùng Polymarket có khối lượng giao dịch dưới 10.000 USD, cho thấy nền tảng này được chi phối bởi người dùng bán lẻ. Đồng thời, 70% đến 84,1% tài khoản đang trong tình trạng thua lỗ, và 0,04% ví chiếm 70% lợi nhuận của nền tảng. Cấu trúc này rất giống với thị trường tài chính truyền thống - thị trường phái sinh luôn là sân chơi của các tổ chức chuyên nghiệp. Thị trường dự đoán đang tái tạo mô hình phân phối điển hình của thị trường tài chính, chính điều này cho thấy nó đang phát triển từ "sòng bạc" thành "thị trường tài chính".

Tại sao thu nhập từ phí có thể vượt qua nhiều giao thức DeFi

Thành tích của thị trường dự đoán về khả năng tạo phí có lẽ là khía cạnh bị đánh giá thấp nhất của đường đua này.

Vào ngày 30 tháng 3 năm 2026, Polymarket đã chấm dứt chế độ phí bằng 0 kéo dài từ lâu, áp dụng phí ăn lệnh đầy đủ cho các danh mục cốt lõi như tiền mã hóa, thể thao, chính trị, tài chính, v.v. Cơ cấu phí là biến đổi, với mức phí tối đa cho danh mục tiền mã hóa lên tới 1,8%, phí thực tế được điều chỉnh linh hoạt theo giá thị trường. Hai ngày sau khi cải cách được thực hiện, doanh thu hàng ngày của nền tảng đã vượt quá 1 triệu USD.

Trong tuần đầu tiên của quý 2, Polymarket đã ghi nhận khoảng 7,1 triệu USD phí. Nếu tốc độ này được duy trì, nó sẽ tương đương với tỷ lệ vận hành hàng năm khoảng 365 triệu USD. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy Polymarket hiện chiếm khoảng 96,8% thị phần phí của thị trường dự đoán trên chuỗi. Tính theo phí, Polymarket đã trở thành giao thức DeFi lớn thứ tám.

Ý nghĩa ở cấp độ ngành của mức thu nhập này là: thị trường dự đoán đã hoàn thành vòng lặp kinh doanh từ "mở rộng bằng cách đốt tiền" sang "tự tạo máu". Trong ngành tiền mã hóa, không có nhiều đường đua có thể tạo ra thu nhập cấp giao thức thực chất. Thị trường dự đoán không chỉ làm được điều đó, mà còn vượt qua nhiều ứng dụng DeFi truyền thống về mặt thu nhập từ phí.

Tại sao các nhà phát triển AI đang đổ xô vào thị trường dự đoán

Nếu sự tăng trưởng của thị trường dự đoán từ năm 2024 đến 2025 được thúc đẩy bởi các sự kiện vĩ mô, thì một biến số mới trong năm 2026 là sự đổ bộ có hệ thống của các nhà phát triển AI.

a16z Crypto đã nêu rõ trong dự báo ngành đầu năm 2026 rằng AI sẽ thúc đẩy các oracle và giao dịch trong thị trường dự đoán. Các mô hình ngôn ngữ lớn có thể đóng vai trò là người dự báo tranh chấp và cung cấp năng lượng cho giao dịch trên các nền tảng dự đoán do AI Agent dẫn dắt.

Dự báo này đang trở thành hiện thực. Vào tháng 2 năm 2026, AI Agent Polystrat đã ra mắt trên Polymarket, thực hiện các chiến lược giao dịch liên tục 24/7 thay mặt cho người dùng. Cùng tháng đó, hệ sinh thái Polymarket đã bao gồm 19 danh mục, hơn 170 công cụ của bên thứ ba, bao gồm AI Agent, thiết bị đầu cuối giao dịch, nền tảng phân tích, v.v. Các AI Agent như Alphascope, PolyBro sử dụng máy học để phân tích dữ liệu và giao dịch tự động, với tỷ lệ chính xác dự đoán ngắn hạn lên tới 98%.

Các sản phẩm cấp tổ chức quy mô lớn hơn đang tham gia. Vào tháng 7 năm 2026, T. Rowe Price và Polygon Foundation đã cùng ra mắt Cyber Prophet, được định vị là nền tảng thị trường dự đoán thế hệ tiếp theo, thân thiện với tổ chức, tích hợp công cụ ra quyết định AI tiên tiến, giám sát sự kiện toàn cầu theo thời gian thực và hệ thống quản lý rủi ro thông minh. Mantle đã ra mắt InsightX, thị trường dự đoán gốc AI đầu tiên trước thềm World Cup 2026. Orca được thiết kế như một nền tảng cơ sở hạ tầng do AI điều khiển, cho phép người dùng tham gia vào các chiến lược thị trường dự đoán phức tạp thông qua các AI Agent tự trị.

Sự đổ bộ của các nhà phát triển AI đang thay đổi cục diện cạnh tranh của thị trường dự đoán ở ba cấp độ: ở cấp độ chiến lược, AI Agent có thể thực hiện chênh lệch giá đa nền tảng và tạo lập thị trường tự động, nâng cao hiệu quả thị trường; ở cấp độ dữ liệu, AI có thể liên tục tích hợp tin tức, tâm lý thị trường và tín hiệu trên chuỗi, điều chỉnh giá theo thời gian thực; ở cấp độ người dùng, tương tác ngôn ngữ tự nhiên giúp hạ thấp rào cản tham gia cho người dùng không chuyên.

Tác nhân thị trường dự đoán đã xuất hiện ở dạng phôi thai ban đầu vào đầu năm 2026, và dự kiến sẽ trở thành một hình thái sản phẩm mới nổi trong lĩnh vực tác nhân trong năm tới. Khi AI kết hợp sâu sắc với thị trường dự đoán, đường đua này sẽ nâng cấp từ "xác suất trò chơi của con người" lên "xác suất trò chơi của thuật toán", và quy mô thị trường cũng như hiệu quả giao dịch của nó dự kiến sẽ bước vào một chu kỳ mở rộng mới.

Ba động lực cùng nhau thúc đẩy sự bùng nổ của đường đua như thế nào

Sự bùng nổ của thị trường dự đoán không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của ba yếu tố cùng tác động: mật độ sự kiện vĩ mô, đột phá tuân thủ và vòng lặp mô hình kinh doanh.

Mật độ sự kiện vĩ mô là chất xúc tác chính. Năm 2026 đang trong giai đoạn khởi động của chu kỳ bầu cử giữa kỳ Hoa Kỳ, cùng với nhiều sự kiện địa chính trị nóng bỏng - tính đến ngày 31 tháng 3, đã có 246 thị trường hoạt động liên quan đến Iran trên Polymarket, với tổng khối lượng giao dịch vượt quá 1 tỷ USD. Việc khởi động World Cup 2026 càng trở thành chất xúc tác cho một làn sóng tăng trưởng mới, chỉ riêng hợp đồng vô địch World Cup của Polymarket đã có khối lượng giao dịch vượt quá 3 tỷ USD.

Từ góc độ loại sự kiện, sự tăng trưởng của thị trường dự đoán năm 2024 hầu như chỉ được thúc đẩy bởi một sự kiện duy nhất là bầu cử tổng thống Mỹ; đến năm 2026, các yếu tố thúc đẩy đã mở rộng ra các sự kiện đa chiều như World Cup, xung đột địa chính trị, dữ liệu kinh tế vĩ mô, sự kiện thể thao, v.v. Sự phân tán hóa các loại sự kiện có nghĩa là thị trường không còn phụ thuộc vào một "chất xúc tác" duy nhất, mà thay vào đó đã hình thành một bánh đà tăng trưởng tự duy trì.

Việc hạ cánh đột phá của khuôn khổ tuân thủ là điều kiện tiên quyết để dòng vốn tổ chức tham gia. Vào cuối năm 2025, Polymarket đã có được kênh tuân thủ để quay trở lại thị trường Mỹ thông qua việc mua lại QCX, một sàn giao dịch phái sinh được CFTC quản lý. Vào đầu năm 2026, CFTC đã ban hành "thư không hành động" cho Polymarket, loại bỏ sự không chắc chắn về mặt pháp lý đối với việc quay trở lại thị trường Mỹ. CFTC và SEC thậm chí đã cùng ban hành một tài liệu khung quy định dài 68 trang vào ngày 17 tháng 3. Đạo luật tài sản kỹ thuật số lưỡng đảng dự kiến sẽ được thông qua vào mùa thu năm 2026 sẽ công nhận thêm các công cụ dự đoán trên chuỗi, tài sản token hóa và thanh toán stablecoin.

Khả năng tự tạo máu của mô hình kinh doanh là sự đảm bảo cơ bản cho sự tăng trưởng bền vững của đường đua. Việc cải cách phí vào ngày 30 tháng 3 năm 2026 đánh dấu sự chuyển đổi của thị trường dự đoán từ "trợ cấp thu hút khách hàng" sang "vòng lặp doanh thu". Khi một đường đua vừa có thể thu hút người dùng và khối lượng giao dịch, vừa có thể tạo ra doanh thu cấp giao thức bền vững, thì nó có khả năng tăng trưởng nội sinh độc lập với nguồn tài trợ bên ngoài.

Những thách thức cấu trúc nào tồn tại đằng sau sự tăng trưởng nhanh chóng

Bất kỳ đường đua tăng trưởng nhanh nào cũng đi kèm với chi phí cấu trúc. Thị trường dự đoán đã bộc lộ ba chi phí tiềm ẩn trong sự hưng phấn của nó.

Thứ nhất: vấn đề phân bố thanh khoản "đuôi dày". Thanh khoản ở các thị trường hàng đầu là rất dồi dào, nhưng các chủ đề dự đoán đuôi dài thường gặp vấn đề về độ sâu không đủ. Khi người dùng xây dựng vị thế trên các sự kiện dự đoán không phổ biến, chi phí trượt giá có thể lên tới 10% hoặc thậm chí cao hơn. Sự phân bố thanh khoản không đồng đều này hạn chế tiện ích của thị trường dự đoán như một "công cụ tổng hợp thông tin" - chỉ các tín hiệu giá của các sự kiện được quan tâm cao mới có giá trị tham khảo, trong khi các dự đoán đuôi dài mất hiệu quả định giá do thiếu thanh khoản.

Thứ hai: áp lực quản lý cao về giao dịch nội gián và thao túng thị trường. Vào cuối quý 1 năm 2026, bộ phận thực thi của CFTC đã liệt thị trường dự đoán là một trong năm lĩnh vực thực thi ưu tiên, xác định rõ ràng mục tiêu trấn áp giao dịch nội gián, thao túng thị trường và giao dịch rửa. Bộ Tư pháp cũng đã bắt đầu điều tra nhiều vụ việc liên quan đến hành vi đặt cược nhạy cảm về thời điểm có khả năng là giao dịch nội gián. Các cơ quan quản lý đã chuyển từ "quan sát" sang "hành động", và chi phí tuân thủ của ngành sẽ tăng mạnh.

Thứ ba: áp lực phản ứng từ các liên đoàn thể thao và cơ quan chính phủ. NFL đã chính thức yêu cầu Kalshi và Polymarket ngừng cung cấp các hợp đồng sự kiện mà họ cho là "dễ bị thao túng". Đồng thời, Quốc hội đã đưa ra nhiều dự luật nhằm hạn chế các quan chức chính phủ lợi dụng lợi thế thông tin để tham gia giao dịch dự đoán. Thị trường dự đoán đang phải đối mặt với áp lực kép từ các chủ sở hữu bản quyền nội dung và các nhà hoạch định chính sách.

Ngoài ra, việc giữ chân người dùng vẫn là một vấn đề cấu trúc. Việc mở rộng người dùng của Polymarket có tính chu kỳ mạnh mẽ: khi các điểm nóng hạ nhiệt, tỷ lệ giữ chân của nền tảng sẽ giảm xuống, cho thấy mặc dù cơ sở người dùng đã dày hơn, nhưng lòng trung thành và nhu cầu hàng ngày vẫn chưa đủ mạnh để hoàn toàn bù đắp cho chu kỳ sự kiện lớn.

Cục diện đường đua đang được định hình lại như thế nào

Bối cảnh cạnh tranh hiện tại của thị trường dự đoán được đặc trưng bởi sự tập trung cao độ. Tính đến cuối tháng 2 năm 2026, Polymarket tạm thời đứng đầu với tổng doanh số lũy kế 56,07 tỷ USD, Kalshi theo sát với 44,71 tỷ USD, hai bên chiếm gần 80% thị phần.

Nhưng cục diện đang thay đổi. Vào tháng 6 năm 2026, tổng khối lượng giao dịch của Kalshi và Polymarket đạt 45 tỷ USD, tăng 75% so với tháng 5. Kalshi dẫn đầu với 22,6 tỷ USD, chiếm 74% tổng số, chủ yếu được thúc đẩy bởi cá cược thể thao, chiếm 80% khối lượng giao dịch của nó.

Sự tham gia của các gã khổng lồ tài chính truyền thống đang viết lại các quy tắc cạnh tranh. Vào ngày 27 tháng 3 năm 2026, Intercontinental Exchange (ICE), công ty mẹ của Sở giao dịch chứng khoán New York, đã hoàn tất khoản đầu tư trực tiếp 600 triệu USD vào Polymarket. Đây không phải là lần đầu tiên ICE rót vốn - trước đó vào tháng 10 năm 2025, họ đã đầu tư trực tiếp 1 tỷ USD. Việc liên tục đặt cược lớn của các gã khổng lồ tài chính truyền thống đánh dấu việc các tổ chức đang coi các nền tảng dự đoán gốc tiền mã hóa là "radar kinh tế vĩ mô thời gian thực" và ngày càng tích hợp chúng vào các quy trình ra quyết định đầu tư của họ.

Đồng thời, Gate đã chính thức kết nối với Polymarket vào tháng 3 năm 2026, trở thành sàn giao dịch tập trung đầu tiên trên thế giới tích hợp nền tảng này. Động thái này đang thay đổi logic cơ bản của cục diện cạnh tranh CEX - từ "nơi giao dịch tài sản" thành "trung tâm giao dịch thông tin". Dựa trên hơn 53 triệu người dùng toàn cầu của mình, Gate đã đóng gói thị trường dự đoán vốn thiên về Web3-native thành trải nghiệm giao dịch tài khoản hóa trong CEX, hạ thấp đáng kể rào cản tham gia của người dùng và nhanh chóng trở thành kênh phân phối Top 3 của Polymarket.

Khi các sàn giao dịch truyền thống, các CEX hàng đầu và các nhà phát triển AI cùng đổ bộ vào một đường đua, cường độ cạnh tranh và tốc độ đổi mới của đường đua này sẽ bước vào một giai đoạn hoàn toàn mới.

Tổng kết

Thị trường dự đoán đã hoàn thành sự chuyển đổi từ thí nghiệm ở rìa tiền mã hóa thành cơ sở hạ tầng tài chính chính thống vào năm 2026. Trong hai năm, khối lượng giao dịch hàng quý đã nhảy vọt từ 440 triệu USD lên 75 tỷ USD; người dùng hoạt động hàng tháng vượt 860.000; doanh thu phí hàng tuần của nền tảng hàng đầu đạt 7,1 triệu USD, xếp hạng thu nhập từ phí đứng đầu trong số các giao thức DeFi. Ba động lực - mật độ sự kiện vĩ mô, đột phá khuôn khổ tuân thủ và vòng lặp mô hình kinh doanh - đã cùng thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ này.

Sự tham gia gia tốc của các nhà phát triển AI đang truyền các biến số tăng trưởng mới vào đường đua. Từ các AI Agent giao dịch đến các nền tảng thị trường dự đoán gốc AI, từ tạo chiến lược ngôn ngữ tự nhiên đến tạo lập thị trường tự động, AI đang định hình lại cục diện cạnh tranh của thị trường dự đoán ở ba cấp độ: chiến lược, dữ liệu và người dùng.

Đồng thời, các thách thức cấu trúc như phân bố thanh khoản không đồng đều, áp lực quản lý cao và giữ chân người dùng vẫn tồn tại. Nhưng khi một đường đua đồng thời sở hữu bốn yếu tố: tăng trưởng người dùng, xác nhận doanh thu, sự tham gia của các tổ chức và nâng cấp công nghệ, thì logic tăng trưởng của nó đã vượt ra ngoài sự thúc đẩy ngắn hạn của các điểm nóng, và đang phát triển thành một lĩnh vực tài chính mới nổi có tầm quan trọng mang tính hệ thống.

FAQ

Q1: Sự tăng trưởng về khối lượng giao dịch của thị trường dự đoán có bền vững không?

Động lực tăng trưởng của thị trường dự đoán đang chuyển từ thúc đẩy bởi một sự kiện đơn lẻ sang luân phiên đa sự kiện. Gần như chỉ được thúc đẩy bởi sự kiện duy nhất là bầu cử tổng thống Mỹ vào năm 2024, nhưng đến năm 2026 đã mở rộng ra các sự kiện đa chiều như World Cup, địa chính trị, kinh tế vĩ mô, sự kiện thể thao, v.v. Sự phân tán hóa các loại sự kiện có nghĩa là thị trường đã hình thành một bánh đà tăng trưởng tự duy trì. Tuy nhiên, việc giữ chân người dùng vẫn bị ảnh hưởng bởi các chu kỳ điểm nóng, và tính bền vững lâu dài phụ thuộc vào việc liệu có thể chuyển đổi người dùng tạm thời do sự kiện thúc đẩy thành các nhà giao dịch hàng ngày hay không.

Q2: Khoảng cách về thu nhập từ phí giữa thị trường dự đoán và DeFi là bao nhiêu?

Polymarket đã ghi nhận khoảng 7,1 triệu USD phí trong tuần đầu tiên của quý 2 năm 2026, với tỷ lệ vận hành hàng năm khoảng 365 triệu USD. Tính theo phí, Polymarket đã trở thành giao thức DeFi lớn thứ tám. Trong số phí của thị trường dự đoán trên chuỗi, Polymarket chiếm khoảng 96,8% thị phần. Mức thu nhập này đã vượt qua nhiều ứng dụng DeFi truyền thống, đánh dấu thị trường dự đoán đã bước vào hàng ngũ đầu tiên về khả năng thương mại hóa.

Q3: AI sẽ thay đổi cục diện cạnh tranh của thị trường dự đoán như thế nào?

AI đang thay đổi thị trường dự đoán ở ba cấp độ: ở cấp độ chiến lược, AI Agent có thể thực hiện chênh lệch giá đa nền tảng và tạo lập thị trường tự động; ở cấp độ dữ liệu, AI có thể liên tục tích hợp thông tin đa nguồn để điều chỉnh giá theo thời gian thực; ở cấp độ người dùng, tương tác ngôn ngữ tự nhiên giúp hạ thấp rào cản tham gia cho người dùng không chuyên. Các tác nhân thị trường dự đoán đã xuất hiện ở dạng phôi thai ban đầu vào đầu năm 2026, và dự kiến sẽ trở thành một hình thái sản phẩm mới nổi trong lĩnh vực tác nhân trong năm tới.

Q4: Rủi ro quản lý chính mà thị trường dự đoán phải đối mặt là gì?

Các rủi ro chính bao gồm: CFTC đã liệt thị trường dự đoán là một trong năm lĩnh vực thực thi ưu tiên, tập trung vào việc trấn áp giao dịch nội gián và thao túng thị trường; các liên đoàn thể thao như NFL yêu cầu các nền tảng ngừng cung cấp các hợp đồng sự kiện liên quan; Quốc hội đã đưa ra nhiều dự luật hạn chế các quan chức chính phủ tham gia giao dịch dự đoán; một số quốc gia (như Hungary, Bồ Đào Nha, Argentina) đã thực hiện các biện pháp phong tỏa hoặc hạn chế. Chi phí tuân thủ đang tăng mạnh.

Q5: Người dùng thông thường làm thế nào để tham gia giao dịch thị trường dự đoán?

Người dùng có thể tham gia thông qua các nền tảng giao dịch tích hợp thị trường dự đoán. Lấy Gate làm ví dụ, vào tháng 3 năm 2026, Gate đã chính thức kết nối với Polymarket, cho phép người dùng sử dụng số dư tài khoản giao ngay hiện có của họ để tham gia giao dịch thị trường dự đoán bao gồm nhiều danh mục như xu hướng tiền mã hóa, sự kiện thể thao, chỉ số kinh tế vĩ mô và kết quả chính trị. Gate đã giới thiệu cấu trúc kép "Chế độ dự đoán + Chế độ giao dịch": Chế độ dự đoán dành cho người mới bắt đầu, hiển thị trực quan xác suất "Có/Không" và tỷ lệ cược; Chế độ giao dịch cung cấp các công cụ nâng cao đầy đủ như sổ lệnh thời gian thực, biểu đồ nến, v.v. dành cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp.