Định giá của Palantir cuối cùng có bắt kịp với tốc độ tăng trưởng của nó không?

Palantir (PLTR +3,53%), một công ty khai thác và phân tích dữ liệu dựa trên AI, bắt đầu giao dịch ở mức $10 mỗi cổ phiếu sau khi lên sàn thông qua niêm yết trực tiếp vào ngày 30 tháng 9 năm 2020. Cổ phiếu này đạt mức cao kỷ lục $207,18 vào ngày 3 tháng 11 năm 2025, nhưng hiện giao dịch ở mức khoảng $129. Liệu sự điều chỉnh này có khiến cổ phiếu của Palantir, vốn luôn được định giá cao kể từ khi ra mắt công chúng, trở nên hấp dẫn hơn để đầu tư không?

Palantir đang tăng trưởng nhanh thế nào?

Palantir vận hành hai nền tảng chính: Gotham cho khách hàng chính phủ và Foundry cho khách hàng thương mại. Cả hai nền tảng đều tập hợp dữ liệu từ nhiều nguồn khác nhau để giúp khách hàng đưa ra quyết định nhanh hơn dựa trên dữ liệu. Hầu hết các cơ quan chính phủ Hoa Kỳ sử dụng Gotham, trong khi các gã khổng lồ thương mại như Amazon và Walmart sử dụng Foundry.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Từ năm 2021 đến 2025, doanh thu của Palantir tăng trưởng với tốc độ CAGR 30,5% từ 1,54 tỷ đô la lên 4,48 tỷ đô la. Công ty cũng có lãi vào năm 2023, và thu nhập ròng tăng gần gấp tám lần từ 210 triệu đô la năm đó lên 1,63 tỷ đô la vào năm 2025. Lợi nhuận tăng vọt này đã giúp công ty được đưa vào chỉ số S&P 500 vào năm 2024.

Mở rộng

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Thay đổi hôm nay

(3,53%) $4,44

Giá hiện tại

$130,17

Dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$301B

Biên độ ngày

$128,28 - $132,87

Biên độ 52 tuần

$106,37 - $207,52

Khối lượng

1,6 triệu

Khối lượng trung bình

45,4 triệu

Biên lợi nhuận gộp

84,07%

Mảng kinh doanh chính phủ của Palantir tăng trưởng khi các cuộc xung đột quân sự ở Ukraine và Trung Đông thúc đẩy chính phủ Hoa Kỳ đẩy mạnh sử dụng các dịch vụ thu thập dữ liệu. Mảng kinh doanh thương mại phát triển mạnh khi công ty có thêm nhiều khách hàng doanh nghiệp tại thị trường Hoa Kỳ. Công ty cũng đang mở rộng nền tảng AI để tạo các ứng dụng tùy chỉnh trong hệ sinh thái của mình.

Từ năm 2025 đến 2028, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập ròng của Palantir sẽ tăng trưởng lần lượt với CAGR 53% và 65%. Sự mở rộng của các "bootcamp" AI doanh nghiệp, giúp khách hàng thương mại Hoa Kỳ xây dựng ứng dụng AI mới trong vài ngày, các hợp đồng lớn mới với chính phủ, và việc mở rộng sang thị trường kinh tế không gian sẽ thúc đẩy tăng trưởng đó.

Bằng cách thay thế các kho dữ liệu phân mảnh bằng các nền tảng thống nhất, Palantir giữ chân khách hàng và mở rộng hào bảo vệ trước các công ty khai thác dữ liệu nhỏ hơn. Để mở rộng tổng thị trường có thể tiếp cận vượt ra ngoài khách hàng chính phủ và thương mại cốt lõi, công ty cũng đang tung ra các mô-đun rẻ hơn, dễ mở rộng cho các doanh nghiệp nhỏ hơn không đủ khả năng chi trả hợp đồng bảy con số.

Liệu Palantir có đang trở thành một món hời?

Hoạt động kinh doanh của Palantir đang rất tốt, nhưng phần lớn sự tăng trưởng đó đã được phản ánh vào định giá. Khi cổ phiếu đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11 năm 2025, nó được giao dịch ở mức gấp 329 lần thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) là $0,63 mà nó sẽ tạo ra trong năm 2025. Vốn hóa thị trường cũng đạt đỉnh 493,8 tỷ đô la, tương đương 110 lần doanh thu năm 2025 là 4,48 tỷ đô la.

Vào thời điểm đó, nhiều nhà đầu tư theo đuổi tăng trưởng sẵn sàng trả giá cao cho Palantir vì họ kỳ vọng sẽ có nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn vào năm 2026. Nhưng trong nửa đầu năm, chiến tranh Iran và lạm phát tăng vọt đã buộc Fed phải giữ nguyên lãi suất chuẩn. Quyết định gần đây của Fed về việc ngừng đưa ra hướng dẫn trong tương lai cũng ngụ ý rằng việc tăng lãi suất — có thể khiến các nhà đầu tư rời xa các cổ phiếu tăng trưởng đắt đỏ như Palantir — vẫn còn trong tầm ngắm. Lạm phát và lãi suất cao hơn cũng có thể khiến khách hàng thương mại của Palantir thắt chặt chi tiêu ngắn hạn.

Tất cả những yếu tố bất lợi đó đã khiến cổ phiếu Palantir giảm khỏi mức cao kỷ lục. Nhưng ở mức $129 mỗi cổ phiếu với vốn hóa thị trường 301,4 tỷ đô la, cổ phiếu này vẫn giao dịch ở mức gấp 93 lần thu nhập năm nay và 39 lần doanh thu năm nay. Vì vậy, dù Palantir rẻ hơn so với bảy tháng trước, nó vẫn là một cổ phiếu tăng trưởng nóng đắt đỏ.

Tiềm năng tăng giá của Palantir là bao nhiêu?

Nếu cổ phiếu đáp ứng kỳ vọng thu nhập của các nhà phân tích đến năm 2028 nhưng giao dịch ở mức gấp 50 lần thu nhập năm hiện tại vào tháng 7 năm 2028, giá cổ phiếu sẽ chỉ tăng khoảng 3% lên $133 trong hai năm tới. Nếu giao dịch ở mức gấp 60 lần thu nhập, cổ phiếu sẽ tăng 24% lên $160.

Hoạt động kinh doanh của Palantir đang bùng nổ, nhưng tiềm năng tăng giá của cổ phiếu bị hạn chế. Định giá của nó đang dần bắt kịp tốc độ tăng trưởng, nhưng sẽ mất ít nhất hai hoặc ba năm nữa để tỷ lệ giá trên thu nhập và giá trên doanh thu ổn định ở mức bền vững hơn.