Quy mô ETF đòn bẩy tăng vọt 431% trong một năm, Quốc hội Hàn Quốc khởi động thảo luận cải cách chế độ.

Sau khi sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ bị xác định là làm gia tăng biến động thị trường, gây hại cho lợi ích của nhà đầu tư nhỏ lẻ, Quốc hội Hàn Quốc sẽ khởi động thảo luận cải cách thể chế, kỳ vọng siết chặt quy định liên quan tăng lên.

Ngày 3 tháng 7, theo báo cáo của Herald Economy Hàn Quốc, Ủy ban Đặc biệt về Thị trường Vốn Chất lượng Cao Hàn Quốc trực thuộc Đảng Dân chủ Đồng hành Hàn Quốc sẽ tổ chức cuộc họp kiểm toán kín nội bộ vào ngày 6, chính thức khởi động thảo luận chính sách thị trường vốn cho nửa cuối nhiệm kỳ Quốc hội lần thứ 22.

Một nguồn tin cốt cán của ủy ban đặc biệt tiết lộ: Ủy ban hiện đang tiến hành điều tra về hiện trạng thị trường ETF đòn bẩy, phạm vi xem xét bao gồm nhiều phương án như liệu sản phẩm có nên tiếp tục được duy trì hay không, tăng cường tiếp cận thị trường, v.v., sau đó sẽ thảo luận thêm với cơ quan quản lý tài chính.

Viện trưởng Viện Giám sát Tài chính Hàn Quốc trước đó đã có tuyên bố công khai về các ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ của Samsung Electronics và SK Hynix, thực chất thừa nhận tồn tại sai lầm trong chính sách liên quan, và đề xuất cần thiết lập cơ chế bảo vệ an toàn cho nhà đầu tư. Tuyên bố này được giới bên ngoài coi là tín hiệu rõ ràng về sự xoay chuyển thái độ của cơ quan quản lý đối với loại sản phẩm này.

Quy mô sản phẩm mở rộng nhanh chóng, cơ quan quản lý cảnh báo trước

Các ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ của Samsung Electronics và SK Hynix chính thức được ra mắt vào cuối năm ngoái, với mục đích ban đầu là hướng nhu cầu đầu tư thị trường chứng khoán nước ngoài về trong nước trong bối cảnh tỷ giá cao.

Tuy nhiên, sau khi niêm yết, quy mô sản phẩm nhanh chóng phình to, biến động thị trường cũng gia tăng theo.

Viện trưởng Viện Giám sát Tài chính Hàn Quốc đã có phát ngôn nghiêm khắc tại cuộc họp báo tổ chức tháng trước. Ông nói:

Kết quả của tỷ lệ luân chuyển cực cao của các sản phẩm liên quan là khiến các công ty chứng khoán thu lợi, những người tham gia thực sự không được hưởng lợi, chỉ có hệ thống quản lý và vận hành kiếm lời từ đó.

Viện trưởng Viện Giám sát Tài chính Hàn Quốc cho biết ông 'cá nhân rất lo ngại' về điều này. Đây là phát biểu chỉ trích trực tiếp nhất từ trước đến nay của giới chức quản lý tài chính Hàn Quốc đối với ETF đòn bẩy.

Một nghị sĩ Đảng Dân chủ cũng đăng bài trên mạng xã hội kêu gọi, các cơ quan tài chính nên xem xét lại tác động của sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ đối với thị trường, nghị sĩ này nói:

Tích cực nghiên cứu các phương án giảm dần ảnh hưởng của sản phẩm đòn bẩy để bảo vệ nhà đầu tư cá nhân, duy trì ổn định thị trường.

Đảng nội bộ hình thành đồng thuận, xem xét lại khung quản lý sản phẩm từ đầu

Nội bộ ủy ban đặc biệt đã hình thành đồng thuận cơ bản về sự cần thiết của việc thắt chặt ETF đòn bẩy.

Một người khác trong ủy ban đặc biệt so sánh ETF đòn bẩy với bán khống chứng khoán, nói rằng 'nếu ETF đòn bẩy khiến thị trường chứng khoán mất đi sự tín nhiệm, sẽ làm suy yếu sức mạnh tổng thể của thị trường vốn', và nói rõ sẽ 'xem xét từ đầu liệu có cần đưa ra quy định hay chỉ bổ sung một phần'.

Nhận định cốt lõi trong đảng là hiệu ứng tập trung quá mức của ETF đòn bẩy có thể cản trở sự phát triển lành mạnh của thị trường vốn.

Hiện tại, ngành bán dẫn đang bùng nổ, dòng vốn tập trung mạnh vào Samsung Electronics và SK Hynix, cộng với biến động giá cổ phiếu tự thân gia tăng, sản phẩm đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ được cho là đã khuếch đại thêm hiệu ứng này.

Bối cảnh ủy ban đặc biệt, động lực cốt lõi của lập pháp thị trường vốn

Tiền thân của ủy ban đặc biệt này là cơ quan chuyên trách trong đảng được thành lập sau khi chính quyền Lee Jae-myung lên nắm quyền nhằm thúc đẩy mục tiêu 'KOSPI 5000'.

Tháng 2 năm nay, khi chỉ số tổng hợp thị trường chứng khoán Hàn Quốc (KOSPI) vượt qua mốc 5000 điểm, ủy ban đặc biệt liên quan đã chính thức đổi tên thành tên hiện tại.

Sau đó, ủy ban này đã liệt kê việc thúc đẩy quay trở lại hợp lý tỷ lệ giá trị sổ sách (PBR), kích hoạt thị trường KOSDAQ (thị trường vốn đầu tư mạo hiểm), hoàn thiện khung quản lý stablecoin và đưa ra quy tắc quản trị thận trọng cho nhà đầu tư tổ chức, v.v., vào chương trình nghị sự lập pháp cốt lõi.

Hiện tại, ủy ban đặc biệt vẫn chưa đưa ra quyết định về hướng quản lý cụ thể đối với ETF đòn bẩy, từ điều tra nội bộ đến lập pháp chính thức vẫn cần trải qua nhiều điểm thủ tục, thái độ hợp tác của cơ quan tài chính cũng sẽ là biến số then chốt.

Tuy nhiên, các phát biểu dày đặc từ giới lãnh đạo đảng và cơ quan quản lý đã thực chất nâng cao kỳ vọng rằng các sản phẩm liên quan sẽ phải đối mặt với các ràng buộc chặt chẽ hơn.

Đối với những người tham gia thị trường, hướng đi quản lý của các ETF đòn bẩy liên quan đến Samsung Electronics và SK Hynix đáng được tiếp tục theo dõi. Nếu ngưỡng tiếp cận bị thắt chặt hoặc quy mô sản phẩm bị hạn chế, cấu trúc thanh khoản ngắn hạn của các tài sản cơ sở liên quan có thể thay đổi theo.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, và cũng không xem xét các mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người dùng nên cân nhắc xem bất kỳ ý kiến, quan điểm hay kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của mình hay không. Đầu tư dựa trên đó, tự chịu trách nhiệm.