Nếu trong năm nay S&P 500 có thể giữ vững mốc 7530 điểm, thì sẽ tạo ra lần thứ hai trong lịch sử chỉ số này ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số liên tiếp trong bốn năm.

Lần trước xảy ra trường hợp như vậy là vào giai đoạn bong bóng Internet từ 1995 đến 1999, khi S&P tăng trưởng hai chữ số trong năm năm liên tiếp, trong đó năm tồi tệ nhất cũng có mức lợi nhuận hàng năm là 20%.
Nhìn theo cách "soi gương" lịch sử chu kỳ, đợt tăng giá AI này hoặc là sẽ kéo dài thêm tối đa hai năm, hoặc sẽ tiếp tục tăng, tạo nên kỷ lục chưa từng có. Cá nhân tôi cho rằng khả năng đầu tiên lớn hơn.
Tuy nhiên, tôi cũng phát hiện một điểm thú vị: một năm trước khi bùng nổ thị trường Internet, tức năm 1994, S&P 500 chỉ giảm 1% trong cả năm. Ngoại trừ năm đó, từ 1991 đến 1999 xuyên suốt thập niên 90, thị trường chứng khoán Mỹ đều trong xu hướng tăng liên tiếp cho đến khi đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2000.
Đối chiếu với hiện tại, ngoại trừ năm 2022 là năm tăng lãi suất, từ 2019 đến nay thị trường chứng khoán Mỹ cũng đều trong xu hướng tăng liên tiếp.
Ngoài ra, trên mặt kỹ thuật có một quan sát rất đáng chú ý: trong quá trình bong bóng Internet 1995-1999, chỉ số tháng chưa bao giờ phá vỡ đường giữa của dải Bollinger, nhưng mỗi khi chạm vào dải trên, khả năng cao sẽ xảy ra điều chỉnh.
Điều này cũng được xác nhận trong đợt tăng giá AI lần này, ngay cả đợt điều chỉnh lớn do chiến tranh thuế quan năm ngoái cũng không phá vỡ đường giữa dải Bollinger, chỉ là cắm kim xuống rồi nhanh chóng phục hồi.
Hơn nữa, vào tháng 3 năm 2024, tháng 10 năm 2025 và tháng 5 năm nay, chỉ số đã chạm vào dải trên, và nến tháng tiếp theo đều giảm, không có ngoại lệ nào không xảy ra điều chỉnh.
Nhìn như vậy, thấy lịch sử giống nhau một cách đáng kinh ngạc. Nếu thực sự đi theo kịch bản này, thì đợt tăng giá AI vẫn đang ở giai đoạn nước rút nửa sau, chưa đến giai đoạn lửa lớn thu nước. Khi chạm vào dải trên của Bollinger nhất định phải chú ý giảm vị thế, đó là bài học máu từ lịch sử.